Whalesbook
STT वाढीचा वाद: काय आहे सरकारचा उद्देश?
Union Budget 2026 मध्ये डेरिव्हेटिव्ह्ज ट्रेडिंगवर STT मध्ये लक्षणीय वाढ करण्यात आली आहे. सरकारचा दावा आहे की, या वाढीमुळे भारतीय डेरिव्हेटिव्ह्ज मार्केटमधील सिस्टेमिक रिस्क (Systemic Risk) कमी होईल आणि स्पेकुलेटिव्ह ॲक्टिव्हिटीज (Speculative Activities) आटोक्यात येतील. मात्र, Zerodha चे संस्थापक आणि CEO Nithin Kamath यांनी यावर नाराजी व्यक्त केली आहे. त्यांच्या मते, ही कर वाढ स्पेकुलेशन रोखण्यात अयशस्वी ठरेल आणि त्याचा फ्युचर्स ट्रेडिंगवर (Futures Trading) जास्त परिणाम होईल, ज्यामुळे ट्रेडर्स ऑप्शन्स ट्रेडिंगकडे जास्त आकर्षित होतील.
टॅक्स वाढीचे आकडे आणि बाजाराची प्रतिक्रिया
1 एप्रिल 2026 पासून लागू होणाऱ्या या नवीन नियमांनुसार, फ्युचर्सवरील STT 0.02% वरून 0.05% पर्यंत वाढवण्यात आला आहे, तर ऑप्शन्स प्रीमियमवरील STT 0.1% वरून 0.15% पर्यंत वाढवण्यात आला आहे. या घोषणेनंतर शेअर बाजारात मोठी घसरण पाहायला मिळाली.
Nithin Kamath यांची चिंता: बाजारावर काय परिणाम?
Kamath यांच्या म्हणण्यानुसार, सध्या F&O (Futures & Options) ट्रेडिंग व्हॉल्यूमपैकी अंदाजे 95% हे ऑप्शन्समध्ये आहे. अशा परिस्थितीत, फ्युचर्सवर जास्त परिणाम करणारी STT वाढ स्पेकुलेटिव्ह ॲक्टिव्हिटी कमी करण्यासाठी पुरेशी नाही. यामुळे मार्केटमध्ये ऑप्शन्सचे वर्चस्व आणखी वाढू शकते. सतत वाढणाऱ्या ट्रान्झॅक्शन कॉस्टमुळे (Transaction Costs) ट्रेडिंग करणे अवघड होऊ शकते आणि एकूण ट्रेडिंग व्हॉल्यूमवर (Trading Volumes) परिणाम होऊ शकतो. Zerodha सारख्या कंपन्यांसाठी, STT कलेक्शन्स (Collections) आधीच त्यांच्या ब्रोकरेज रेव्हेन्यूपेक्षा (Brokerage Revenue) जास्त आहेत, जी ट्रेडर्सवरील कराचा बोजा दर्शवते.
ऐतिहासिक संदर्भ आणि पर्यायी उपाय
भारतातील ट्रेडिंग पॅटर्नमध्ये STT ची भूमिका ऐतिहासिकदृष्ट्या महत्त्वाची राहिली आहे. 2008 मध्ये STT ऑप्शन्सवर कॉन्ट्रॅक्ट व्हॅल्यूऐवजी प्रीमियमवर आकारण्यास सुरुवात झाली, ज्यामुळे ऑप्शन्स ट्रेडिंग फ्युचर्सपेक्षा स्वस्त झाले आणि त्यांची वाढ वेगाने झाली. Kamath सुचवतात की, STT वाढवण्याऐवजी, प्रॉडक्ट सुटेबिलिटी नॉर्म्स (Product Suitability Norms) लागू करावेत, जेणेकरून कोण पात्र ट्रेडर्स कॉम्प्लेक्स डेरिव्हेटिव्ह्जमध्ये व्यवहार करू शकतील हे निश्चित करता येईल. यामुळे ब्रोकर आणि ट्रेडर्स दोघांसाठी अनिश्चितता कमी होईल. तसेच, कॅश इक्विटी (Cash Equities) आणि फ्युचर्सवरील STT कमी करून इंट्राडे लिव्हरेज (Intraday Leverage) वाढवल्यास मार्केट ॲक्टिव्हिटी संतुलित होण्यास मदत होईल.
बाजारातील इतर कंपन्यांवर परिणाम
STT वाढीचा परिणाम केवळ ट्रेडर्सवरच नाही, तर ब्रोकिंग कंपन्या आणि एक्सचेंजेसवरही (Exchanges) होणार आहे. BSE आणि Angel One सारख्या कंपन्या, ज्या F&O ट्रेडिंगमधून मोठा महसूल मिळवतात, त्यांना याचा फटका बसू शकतो. सरकार FY27 साठी ₹73,700 कोटी STT महसूल जमा करण्याची अपेक्षा करत आहे. मात्र, या वाढीव व्यवहार शुल्कामुळे बाजारातील ॲक्टिव्हिटी मंदावेल की ट्रेडर्स नवीन रणनीती आखतील, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.