श्रिराम फायनान्सची MUFG सोबत डील: कर्ज वाढीला नवी दिशा, बजाज फायनान्सच्या व्हॅल्युएशनला आव्हान!

MUFG ची गुंतवणूक श्रिराम फायनान्सची स्थिती मजबूत करते

NBFC क्षेत्रावर सध्या गुंतवणूकदारांचे बारीक लक्ष आहे. Bajaj Finance आणि Shriram Finance या दोन्ही कंपन्यांनी मार्च 2026 तिमाहीसाठी (Q4 FY26) उत्तम कामकाज अहवाल सादर केले आहेत. मात्र, गुंतवणूकदारांचे लक्ष आता Shriram Finance च्या MUFG Bank सोबतच्या धोरणात्मक भागीदारीवर (strategic partnership) केंद्रित झाले आहे, ज्यामुळे ती आपल्या मोठ्या प्रतिस्पर्धी Bajaj Finance ची व्हॅल्युएशन गॅप कमी करू शकते.

MUFG ची धोरणात्मक गुंतवणूक

MUFG Bank ने Shriram Finance मधील 20% हिस्सेदारी ₹39,600 कोटी मध्ये विकत घेतली आहे, जी भारतातील वित्तीय सेवा क्षेत्रातील एक विक्रमी विदेशी थेट गुंतवणूक (FDI) ठरली आहे. ही भागीदारी केवळ भांडवल वाढवण्यासाठी नाही; ती Shriram Finance चे ताळेबंद (balance sheet) मजबूत करते, फंडिंगची किंमत कमी करते आणि नवीन वाढीच्या संधी उघडते. Bajaj Finance, जी प्रीमियम व्हॅल्युएशनचा आनंद घेत आहे, तिच्यासाठी हा एक मजबूत स्पर्धक म्हणून उदयास येत आहे, ज्याला जागतिक पाठिंबा आणि अधिक आर्थिक क्षमता आहे. Shriram Finance च्या निकालांना बाजाराची प्रतिक्रिया, ती या भागीदारीचा उपयोग सतत कर्ज वाढ आणि सुधारित नफ्यासाठी (profitability) किती प्रभावीपणे करते यावर अवलंबून असेल, जेणेकरून Bajaj Finance सोबतची व्हॅल्युएशन गॅप कमी करता येईल.

श्रिराम विरुद्ध बजाज: आर्थिक आकडेवारी आणि व्हॅल्युएशन

Bajaj Finance ने Q4 FY26 मध्ये 22% ची वार्षिक वाढ नोंदवत ₹5.09 लाख कोटी चा कर्ज पोर्टफोलिओ (loan book) सादर केला, जो प्रामुख्याने रिटेल सेगमेंटमध्ये (gold and vehicle finance) आहे. त्याचा नेट प्रॉफिट (net profit) 22.8% वाढून ₹4,839.5 कोटी झाला. Bajaj Finance सध्या साधारणपणे 31-34 पट P/E रेशो (Price-to-Earnings ratio) वर ट्रेड करत आहे. दुसरीकडे, Shriram Finance ने 14.8% वाढीसह ₹3.02 लाख कोटी चा कर्ज पोर्टफोलिओ नोंदवला आणि नेट प्रॉफिटमध्ये 40.9% वाढ होऊन तो ₹3,013.6 कोटी पर्यंत पोहोचला. Shriram Finance चा मागील बारा महिन्यांचा (TTM) P/E रेशो लक्षणीयरीत्या कमी, म्हणजे 18-22 पट आहे. त्याची P/B व्हॅल्यू (Price-to-Book) 2.7 आहे, जी Bajaj Finance च्या 5.7 च्या निम्म्याहून कमी आहे.

NBFC क्षेत्रासाठी मजबूत वाढ अपेक्षित आहे, जिथे व्यवस्थापनाखालील मालमत्ता (AUM) मार्च 2026 पर्यंत ₹48-50 लाख कोटी पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे, जी 15-17% दराने वाढत आहे. तथापि, ICRA नुसार, FY2026 मध्ये NBFCs साठी क्रेडिट कॉस्ट (credit costs) जास्त राहण्याची शक्यता आहे, जरी स्थिर व्याज मार्जिन (interest margins) आणि ऑपरेटिंग कॉस्ट (operating costs) नफ्याला आधार देतील. Bajaj Finance चा रिलेटिव्ह स्ट्रेंथ इंडेक्स (RSI) साधारण 47-54 च्या आसपास आहे, तर Shriram Finance चा 56 RSI वाढत्या अपवर्ड मोमेंटम (upward momentum) दर्शवतो.

