सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने एक नवीन प्रस्ताव मांडला आहे, ज्यात केवळ म्युच्युअल फंडांवर आधारित पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंट सर्व्हिसेस (PMS) कॅटेगरी असेल. यामुळे ॲडव्हायझर्सना थेट गुंतवणूक मालमत्तेतून फी घेता येईल, ज्यामुळे त्यांचे उत्पन्न सुलभ होईल. मात्र, ₹25 लाखांची किमान गुंतवणूक मर्यादा आणि कठोर नियमांमुळे लहान वेल्थ मॅनेजर्सना अडचणी येऊ शकतात.
SEBI कडून नवीन PMS कॅटेगरीचा प्रस्ताव
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने नुकत्याच सादर केलेल्या एका कन्सल्टेशन पेपरमध्ये, केवळ म्युच्युअल फंडांवर आधारित पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंट सर्व्हिसेस (PMS) या नवीन कॅटेगरीचा प्रस्ताव दिला आहे. ही व्यवस्था पारंपरिक PMS आणि सामान्य म्युच्युअल फंड गुंतवणुकीमधील अंतर भरून काढण्याचा प्रयत्न करेल. या प्रस्तावानुसार, पोर्टफोलिओ मॅनेजर्स ग्राहकांसाठी डिस्ट्रीब्युशन कमिशनचा खर्च वाचवण्यासाठी केवळ म्युच्युअल फंडांच्या डायरेक्ट प्लॅनचा वापर करून स्ट्रॅटेजी तयार करतील.
फी संकलन आणि महसूल मॉडेलवर परिणाम
या रचनेमुळे नोंदणीकृत गुंतवणूक सल्लागारांसाठी (RIAs) फी संकलन पद्धतीत मोठा बदल अपेक्षित आहे. सध्या, RIAs ना ग्राहकांना स्वतंत्रपणे बिल पाठवावे लागते, ज्यामुळे अनेकदा अनियमित रोख प्रवाह किंवा पेमेंटमध्ये विलंब होतो. PMS स्ट्रक्चरचा अवलंब करून, मॅनेजर्स थेट ग्राहकांच्या गुंतवणूक कॉर्पसमधून सल्लागार फी वजा करू शकतील. या मॉडेलमुळे अधिक अंदाजित महसूल मिळेल आणि वैयक्तिक ग्राहकांकडून पेमेंट वसूल करण्याच्या प्रशासकीय कामाचा ताण कमी होईल, अशी अपेक्षा आहे.
अनुपालन आणि नेट वर्थ आवश्यकता
फी संकलन पद्धत फायदेशीर वाटत असली तरी, या प्रस्तावामुळे महत्त्वपूर्ण नियामक जबाबदाऱ्या वाढतील. PMS प्रदाता ग्राहकांच्या निधीवर थेट नियंत्रण ठेवत असल्याने, त्यांना सामान्य सल्लागार सेवांच्या तुलनेत अधिक वारंवार रिपोर्टिंग आणि कठोर देखरेखेखाली राहावे लागेल. सहभाग वाढवण्यासाठी, नियामकाने या सेवा देणाऱ्या संस्थांसाठी किमान नेट वर्थची आवश्यकता ₹5 कोटींवरून ₹2 कोटींपर्यंत कमी करण्याचा प्रस्ताव ठेवला आहे. या कपातीनंतरही, अनेक लहान वितरक आणि सल्लागारांना अनुपालन, ऑडिट आणि तंत्रज्ञान पायाभूत सुविधांवरील एकत्रित खर्च परवडणारा वाटणार नाही.
बाजारातील दृष्टिकोन आणि संभाव्य धोके
उद्योग सहभागींनी अनुपालनापलीकडे अनेक आव्हाने अधोरेखित केली आहेत. एक प्रमुख चिंता अशी आहे की, डायरेक्ट आणि रेग्युलर म्युच्युअल फंड प्लॅन यांच्यातील एक्सपेंस रेशोचा फरक आधीच कमी होत असल्याने, ही रचना पुरेशी वेगळी व्हॅल्यू देईल का, हा प्रश्न आहे. याव्यतिरिक्त, परफॉर्मन्स-आधारित फीच्या परिचयामुळे पोर्टफोलिओमध्ये फंडांची अनावश्यक खरेदी-विक्री करण्यास प्रोत्साहन देण्याचा धोका आहे. अशा वारंवार होणाऱ्या ट्रेडिंगमुळे एक्झिट लोड आणि कर आकारणी होऊ शकते, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांच्या दीर्घकालीन परताव्याला धक्का बसू शकतो.
काही उद्योग तज्ञांच्या मते, स्वतंत्र प्लॅटफॉर्म तयार करण्याऐवजी, लहान वेल्थ मॅनेजर्स त्यांच्या विद्यमान पायाभूत सुविधांचा फायदा घेण्यासाठी स्थापित PMS घरांशी भागीदारी करण्याचा विचार करू शकतात. शिवाय, सध्याच्या प्रस्तावात ₹25 लाखांची किमान गुंतवणूक अनिवार्य असली तरी, काही बाजारातील सहभागींनी ही मर्यादा ₹10 लाखांपर्यंत कमी केल्यास किरकोळ गुंतवणूकदारांमध्ये अधिक व्यापक स्वीकृती वाढण्यास मदत होईल, असे सूचित केले आहे.
गुंतवणूकदारांनी अंतिम नियामक मार्गदर्शक तत्त्वांवर लक्ष ठेवावे, कारण पोर्टफोलिओच्या कामगिरीवर अंतिम परिणाम खर्च रचना, फी मर्यादा आणि व्यवस्थापकांच्या सर्व व्यवस्थापन शुल्कानंतर सातत्याने बाजाराला मागे टाकणाऱ्या फंडांची निवड करण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल.