SEBIचा PMS नियमांवर मोठा निर्णय! गुंतवणुकीची मर्यादा कमी होणार?

SEBI करणार PMS नियमांचा आढावा

SEBI चे अध्यक्ष तुहिन कांता पांडे यांनी पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंट सर्व्हिसेस (PMS) च्या नियमांचा व्यापक आढावा घेण्याचे संकेत दिले आहेत. जून 2026 पर्यंत यावर एक सल्लामसलत पेपर (consultation paper) सादर केला जाईल. बाजारातील सद्यस्थितीशी सुसंगतता राखणे, गुंतवणूकदारांची योग्य निवड करणे आणि प्रशासकीय दर्जा सुधारणे हा याचा मुख्य उद्देश आहे. सध्या PMS इंडस्ट्री ₹10.5 लाख कोटी इतक्या मालमत्तेचे व्यवस्थापन करत आहे, ज्यात 2.15 लाख ग्राहक आहेत. हा उद्योग दरवर्षी सरासरी 17% च्या दराने वाढत आहे.

गुंतवणुकीची मर्यादा कमी करण्याची मागणी

PMS उद्योगातील अनेक कंपन्यांची मागणी आहे की गुंतवणुकीसाठीची किमान ₹50 लाख रुपयांची मर्यादा कमी करावी. त्यांचे म्हणणे आहे की अनेक हुशार गुंतवणूकदार असूनही, ही उच्च मर्यादा त्यांना PMS मध्ये गुंतवणूक करण्यापासून रोखते. सध्या, वैकल्पिक गुंतवणूक निधी (AIFs) मध्ये गुंतवणुकीसाठी किमान ₹1 कोटी लागतात, तर काही विशेष PMS कंपन्या ₹25 कोटी पर्यंतची किमान गुंतवणूक मागतात. SEBI ने यापूर्वीही 1993 मध्ये ₹5 लाख वरून 2020 मध्ये ₹50 लाख अशी ही मर्यादा बदलली आहे.

नियमांचे पालन सुलभ होणार?

याशिवाय, उद्योगाने नियमांचे पालन करण्याच्या प्रक्रियेत (compliance burden) सुलभता आणण्याची मागणी केली आहे. सध्याचे रिपोर्टिंग आणि कागदपत्रांचे ओझे कमी व्हावे, जेणेकरून कंपन्यांचा वेळ आणि पैसा व्यवस्थापनावर जास्त केंद्रित करता येईल. वितरकांसाठी (distributors) PMS, AIFs आणि म्युच्युअल फंडात समान NISM सर्टिफिकेशन असावे, अशी सूचना आहे. मात्र, काही जणांना विशिष्ट उत्पादनांसाठी स्वतंत्र परीक्षा असावी असे वाटते.

आव्हाने आणि गुंतवणूकदारांची भूमिका

दुसरीकडे, SEBI अध्यक्ष पांडे यांनी वितरकांकडून होणाऱ्या चुकीच्या विक्री (mis-selling) बद्दल चिंता व्यक्त केली आहे. गुंतवणूकदारांसाठी योग्य प्रोफाइलिंग, योग्यतेचे मूल्यांकन आणि पारदर्शक संवाद यावर भर देणे आवश्यक आहे. नियमांचे सरलीकरण करताना देखरेख (oversight) कमकुवत होण्याचीही भीती आहे. AIFs कडून येणारी स्पर्धा आणि ₹50 लाखांची मर्यादा यामुळे PMS उद्योगासमोर आव्हाने आहेत. सप्टेंबर 2025 मध्ये PMS मध्ये निव्वळ गुंतवणूक (net inflows) 92% नी घसरली होती. मोठ्या गुंतवणूकदारांमध्ये (high-net-worth individuals) सावधगिरीचे वातावरण असून त्यांनी नफा बुक करून इक्विटी एक्सपोजर कमी केले आहे.

पुढील दिशा

SEBI चा आगामी सल्लामसलत पेपर PMS उद्योगासाठी एक महत्त्वाचा टप्पा आहे. भागधारकांकडून (stakeholders) येणाऱ्या प्रतिक्रिया अंतिम नियमांना आकार देतील. गुंतवणूकदारांना अधिक संधी देणे, कामकाज सुलभ करणे आणि बाजाराची अखंडता राखणे, या सर्वांमध्ये संतुलन साधणे हे SEBI आणि उद्योग यांच्यातील संवादावर अवलंबून असेल.