विश्लेषकांचे मत

विश्लेषक साधारणपणे दोन्ही कंपन्यांबद्दल सकारात्मक आहेत. Bajaj Finance साठी 'Buy' रेटिंग आणि ₹1,000-₹1,100 दरम्यान प्राईस टार्गेट (price targets) आहेत. Jefferies कडे 'Buy' रेटिंग आणि ₹1,210 चे टार्गेट आहे, तर Morgan Stanley 'Overweight' असून त्यांचे टार्गेट ₹1,120 आहे. दुसरीकडे, Shriram Finance साठी 'Strong Buy' असा एकमत (consensus) असून, सरासरी 12-महिन्यांचे प्राईस टार्गेट ₹1,200 च्या आसपास आहे, जे लक्षणीय वाढीची क्षमता दर्शवते. CLSA ने 'Outperform' रेटिंग आणि ₹1,150 चे टार्गेट दिले आहे.

Bajaj Finance साठी जोखीम

सकारात्मक कामकाजाच्या आकडेवारीनंतरही, दोन्ही NBFCs काही जोखमींना सामोरे जात आहेत. Bajaj Finance च्या प्रीमियम व्हॅल्युएशनमुळे वाढीच्या उच्च अपेक्षा आहेत; कोणतीही किरकोळ घसरण शेअरच्या किमतीत मोठी घट करू शकते. कठीण क्रेडिट परिस्थितीच्या दरम्यान वाढीची टिकाऊपणा (sustainability) हा एक प्रश्न आहे. मालमत्ता गुणवत्ता (asset quality) मजबूत असली तरी, वाढती स्पर्धा नफ्याच्या मार्जिनवर (profit margins) परिणाम करू शकते. Bernstein ने व्हॅल्युएशनच्या चिंतांमुळे 'Underperform' रेटिंग दिली आहे.

Shriram Finance साठी जोखीम

Shriram Finance, जी व्हॅल्युएशन वाढवण्याच्या प्रयत्नात आहे, तिला तिच्या विस्तृत ग्राहक वर्गामुळे (broader customer base) अधिक ऑपरेशनल जोखमींना सामोरे जावे लागेल. जरी नेट NPA 2.33% पर्यंत खाली आला असला तरी, तिचे उच्च कर्ज वाढीचे लक्ष्य वाढलेला जोखीम प्रोफाइल (risk profile) सूचित करते. MUFG च्या धोरणात्मक प्रभावाचे व्यवस्थापन करणे, Shriram ची मूळ ताकद कमकुवत न करता ठोस आर्थिक फायदे मिळवण्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल. व्यापक आर्थिक आव्हाने किंवा मालमत्ता गुणवत्तेच्या समस्या परत येणे, विशेषतः संवेदनशील कर्ज क्षेत्रांमध्ये, तिच्या वाढीच्या योजनांना हानी पोहोचवू शकते. NBFC क्षेत्राला सामान्यतः उच्च क्रेडिट कॉस्ट्सचा सामना करावा लागतो, जे विस्तृत जोखीम असलेल्या कर्जदारांना विशेषतः प्रभावित करू शकतात.

NBFC क्षेत्राचे भविष्य

गुंतवणूकदार Shriram Finance MUFG भागीदारीचा वापर चांगल्या नफ्यासाठी आणि सातत्यपूर्ण कर्ज वाढीसाठी कसा करते यावर लक्ष ठेवून आहेत, ज्यामुळे तिच्या व्हॅल्युएशनमध्ये लक्षणीय बदल होऊ शकतो. Bajaj Finance, तिची मजबूत बाजारातील स्थिती आणि उत्कृष्ट मालमत्ता गुणवत्तेमुळे, स्थिर वाढ दर्शवेल अशी अपेक्षा आहे, परंतु तिचे उच्च व्हॅल्युएशन तात्काळ वाढ मर्यादित करू शकते. एकूण NBFC क्षेत्राचा दृष्टिकोन सावधपणे आशावादी आहे, ग्राहक मागणी आणि सरकारी कार्यक्रमांमुळे आधार मिळाला आहे. तथापि, बदलते आर्थिक वातावरण लक्षात घेता, सर्व कंपन्यांसाठी फंडिंगची उपलब्धता आणि मालमत्ता गुणवत्ता व्यवस्थापित करणे महत्त्वाचे ठरेल.