Whalesbook
बाजारात घबराट, शेअर्सची पडझड
आज बाजार बंद होताना Nifty Capital Markets इंडेक्समध्ये 1.5% ची घसरण नोंदवण्यात आली. या इंडेक्समधील 15 पैकी 13 कंपन्यांचे शेअर्स लाल चिन्हात बंद झाले. Angel One चे शेअर्स 4% पेक्षा जास्त घसरून ₹235.60 या दिवसातील नीचांकी पातळीवर पोहोचले. मागील दोन दिवसांपासून कंपनीचे शेअर्स जवळपास 5% खाली आले आहेत. BSE चे शेअर्सही 2% पर्यंत घसरले. हा दबाव केवळ या कंपन्यांपुरता मर्यादित नव्हता, तर सेन्सेक्स (Sensex) 0.75% आणि निफ्टी (Nifty) 0.88% ने खाली आले.
STT वाढ आणि F&O वरील चिंता
या घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे आगामी अर्थसंकल्पातील (Budget 2026) STT दरातील वाढ आणि NSE चे व्यवस्थापकीय संचालक आणि CEO, आशीषकुमार चौहाण यांनी फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (F&O) ट्रेडिंग व्हॉल्यूममध्ये (Volume) संभाव्य घट होण्याबाबत दिलेले इशारे. चौहाण यांनी डेरिव्हेटिव्ह्ज ट्रेडिंगसाठी (Derivatives Trading) कठोर पात्रता निकष (Eligibility Criteria) लावण्याची सूचना केली आहे. यातून सट्टेबाजीला (Speculation) आळा घालण्याचा आणि एक्सचेंज (Exchange) तसेच ब्रोकर्ससाठी (Brokers) रेव्हेन्यू मॉडेल्स (Revenue Models) बदलण्याचा नियामक (Regulatory) प्रयत्न दिसून येतो.
STT वाढीचे आकडे आणि परिणाम
Budget 2026 नुसार, STT दरांमध्ये लक्षणीय वाढ करण्यात आली आहे, जी 1 एप्रिल 2026 पासून लागू होईल. फ्युचर्सवरील STT 0.02% वरून 0.05% पर्यंत वाढला आहे. तर, ऑप्शन्स प्रीमियम आणि एक्सरसाइजवरील शुल्क 0.1% आणि 0.125% वरून वाढवून 0.15% करण्यात आले आहे. या बदलांमुळे विशेषतः हाय-फ्रिक्वेन्सी ट्रेडर्स (High-Frequency Traders) आणि ऑप्शन ट्रेडर्ससाठी (Options Players) ट्रान्झॅक्शन कॉस्ट (Transaction Cost) वाढेल. उदाहरणार्थ, ₹10 लाख किमतीच्या फ्युचर्स कॉन्ट्रॅक्टवर आता प्रति कॉन्ट्रॅक्ट अतिरिक्त ₹300 STT भरावा लागेल.
F&O व्यापाऱ्यांसाठी नवीन नियम?
NSE चे CEO आशीषकुमार चौहाण यांनी डेरिव्हेटिव्ह्ज ट्रेडिंगसाठी "मिनिमम क्वालिफायिंग क्रायटेरिया" (Minimum Qualifying Criteria) प्रस्तावित केला आहे. सिंगापूर आणि अमेरिका सारख्या आंतरराष्ट्रीय बाजारांप्रमाणेच हे निकष असतील. SEBI च्या आकडेवारीनुसार, 90% हून अधिक डेरिव्हेटिव्ह्ज व्यापारी तोट्यात असतात, त्यामुळे कमी उत्पन्न गटातील व्यक्तींना सट्टेबाजीपासून परावृत्त करण्याचा हा प्रयत्न आहे.
Angel One आणि BSE वरील परिणाम
Angel One, जो 7.53 दशलक्ष सक्रिय वापरकर्त्यांसह 15.64% मार्केट शेअर (October 2024 पर्यंत) असलेला एक प्रमुख डिस्काउंट ब्रोकर आहे, त्याच्या रेव्हेन्यू मॉडेलवर याचा परिणाम होण्याची शक्यता आहे. कारण कंपनीचा महसूल मोठ्या प्रमाणावर ट्रेडिंग व्हॉल्यूम्सवर, विशेषतः F&O वर अवलंबून आहे. नोव्हेंबर 2025 मध्ये Angel One चा F&O ॲव्हरेज डेली टर्नओव्हर (ADTO) मागील महिन्याच्या तुलनेत 10.1% ने घसरला होता. BSE, जी एक्सचेंज ऑपरेटर आहे, तिचा महसूल देखील थेट ट्रेडिंग व्हॉल्यूम्सशी जोडलेला आहे.
Angel One ला याआधीही अशा नियामक बदलांचा फटका बसला आहे. जुलै 2025 मध्ये, खराब बिझनेस अपडेट आणि F&O नियमांमध्ये केलेल्या बदलांमुळे कंपनीचे शेअर्स 5.53% घसरले होते. कंपनीच्या दीर्घकालीन कामगिरीबद्दल बोलायचे झाल्यास, नेट सेल्समध्ये 38.34% आणि ऑपरेटिंग प्रॉफिटमध्ये 37.53% वाढ झाली आहे. मात्र, अलीकडील तिमाही निकालांमध्ये प्रॉफिटमध्ये 40.6% ची घट आणि गेल्या नऊ महिन्यांत नेट सेल्समध्ये 20.55% ची घट दिसून आली आहे. BSE चे व्हॅल्युएशन (Valuation) P/E रेशो (Ratio) सुमारे 58x आहे, जर ट्रेडिंग व्हॉल्यूम्समध्ये सातत्याने घट झाली तर ते दबावखाली येऊ शकते.
विश्लेषकांचे मत आणि भविष्यातील चिंता
सध्या Angel One साठी विश्लेषकांचे मत सकारात्मक आहे. ₹306.10 च्या सरासरी टार्गेट प्राईससह 24% पेक्षा जास्त वाढीची शक्यता वर्तवली जात आहे. BSE साठी, ₹3,114.62 च्या आसपास टार्गेट प्राईससह 'Buy' किंवा 'Hold' चे रेटिंग आहे, जी सुमारे 11% ची वाढ दर्शवते. मात्र, नवीन नियामक प्रणालीचा ट्रेडिंग व्हॉल्यूम्स आणि महसुलावर होणाऱ्या दीर्घकालीन परिणामांचा या टार्गेट प्राईसमध्ये पूर्णपणे समावेश असेलच असे नाही.