Whalesbook
नफ्यात मोठी घसरण, खर्चात वाढ
आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) UTI AMC ला ₹66.7 कोटींचा निव्वळ तोटा (Net Loss) झाला आहे, ही एक चिंताजनक बाब आहे. मागील वर्षी याच तिमाहीत कंपनी नफ्यात होती. कंपनीचा महसूल (₹370 कोटी) मागील वर्षाच्या तुलनेत 4% वाढला असला तरी, मागील तिमाहीच्या तुलनेत त्यात 5% ची घट झाली आहे. व्यवस्थापन शुल्कातून (Management Fee) मिळणारे उत्पन्न 38.6 बेसिस पॉईंट्सपर्यंत घसरले, जे मागील वर्षी 42.4 बेसिस पॉईंट्स आणि मागील तिमाहीत 40.1 बेसिस पॉईंट्स होते.
परिचालन खर्चात (10%) वाढ झाल्याने EBITDA मध्ये 11% ची घट होऊन तो ₹150 कोटी झाला. यामुळे EBITDA मार्जिन 39.3% पर्यंत खाली आले, जे मागील वर्षी 42.6% आणि मागील तिमाहीत 45.6% होते. संपूर्ण आर्थिक वर्ष 2026 मध्ये महसूल 7% ने वाढून ₹1,540 कोटी झाला, मात्र निव्वळ नफा (Net Profit) 45% ने घसरून ₹404 कोटी राहिला.
उद्योगातील बदल आणि नियामक दबाव
भारतीय ॲसेट मॅनेजमेंट क्षेत्रात मोठे बदल होत आहेत. सिस्टिमॅटिक इन्व्हेस्टमेंट प्लॅन (SIP) द्वारे गुंतवणूक वाढत असली तरी, गुंतवणूकदार आता कमी खर्चिक पॅसिव्ह फंडांना (Passive Funds) अधिक पसंती देत आहेत. एप्रिल 2026 पर्यंत पॅसिव्ह AUM ₹50 लाख कोटी पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे. यामुळे AMC च्या फी उत्पन्नावर थेट परिणाम होत आहे. तसेच, 1 एप्रिल 2026 पासून लागू होणारे SEBI चे नवीन नियम (Expense Ratio Rules) फी कमी करून नफ्यावर आणखी दबाव आणू शकतात.
व्हॅल्युएशन आणि विश्लेषकांचे मत
सध्या UTI AMC चा शेअर ₹1,035 ते ₹1,065 च्या दरम्यान ट्रेड करत आहे. कंपनीचा P/E रेशो 21.27x ते 24.50x आहे, जो HDFC AMC (32.7x ते 41.74x) आणि ICICI Prudential AMC (49.3x ते 50.13x) सारख्या मोठ्या स्पर्धकांच्या तुलनेत खूप कमी आहे. या कमी व्हॅल्युएशनमुळे बाजारातील चिंता दिसून येते.
या आव्हानात्मक परिस्थितीनंतरही, बहुतांश विश्लेषक UTI AMC बद्दल सकारात्मक आहेत. Motilal Oswal ने 'BUY' रेटिंग कायम ठेवत टार्गेट प्राईस ₹1,270 ठेवली आहे. इतर विश्लेषकांनीही 20% ते 36% पर्यंत वाढीची शक्यता दर्शवत, सरासरी 12 महिन्यांची टार्गेट प्राईस ₹1,202 ते ₹1,258 ठेवली आहे. कंपनी तंत्रज्ञान आणि वितरणातील गुंतवणुकीतून AUM वाढवण्याची अपेक्षा विश्लेषकांना आहे.