Whalesbook
मानधनाचा वाद काय आहे?
UGRO Capital ने शचिंद्र नाथ यांची व्हाईस-चेअरमन आणि मॅनेजिंग डायरेक्टर (MD) म्हणून पुनर्नियुक्ती करण्याचा प्रस्ताव ठेवला आहे, जो 2031 पर्यंत पाच वर्षांसाठी असेल. या प्रस्तावातील मुख्य वादाचा मुद्दा म्हणजे त्यांना मिळणारे वार्षिक ₹10 कोटींचे मानधन. हे मानधन दोन भागांमध्ये विभागलेले आहे: एक निश्चित रक्कम आणि दुसरा शेअरच्या किमतीवर आधारित व्हेरिएबल (Variable) भाग. कंपनीचा दावा आहे की, हे स्ट्रक्चर रोख स्वरूपात (Cash-settled) असल्याने ते SEBI च्या इक्विटी-लिंक्ड (Equity-linked) साधनांच्या कक्षेत येत नाही. मात्र, प्रॉक्सी सल्लागार संस्था Stakeholder Empowerment Services (SES) हिने याला विरोध केला असून अल्पसंख्याक भागधारकांना या विरोधात मतदान करण्याचे आवाहन केले आहे.
नियामक आणि गव्हर्नन्सची चिंता
या वादाचे मूळ SEBI (Share Based Employee Benefits and Sweat Equity) Regulations मध्ये आहे. सध्याचे नियम प्रवर्तकांना (Promoters) एम्प्लॉई स्टॉक ऑप्शन्स (ESOPs) किंवा तत्सम इक्विटी-आधारित प्रोत्साहन मिळवण्यास मनाई करतात. हे नियम शेअरच्या किमतीत तात्पुरती वाढ करण्याऐवजी दीर्घकालीन मूल्य निर्मितीवर लक्ष केंद्रित करण्यासाठी आहेत. जरी नाथ यांचा कंपनीत थेट वाटा कमी असला, तरी ते प्रवर्तक गटात मोडतात. प्रॉक्सी सल्लागारांच्या मते, शेअरच्या किमतीशी जोडलेले व्हेरिएबल पे हे ESOPs सारखेच आहे आणि यामुळे व्यवस्थापन SEBI च्या गव्हर्नन्स चौकटीला बगल देऊ शकते.
शेअर बाजारातील घसरण आणि धोके
UGRO Capital बद्दल बाजारात चिंता केवळ या मानधनाच्या प्रस्तावामुळे नाही. गेल्या एका वर्षात कंपनीच्या शेअरमध्ये मोठी अस्थिरता (Volatility) दिसून आली असून, शेअरने त्याच्या 52-आठवड्यांच्या उच्चांकावरून मोठी घसरण केली आहे. गुंतवणूकदारांनी कंपनीचे कर्ज-ते-इक्विटी गुणोत्तर (Debt-to-Equity Profile) आणि ऑपरेटिंग कॅश फ्लोवरील (Operating Cash Flows) अवलंबित्व यावर चिंता व्यक्त केली आहे. यापूर्वी 2025 मध्ये SEBI ने फॉरेन पोर्टफोलिओ इन्व्हेस्टमेंट (Foreign Portfolio Investment) रचनेतील नियमांचे उल्लंघन केल्याबद्दल कंपनीला दंडही ठोठावला होता. यामुळे, जोखमीचा विचार करणाऱ्या गुंतवणूकदारांना हे मानधन प्रस्ताव व्यवस्थापनाच्या हिताचे वाटत आहे, विशेषतः जेव्हा NBFC क्षेत्र कठीण आर्थिक परिस्थितीतून जात आहे.
व्यवस्थापनाचे म्हणणे
कंपनीचे संचालक मंडळ आणि त्यांचे नॉमिनेशन आणि रेमनरेशन कमिटी (Nomination and Remuneration Committee) या प्रस्तावाचे समर्थन करत आहे. त्यांच्या मते, नाथ यांची भूमिका ब्रँड मजबूत करणे, भागधारक वर्ग वाढवणे आणि दीर्घकालीन मूल्य वाढवणे यासाठी अत्यंत महत्त्वाची आहे. मानधनाचा काही भाग शेअरच्या कामगिरीशी जोडल्याने, MD चे हित भागधारकांच्या हिताशी जुळेल असा कंपनीचा दावा आहे. व्यवस्थापनाने असेही म्हटले आहे की, अंतिम रचनेत स्पष्ट कामगिरी निकष (Performance Metrics) आणि रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) च्या नवीन मार्गदर्शक तत्त्वांनुसार मर्यादा (Caps) समाविष्ट केल्या जातील.