Whalesbook
FY26: स्मॉल फायनान्स बँक्सची तुफानी वाढ, बँकिंग क्षेत्राला मागे टाकले
भारतातील स्मॉल फायनान्स बँक्सनी (SFBs) आर्थिक वर्ष 2026 (FY26) च्या अखेरीस कर्ज पोर्टफोलिओमध्ये 20% पेक्षा जास्त लक्षणीय वाढ नोंदवली आहे. रिझर्व्ह बँकेच्या आकडेवारीनुसार, मार्च 2026 च्या मध्यापर्यंत बँकिंग क्षेत्राचा क्रेडिट विस्तार सुमारे 13.8% राहिला, या तुलनेत SFBs ची कामगिरी सरस ठरली. विशेषतः कमी उत्पन्न गटातील ग्राहकांसाठी महत्त्वाच्या असलेल्या मायक्रोफायनान्स कर्ज विभागात झालेल्या सुधारणेमुळे या वाढीला चालना मिळाली.
सर्वात मोठ्या SFB, AU स्मॉल फायनान्स बँकेने मालमत्तेखालील व्यवस्थापन (AUM) मध्ये वर्षा-दर-वर्षा 21.3% वाढ साधत ₹1.40 लाख कोटी पर्यंत मजल मारली. इक्विटासने (Equitas) 21.6% वाढीसह ₹46,183 कोटी AUM नोंदवले, तर उज्जीवनने (Ujjivan) 26.6% ची प्रभावी वाढ करत ₹40,655 कोटी AUM गाठले. या आकडेवारीतून SFBs द्वारे सेवा पुरवल्या जाणाऱ्या ग्राहक विभागांकडून कर्जाची मजबूत मागणी असल्याचे दिसून येते.
धोरणात्मक बदल: मायक्रोफायनान्स कमी, सुरक्षित कर्ज अधिक
संपूर्ण मायक्रोफायनान्स क्षेत्रात सुधारणा दिसून येत असली तरी, आकडेवारीनुसार SFBs स्वतःच्या कर्ज देण्याच्या धोरणात बदल करत आहेत. मायक्रोफायनान्स क्षेत्राच्या व्यापक पुनरुज्जीवनाचा फायदा SFBs ना मिळत असला तरी, फेब्रुवारी 2026 पर्यंत त्यांचे एकत्रित मायक्रोफायनान्स पोर्टफोलिओ ₹54,234 कोटी (डिसेंबर 2025 च्या अखेरीस) वरून घसरून ₹49,889 कोटी झाले. खाजगी बँका आणि नॉन-बँकिंग मायक्रोफायनान्स संस्था (NBFC-MFIs) सारख्या इतर कर्जदारांनी त्यांचे मायक्रोफायनान्स पुस्तक वाढवले असताना, SFBs याउलट मार्ग पत्करत आहेत.
या अंतर्गत बदलाचे प्रतिबिंब प्रमुख SFBs च्या धोरणांमध्ये स्पष्ट दिसते. उदाहरणार्थ, इक्विटासने (Equitas) त्यांच्या मायक्रोफायनान्स पोर्टफोलिओमध्ये वर्षा-दर-वर्षा 27.2% वाढ नोंदवली, परंतु त्याच वेळी धोका कमी करण्यासाठी सुरक्षित व्यवसाय वाढवण्यावर लक्ष केंद्रित केले. उज्जीवननेही (Ujjivan) मायक्रोफायनान्स कर्जात 12.3% वाढ नोंदवली, पण एक महत्त्वाचा कल म्हणजे सुरक्षित कर्जांमध्ये (Secured Lending) त्यांनी केलेली आक्रमक वाढ. त्यांचे सुरक्षित पुस्तक वर्षा-दर-वर्षा 43.6% ने वाढले आणि एकूण कर्जांच्या 49% वाटा उचलला, सोबतच गोल्ड लोनमध्ये (292%) मोठी उसळी दिसून आली. असुरक्षित मायक्रोफायनान्सकडून सुरक्षित उत्पादनांकडे, जसे की मालमत्तेवरील कर्ज, हा बदल SFBs साठी वाढ आणि जोखीम संतुलित करण्याची एक मुख्य रणनीती आहे.
