टाटा कॅपिटलचे **67%** शेअर्स आता बाजारात खुले! गुंतवणूकदारांना मोठा धक्का बसणार?

लिक्विडिटीचे मोठे आव्हान

टाटा कॅपिटलचा सहा महिन्यांचा शेअरहोल्डर लॉक-इन कालावधी 13 एप्रिल 2026 रोजी संपुष्टात येत आहे. यानंतर कंपनीचे अंदाजे 28.58 कोटी शेअर्स, म्हणजेच एकूण शेअर्सच्या सुमारे 67%, ट्रेडिंगसाठी पात्र ठरतील. शुक्रवारच्या बंद भावानुसार या शेअर्सचे मूल्य सुमारे ₹93,742.4 कोटी इतके आहे. या मोठ्या संख्येने उपलब्ध होणाऱ्या शेअर्समुळे बाजारात लिक्विडिटी प्रेशर (liquidity pressure) निर्माण होण्याची शक्यता आहे. नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपनी (NBFC) क्षेत्रात चांगली वाढ दिसत असली आणि टाटा ब्रँडची विश्वासार्हता असली तरी, इतक्या मोठ्या प्रमाणात शेअर्स बाजारात येणे हे एक मोठे आव्हान आहे.

NBFC सेक्टरमध्ये सध्या 17% क्रेडिट ग्रोथ दिसत आहे, जी बँकांच्या 12% ग्रोथपेक्षा जास्त आहे. रिटेल कर्जही मोठ्या प्रमाणात वाढण्याची अपेक्षा आहे. मात्र, टाटा कॅपिटलच्या शेअर्सवरील या मॅक्रो (macro) ताकदीची चाचणी या मायक्रो (micro) लेव्हलच्या सप्लाय डायनॅमिक्समुळे (supply dynamics) होऊ शकते. सध्या हा शेअर IPO प्राईस ₹326 च्या आसपास ₹326.60 वर व्यवहार करत आहे, IPO नंतर अवघ्या 0.6% ची वाढ यात झाली आहे. शेअर बाजारात डेब्यूनंतर (debut) मोठ्या प्रमाणात रेंज-बाउंड (range-bound) राहिल्याने गुंतवणूकदारांचा खरेदीचा उत्साह कमी दिसतोय. त्यामुळे, मोठे शेअरहोल्डर्स पोर्टफोलिओ रीबॅलन्स (portfolio rebalance) करण्याच्या तयारीत असल्यास, मोठ्या प्रमाणात विक्रीचा दबाव येऊ शकतो.

मूल्यांकन आणि स्पर्धकांचा दबाव

टाटा कॅपिटलचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (market capitalization) सध्या सुमारे ₹1.39 ट्रिलियन आहे, आणि त्याचा ट्रेलिंग P/E रेशो (trailing P/E ratio) सुमारे 31.5 आहे. या मूल्यांकनामुळे कंपनी स्पर्धात्मक स्थितीत आहे. उदाहरणार्थ, Bajaj Housing Finance चा मार्केट कॅप सुमारे ₹71,608 कोटी आणि P/E रेशो सुमारे 28.94 आहे. इतर कंपन्यांच्या तुलनेत टाटा कॅपिटलचा P/E रेशो थोडा जास्त असला तरी, लॉक-इन कालावधी संपल्यानंतर मोठ्या प्रमाणात शेअर्स बाजारात आल्याने हे मूल्यांकन टिकवणे कठीण होऊ शकते. भूतकाळात, मोठ्या प्रमाणात लॉक-इन एक्सपायरीनंतर संबंधित शेअर्समध्ये अस्थिरता (volatility) वाढल्याचे दिसून आले आहे.

अनिश्चिततेतही विश्लेषकांचा विश्वास

मोठ्या प्रमाणात शेअर्स बाजारात येणार असले तरी, टाटा कॅपिटलबाबत विश्लेषकांचे मत अजूनही सकारात्मक आहे. स्टॉक कव्हर करणाऱ्या सर्व सात विश्लेषकांनी 'Buy' रेटिंग दिली आहे आणि त्यांची टार्गेट प्राईस (target price) ₹410 पर्यंत जात आहे. Systematix Institutional Equities ने नुकत्याच दिलेल्या एका रिपोर्टमध्ये 'Buy' रेटिंगसह ₹400 चे टार्गेट दिले आहे. विश्लेषकांचे सरासरी टार्गेट ₹382 च्या आसपास आहे, जे सध्याच्या भावापेक्षा सुमारे 16.96% ची वाढ दर्शवते. या सकारात्मक दृष्टिकोनमुळे तात्काळ विक्रीचा दबाव कमी होऊ शकतो.

धोक्याची शक्यता (The Bear Case)

येथे सर्वात मोठा धोका म्हणजे बाजारात येणाऱ्या शेअर्सची प्रचंड संख्या. सर्वच शेअरहोल्डर्स एकाच वेळी विक्री करतील असे नाही, पण मोठे गुंतवणूकदार किंवा लवकर गुंतवणूक केलेले (early-stage investors) नफा बुक करण्यासाठी विक्री करू शकतात. यामुळे, दीर्घकालीन टार्गेट प्राईस विचारात न घेता, तात्काळ स्टॉकच्या किमतीवर दबाव येऊ शकतो. तसेच, NBFC सेक्टरमध्येही काही धोके आहेत. ICRA नुसार, सेक्टरची भांडवल स्थिती चांगली असली तरी, वाढत्या कर्ज आणि राइट-ऑफमुळे (write-offs) मालमत्तेच्या गुणवत्तेवर (asset quality) धोका आहे. जर विक्रीचा दबाव वाढला, तर IPO नंतर शेअरमध्ये दिसलेली शांतता भंग पावू शकते आणि किंमत पुन्हा IPO प्राईसच्या आसपास किंवा खाली जाऊ शकते.

पुढील वाटचाल

भविष्यात, लॉक-इन एक्सपायरीला बाजाराचा कसा प्रतिसाद मिळतो, हे टाटा कॅपिटलच्या IPO नंतरच्या वाटचालीसंदर्भात महत्त्वाचे ठरेल. विश्लेषकांचा मजबूत पाठिंबा आणि सकारात्मक सेक्टर ट्रेंड्स (sector trends) मदत करत असले तरी, 67% शेअर्स बाजारात आल्यावर त्याचा अल्पकालीन किमतींवर परिणाम होण्याची शक्यता आहे. विश्लेषकांचे सरासरी 12 महिन्यांचे टार्गेट ₹382.00 च्या आसपास आहे, जे वाढीची अपेक्षा दर्शवते, परंतु हे मोठ्या प्रमाणात शेअर्स बाजारात शोषले गेल्यासच शक्य आहे. गुंतवणूकदार आगामी काळात ट्रेडिंग व्हॉल्यूम्स (trading volumes) आणि मोठ्या शेअरहोल्डर्सकडून होणाऱ्या विक्रीवर बारकाईने लक्ष ठेवतील.