Whalesbook
कंपनीची वाढ आणि मालमत्ता गुणवत्ता
South Indian Bank (SIB) आगामी आर्थिक वर्ष 2027 (FY27) साठी 15% ते 16% पर्यंत कर्ज वाढीचा अंदाज व्यक्त करत आहे. या महत्त्वाकांक्षी लक्ष्याला बँकेच्या मालमत्ता गुणवत्तेतील गेल्या पाच वर्षांतील सुधारणेचा मोठा आधार आहे. बँकेने या तिमाहीत केवळ 15 bps चा तिमाही स्लिपेज रेशो (slippage ratio) नोंदवला, तर ₹400 कोटी वसूल केले, जे ₹150 कोटी NPA स्लिपेजच्या तुलनेत खूप जास्त आहेत. यामुळे नेट NPA 29 bps पर्यंत खाली आले आहेत, जे उद्योगात सर्वात कमी आहेत. मालमत्तेची ही सुधारलेली स्थिती पाहून बाजारातही SIB च्या शेअर्समध्ये गेल्या वर्षभरात 72% पेक्षा जास्त वाढ झाली आहे. तरीही, बँकेचा P/E रेशो सध्या 7-8x च्या आसपास आहे, जो इतर मोठ्या बँकांच्या तुलनेत कमी आहे. यावरून बाजाराला भविष्यातील मार्जिन टिकून राहण्याबद्दल किंवा बाह्य धक्क्यांबद्दल चिंता वाटत असावी, असे दिसते.
मार्जिन टिकवून ठेवण्याची रणनीती
चांगले मार्जिन मिळवण्यासाठी SIB आपल्या कर्ज पोर्टफोलिओमध्ये बदल करत आहे. आता कॉर्पोरेट कर्जांपेक्षा रिटेल (Retail) आणि MSME कर्जांवर जास्त लक्ष केंद्रित केले जात आहे. यामुळे बँकेचे नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) 2.8% च्या नीचांकी पातळीवरून सुधारून 2.95% पर्यंत पोहोचले आहे. बँकेचे मध्यम-मुदतीचे लक्ष्य 3.25% NIM गाठणे आहे. इतर भारतीय बँका ठेवींवरील वाढता खर्च आणि निधीसाठी स्पर्धा यामुळे मार्जिनवरील दबावाचा सामना करत असताना, SIB चा कॉर्पोरेट कर्ज पोर्टफोलिओ एकूण कर्जाच्या एक तृतीयांशपर्यंत कमी करण्याचा प्रयत्न महत्त्वाचा आहे. SIB रिटेल आणि MSME वर लक्ष केंद्रित करत असली तरी, इतर बँकाही या क्षेत्रात वाढीची अपेक्षा असल्याने स्पर्धा वाढत आहे.
भू-राजकीय धोक्यांचा प्रभाव
पश्चिम आशियातील वाढते भू-राजकीय तणाव भारतीय बँकिंग क्षेत्रासाठी, SIB सह, एक जटिल धोका निर्माण करत आहेत. SIB चा थेट विमान कंपन्यांमध्ये किंवा सरकारी तेल कंपन्यांमध्ये मर्यादित एक्सपोजर असले तरी, अप्रत्यक्ष परिणामांवर बारकाईने लक्ष ठेवले जात आहे. यामुळे ऊर्जा-आधारित महागाई वाढू शकते, व्यापार वित्त (trade finance) विस्कळीत होऊ शकते आणि चलन अस्थिरता (currency volatility) निर्माण होऊ शकते, ज्यामुळे विविध क्षेत्रांतील कंपन्यांच्या आर्थिक स्थितीत ताण येऊ शकतो. फिच रेटिंग्स (Fitch Ratings) नुसार, मध्य पूर्वेतील तणावामुळे बँकिंग क्षेत्राचे मार्जिन 20-30 bps ने कमी होऊ शकते. SIB ला NRI (Non-Resident Indian) ठेवींच्या मजबूत प्रवाहाचा फायदा होत असला तरी, प्रादेशिक भावनांचा परिणाम त्यांच्या NRI घटकांवर होऊ शकतो.
इतर संभाव्य धोके आणि सावधगिरीचे मुद्दे
सकारात्मक वाटचालीनंतरही, काही घटक सावधगिरीचा इशारा देत आहेत. बँकेचा क्रेडिट खर्च (credit costs), जो तिमाहीत 3 bps इतका कमी होता, इतका कमी राहण्याची शक्यता नाही. दीर्घकाळ चालणारा भू-राजकीय संघर्ष कच्च्या तेलाच्या किमती वाढवू शकतो, पुरवठा साखळीत व्यत्यय आणू शकतो आणि कंपन्यांवरील आर्थिक ताण वाढवू शकतो. अनसिक्योर्ड रिटेल कर्ज (unsecured retail lending) देखील जोखीम घेऊन येते, ज्यामुळे पर्सनल लोन आणि मायक्रोफायनान्समध्ये मोठी गुंतवणूक केलेल्या बँकांसाठी क्रेडिट खर्च वाढू शकतो. याव्यतिरिक्त, आर्थिक वर्ष 2027 (FY27) मध्ये घरगुती बचतीचे उच्च-परतावा पर्यायांमध्ये स्थलांतर झाल्यामुळे ठेवींची वाढ 11-12% पर्यंत मंदावण्याची अपेक्षा आहे. यामुळे ठेवींसाठी स्पर्धा वाढेल आणि निधी खर्च तसेच NIMs वर दबाव येऊ शकतो. SIB च्या जुन्या कर्ज पोर्टफोलिओमध्येही काही भूतकाळातील असुरक्षितता असू शकते. बाजाराचे कमी P/E रेशो हे संभाव्य धोके, भू-राजकीय अस्थिरता आणि कठीण फंडिंग परिस्थिती दर्शवतात.
विश्लेषकांचे मत
बहुतेक विश्लेषक South Indian Bank कडे सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवून आहेत, ज्याचे संकेत 'Buy' या एकमत रेटिंगवरून मिळतात. विश्लेषकांनी सरासरी ₹44.83 चे १२-महिन्यांचे प्राइस टार्गेट दिले आहे, जे सध्याच्या किमतींवर 7-10% ची संभाव्य वाढ दर्शवते. मात्र, प्राइस टार्गेटमध्ये ₹25 ते ₹53 पर्यंत मोठी तफावत आहे, जी भविष्यातील धोके व्यवस्थापित करण्याच्या क्षमतेबद्दल विश्लेषकांच्या भिन्न मतांना अधोरेखित करते.