पश्चिम बंगाल सरकारकडून **2026-27** च्या अर्थसंकल्पात कोलकाता स्टॉक एक्सचेंज (CSE) ला पुन्हा सुरु करण्याचा प्रस्ताव मांडण्यात आला आहे. **2013** पासून बंद असलेला हा **118** वर्षे जुना एक्सचेंज कोलकाताला पुन्हा आर्थिक केंद्र म्हणून स्थापित करण्याचा प्रयत्न करेल. मात्र, SEBI नियमांचे पालन, राष्ट्रीय एक्सचेंजशी स्पर्धा आणि आधुनिकीकरणासाठी लागणारा मोठा निधी यांसारखी आव्हाने कायम आहेत.
काय घडले?
पश्चिम बंगाल सरकारने 2026-27 च्या राज्य अर्थसंकल्पात कोलकाता स्टॉक एक्सचेंज (CSE)ला पुन्हा सुरु करण्याची घोषणा केली आहे. अर्थमंत्री स्वपन दासगुप्ता यांनी हा प्रस्ताव सादर केला असून, याद्वारे कोलकाताचे ऐतिहासिक आर्थिक केंद्र म्हणून असलेले स्थान परत मिळवण्याचा मानस आहे. 1908 मध्ये स्थापन झालेला हा एक्सचेंज एकेकाळी बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंजपाठोपाठ भारतातील दुसरे सर्वात मोठे मार्केट होते. सरकारच्या या निर्णयामुळे पूर्व भारतातील व्यवसायांना भांडवल मिळण्यास मदत होईल आणि गुंतवणुकीसाठी नवीन मार्ग खुले होतील अशी अपेक्षा आहे.
पुनरुज्जीवनाचा मार्ग
या पुनरुज्जीवनाच्या योजनेत आधुनिकीकरण आणि पायाभूत सुविधांच्या विकासावर भर दिला जात आहे. 2013 पासून नियामक अडचणी आणि कायदेशीर गुंतागुंतीमुळे हा एक्सचेंज बंद होता. आता त्याला पूर्णपणे नव्याने उभारी देण्याची गरज आहे. राज्य सरकारच्या योजनेत आधुनिक तंत्रज्ञान, पाळत ठेवण्याची प्रणाली (surveillance systems) आणि हाय-स्पीड ट्रेडिंग इंजिनचा समावेश असेल, जेणेकरून आधुनिक वित्तीय बाजारांसाठी आवश्यक असलेले पारदर्शकता आणि नियमांचे पालन सुनिश्चित करता येईल. अधिकाऱ्यांनी नवीन बिझनेस मॉडेल (business models) शोधण्याचे संकेत दिले आहेत, ज्यात सरकारी कंपन्यांना लिस्ट (list) करण्याची शक्यता आहे, जेणेकरून एक्सचेंज पुन्हा सक्रिय होईल.
पुनरुज्जीवनातील आव्हाने
कोलकात्याचे आर्थिक महत्त्व पुन्हा मिळवण्याचे ध्येय स्पष्ट असले तरी, या योजनेच्या अंमलबजावणीत अनेक अडचणी आहेत. आजकाल राष्ट्रीय इलेक्ट्रॉनिक एक्सचेंज जसे की नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) आणि बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) हे मार्केटवर राज्य करतात. त्यांच्याकडे प्रचंड तरलता (liquidity) आणि अत्याधुनिक तंत्रज्ञान आहे. पुनरुज्जीवित CSE साठी सहभागींना आकर्षित करणे आणि तरलता निर्माण करणे हे मोठे आव्हान असेल. बाजारपेठ तिथेच केंद्रित होते जिथे आधीपासून जास्त व्यवहार होत आहेत, त्यामुळे नवीन किंवा पुन्हा सुरु होणाऱ्या प्रादेशिक प्लॅटफॉर्मसाठी ही एक मोठी स्पर्धात्मक अडचण आहे. याशिवाय, SEBI चे कठोर नियामक वातावरण आणि गुंतवणूकदारांचे संरक्षण यासंबंधीचे नियम पाळावे लागतील, जे पूर्वीपेक्षा अधिक कठीण आहेत.
निधी आणि नियामक प्रश्न
स्पर्धेपलीकडे, 2013 मध्ये बंद पडलेल्या एक्सचेंजच्या नियामक समस्यांचे निराकरण करणे आवश्यक आहे. या पुनरुज्जीवनासाठी सायबर सुरक्षा, क्लिअरिंग सिस्टम (clearing systems) आणि ऑपरेशनल नियमांचे पालन यांमध्ये मोठ्या भांडवली गुंतवणुकीची आवश्यकता असेल. विशेषतः राज्याच्या अर्थसंकल्पावर इतरही अनेक गरजांचा ताण असताना, निधी उभारणे हा एक मोठा प्रश्न आहे. तसेच, एक्सचेंज पुन्हा सुरु करण्याच्या कोणत्याही योजनेला SEBI ची स्पष्ट परवानगी मिळणे आवश्यक आहे, कारण SEBI एक्सचेंजचे कामकाज, प्रशासन आणि आर्थिक स्थैर्य यासाठी कठोर नियम लागू करते. केवळ राजकीय इच्छाशक्तीच नाही, तर एक्सचेंज स्वतःसाठी एक विशेष स्थान निर्माण करू शकते का, जसे की MSME फायनान्सिंग (MSME financing) किंवा सस्टेनेबल फायनान्स (sustainable finance), हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल, अन्यथा मोठ्या राष्ट्रीय खेळाडूंचे मॉडेल कॉपी करण्याचा प्रयत्न अयशस्वी ठरू शकतो.
गुंतवणूकदारांनी काय पाहावे?
या पुनरुज्जीवन प्रकल्पाची व्यवहार्यता सरकारकडून अंमलबजावणीचा रोडमॅप (roadmap) सादर झाल्यावर अधिक स्पष्ट होईल. गुंतवणूकदार आणि संबंधित पक्षांनी पुढील काही महिन्यांत काही गोष्टींवर लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे: एक्सचेंज पुन्हा सुरु होण्याची निश्चित वेळ, तांत्रिक पायाभूत सुविधांसाठी निधीचा स्रोत, SEBI कडून नियामक नियमांचे पालन करण्याबाबतची अधिकृत मंजुरी आणि एक्सचेंजला गती देण्यासाठी आवश्यक असलेले प्रारंभिक व्यवहार (volume) निर्माण करू शकतील अशा संभाव्य लिस्टिंग (listings) किंवा धोरणात्मक भागीदारीबद्दल (strategic partnerships) सार्वजनिक घोषणा.