Shapoorji Pallonji Group: कर्जाची मुदत वाढवण्याची मागणी, Tata Sons च्या स्टेकमुळे वाढला दबाव

कर्जाची परतफेड लांबवण्याचा प्रयत्न

Shapoorji Pallonji Group (SPG) चा भाग असलेल्या Goswami Infratech ने ₹143 अब्ज ($1.5 अब्ज) च्या झिरो-कूपन नोट्सची मुदत 30 एप्रिल वरून जून अखेरपर्यंत वाढवण्याची विनंती केली आहे. या निर्णयामुळे ग्रुपला नवीन डॉलर बाँड विक्रीद्वारे कर्ज पुनर्वित्त (refinance) करण्याची योजना आखण्यासाठी आवश्यक वेळ मिळेल.

पुनर्वित्त योजनांवर वाढता दबाव

SPG ची योजना आहे की ते नवीन डॉलर बाँड आणून सुमारे $1 अब्ज उभे करतील आणि उर्वरित रक्कम स्थानिक बाजारातून उभारतील. या कर्जासाठी मुख्य सुरक्षा म्हणून Tata Group ची होल्डिंग कंपनी असलेल्या Tata Sons मधील ग्रुपचा 18.4% चा मोठा हिस्सा तारण ठेवला आहे. मात्र, बाजारातील अस्थिरता, भू-राजकीय तणाव आणि रुपयाच्या हेजिंग (hedging) खर्चात वाढ झाल्याने या फायनान्सिंग प्रयत्नांमध्ये अडचणी येत आहेत.

Tata Sons स्टेकच्या मूल्याचा फटका

Shapoorji Pallonji Group ची आर्थिक योजना मोठ्या प्रमाणावर Tata Sons मधील त्यांच्या हिश्श्यावर अवलंबून आहे. या हिश्श्याचे मूल्य Tata Group च्या कंपन्यांच्या कामगिरीवर, विशेषतः Tata Consultancy Services (TCS) वर अवलंबून असते. गेल्या एका वर्षात TCS च्या शेअर्समध्ये 22.91% ची घसरण झाली आहे, ज्यामुळे प्लेज केलेल्या (pledged) Tata Sons शेअर्सचे मूल्य कमी झाले आहे आणि SPG च्या पुनर्वित्त प्रयत्नांवर दबाव वाढला आहे.

जास्त कर्ज खर्च आणि क्रेडिटचा ताण

SPG चा इतिहास जास्त व्याजदराने कर्ज घेण्याचा राहिला आहे. उदाहरणार्थ, मे 2025 मध्ये 19.75% च्या दराने $3.4 अब्ज चे मोठे फायनान्सिंग डील केले होते. या आर्थिक तणावाचे प्रतिबिंब क्रेडिट रेटिंगमध्येही दिसते; ICRA ने नुकतेच Shapoorji Pallonji And Company Private Limited चे रेटिंग BBB-/A3 पर्यंत खाली आणले आहे आणि आउटलूक 'निगेटिव्ह' ठेवला आहे. भारतात पायाभूत सुविधा क्षेत्राची वाढ चांगली अपेक्षित असली तरी, जागतिक व्याजदरांच्या अंदाजाच्या तुलनेत भारतातील कॉर्पोरेट कर्ज खर्च अजूनही जास्त आहे.

महत्त्वाच्या तारणाची अल्प तरलता (Illiquidity)

एक मोठा धोका म्हणजे Tata Sons स्टेकची अल्प तरलता. हा स्टेक खाजगीरित्या आयोजित (privately held) केला जातो आणि त्यात हस्तांतरणावर निर्बंध आहेत. याच्या मूल्यात होणारे बदल 'कव्होनंट ब्रेचेस' (covenant breaches) ला कारणीभूत ठरू शकतात, ज्यामुळे कर्जाचा खर्च वाढतो. SPG चे एकूण कर्ज अंदाजे ₹55,000-60,000 कोटी आहे. प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत SPG चा मुख्य तारण एक खाजगी कंपनीत अडकलेला आहे, ज्यामुळे तरलता व्यवस्थापन (liquidity management) अधिक गुंतागुंतीचे होते.

Tata Sons च्या लिस्टिंगची आशा

SPG चे चेअरमन Shapoor Mistry यांनी Tata Sons च्या वेळेवर लिस्टिंगचा (IPO) जोरदार पुरस्कार केला आहे. त्यांच्या मते, IPO मुळे कॉर्पोरेट गव्हर्नन्स, पारदर्शकता सुधारेल आणि सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे ग्रुपवरील कर्जाचा बोजा कमी करण्यासाठी तरलता (liquidity) मिळेल. Tata Trusts मध्ये यावर मतभेद असल्याच्या बातम्या येत असतानाच, SPG ने सार्वजनिक लिस्टिंगसाठी जोर लावला आहे. SPG च्या पुनर्वित्त योजना, ज्यात डॉलर बाँड विक्रीचा समावेश आहे, त्यांचीच बाजारातील मागणी आणि Tata Sons स्टेकचे मूल्य अनलॉक करण्याच्या प्रगतीवर अवलंबून असेल.