व्हॅल्युएशन आणि कामगिरीचे मेट्रिक्स
SFBs चे व्हॅल्युएशन (Valuation) संमिश्र चित्र दर्शवते. AU स्मॉल फायनान्स बँक, तिच्या मोठ्या आकारमानामुळे आणि सातत्यपूर्ण नफ्यामुळे, 28.1x च्या प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशोवर ट्रेड करते, जे गुंतवणूकदारांचा विश्वास दर्शवते. उज्जीवन स्मॉल फायनान्स बँकेचे व्हॅल्युएशन सुमारे 21.8x P/E आहे, जे अधिक मध्यम मूल्यांकन दर्शवते. सूर्योदय स्मॉल फायनान्स बँक सुमारे 19.5x P/E वर ट्रेड करते, तर कॅपिटल स्मॉल फायनान्स बँक, जी असुरक्षित कर्ज टाळते, 8.0x P/E सह लक्षणीयरीत्या कमी व्हॅल्युएशन दाखवते, जे कदाचित वेगळे रिस्क प्रोफाइल सूचित करते.
इक्विटास स्मॉल फायनान्स बँकेचा P/E रेशो नकारात्मक आहे (सुमारे -91.70 ते -101.17), जे अकाउंटिंग ऍडजस्टमेंट्स किंवा विशिष्ट कमाई प्रोफाइलमुळे असू शकते. त्यांच्या कमी किमतीच्या करंट आणि सेव्हिंग अकाउंट्स (CASA) चे प्रमाण 26% पर्यंत घसरले आणि कर्ज-ठेवींचे प्रमाण 93.7% पर्यंत वाढले, ज्यामुळे निधीची संभाव्य चणचण जाणवत आहे.
पुढील आव्हाने: मार्जिन आणि मालमत्ता गुणवत्ता
उत्कृष्ट आकडेवारी असूनही, SFBs दबावाखाली आहेत. मार्जिनवरील ताण आणि बदलती मालमत्ता गुणवत्ता, विशेषतः मायक्रोफायनान्स सेगमेंटमध्ये, नफ्यावर मर्यादा घालत आहेत. ICRA च्या अंदाजानुसार, मार्च 2026 पर्यंत SFBs साठी ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग अॅसेट्स (NPAs) 3.7-3.9% पर्यंत उच्च राहू शकतात, तसेच सुरक्षित कर्जाकडे संक्रमण आणि मायक्रोफायनान्सच्या समस्यांमुळे खर्चही जास्त राहण्याची शक्यता आहे.
AU स्मॉल फायनान्स बँकेच्या बाबतीत, Q3 FY26 मध्ये प्रॉफिट 26% YoY ने वाढला असला तरी, नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) मागील वर्षाच्या 5.9% वरून 5.7% पर्यंत घसरले, जे दर्शवते की उच्च निधी खर्च नफ्यावर परिणाम करत आहे. निधी खर्च व्यवस्थापित करणे आणि मालमत्ता गुणवत्ता राखणे हे SFBs च्या भविष्यातील यशासाठी महत्त्वाचे आहे.
संपूर्ण मायक्रोफायनान्स क्षेत्रात सुधारणेचे संकेत असूनही, MFIN च्या अहवालानुसार Q3 FY26 मध्ये कर्जाच्या पोर्टफोलिओमध्ये वर्षा-दर-वर्षा 18.3% ची लक्षणीय घट झाली. मोठे SFBs यातून धोरणात्मक बदलांद्वारे मार्गक्रमण करत असले तरी, निधीची उपलब्धता कमी झाल्यास आणि निवडक कर्जांमुळे लहान खेळाडूंना एकत्रीकरणाचा सामना करावा लागू शकतो.
SFBs साठी पुढील दृष्टीकोन
विश्लेषकांना अपेक्षा आहे की SFBs वाढ करत राहतील, परंतु 'कोणत्याही खर्चावर वाढ' या दृष्टिकोनातून निधीची स्थिरता आणि सुरक्षित मालमत्तांचे उच्च प्रमाण यांचा समावेश असलेल्या अधिक संतुलित दृष्टिकोनाकडे लक्ष वळवले जाईल. मायक्रोफायनान्स क्षेत्र मजबूत वाढीसाठी सज्ज आहे, डिजिटल अवलंब आणि सरकारी उपक्रमांमुळे पुढील 5-6 वर्षांत ग्रॉस लोन पोर्टफोलिओ INR 10 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. जे SFBs या बदलत्या वातावरणात प्रभावीपणे निधी खर्च व्यवस्थापित करू शकतात आणि निरोगी मालमत्ता गुणवत्ता प्रोफाइल राखू शकतात, ते स्थिर वाढीसाठी सर्वोत्तम स्थितीत असतील.