भारतीय सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड (SEBI) ने पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंट सर्व्हिसेस (PMS) मध्ये गुंतवणुकीसाठीची किमान मर्यादा ₹50 लाखांवरून ₹25 लाखांपर्यंत कमी करण्याचा प्रस्ताव मांडला आहे. हा प्रस्ताव 13 ऑगस्ट 2026 पर्यंत जनतेच्या अभिप्रायासाठी खुला आहे.
SEBI कडून पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंटमध्ये मोठे बदल
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंट इंडस्ट्रीमध्ये महत्त्वपूर्ण बदल घडवून आणण्याच्या तयारीत आहे. SEBI ने 23 जुलै 2026 रोजी एक सल्लागार पत्रक (Consultation Paper) जारी केले आहे. यामध्ये 'फक्त म्युच्युअल फंड' (Mutual Fund-only) पोर्टफोलिओ मॅनेजमेंट सर्व्हिसेस (MF-PMS) या नवीन श्रेणीचा प्रस्ताव ठेवण्यात आला आहे. या बदलामुळे आता अधिक सर्वसामान्यांना व्यावसायिक गुंतवणुकीचा सल्ला मिळणे सोपे होईल, कारण सध्याची किमान गुंतवणुकीची मर्यादा (Entry Barrier) खूप जास्त आहे.
या प्रस्तावातील सर्वात महत्त्वाची बाब म्हणजे, गुंतवणुकीची किमान मर्यादा ₹25 लाख इतकी कमी करण्यात आली आहे. सध्याच्या पारंपारिक PMS साठी ही मर्यादा ₹50 लाख आहे. यासोबतच, अशा सेवा सुरु करू इच्छिणाऱ्या संस्थांसाठी किमान नेट वर्थची (Net Worth) आवश्यकता ₹5 कोटींवरून कमी करून ₹2 कोटी करण्यात आली आहे. प्रवेशातील हे अडथळे दूर केल्याने, SEBI चा उद्देश वेल्थ मॅनेजमेंट क्षेत्रात अधिक कंपन्यांना आणणे आणि सेवा पुरवठादारांमधील स्पर्धा वाढवणे हा आहे.
व्यवसाय मॉडेलमध्ये बदल
या प्रस्तावाचा सर्वात मोठा परिणाम वेल्थ मॅनेजरच्या व्यवसाय मॉडेलवर होणार आहे. पारंपारिक PMS मध्ये जिथे थेट शेअर्स किंवा बॉण्ड्सची निवड केली जाते, तिथे प्रस्तावित MF-PMS मध्ये गुंतवणूक फक्त म्युच्युअल फंड, एक्सचेंज ट्रेडेड फंड (ETFs) आणि विशेष गुंतवणूक फंडांच्या डायरेक्ट प्लॅन्सपुरती मर्यादित असेल. डायरेक्ट प्लॅन्समध्ये वितरकांना कमिशन मिळत नाही. त्यामुळे, या मॉडेलमुळे सल्लागारांना मिळणारे पारंपरिक ट्रेल कमिशन (Trail Commission) आधारित उत्पन्न संपुष्टात येण्याची शक्यता आहे.
प्रस्तावित नियमांनुसार, पोर्टफोलिओ मॅनेजर मॅनेजमेंट फी म्हणून मालमत्तेच्या 2.5% पर्यंत शुल्क आकारू शकतील. हे एक प्रकारे फी-ओन्ली ॲडव्हायझरी मॉडेलकडे (Fee-only Advisory Model) होणारे स्थित्यंतर आहे. यामुळे फी स्पष्टपणे गुंतवणूकदारांना कळेल आणि पारदर्शकता वाढेल, परंतु अनेक वितरकांच्या उत्पन्नावर याचा परिणाम होईल, जे 'रेग्युलर' म्युच्युअल फंड प्लॅन्सवरील कमिशनवर अवलंबून असतात. गुंतवणूकदारांना हे विचारात घ्यावे लागेल की, 2.5% मॅनेजमेंट फी आणि म्युच्युअल फंडांचा एक्सपेंस रेशो (Expense Ratio) मिळून येणारी एकूण किंमत, सामान्य म्युच्युअल फंड गुंतवणुकीपेक्षा किंवा सध्याच्या PMS स्ट्रॅटेजीपेक्षा अधिक फायदेशीर आहे का?
जोखीम आणि विचार करण्यासारख्या गोष्टी
जरी हा प्रस्ताव व्यावसायिक व्यवस्थापनाचे 'लोकशाहीकरण' करण्याचा प्रयत्न करत असला, तरी गुंतवणूकदारांसाठी काही नवीन बाबी लक्षात घेणे आवश्यक आहे. यामुळे सामान्य म्युच्युअल फंड गुंतवणूक आणि या नवीन, नियमन केलेल्या MF-PMS मध्ये गोंधळ निर्माण होण्याची शक्यता आहे. गुंतवणूकदारांना सामान्य म्युच्युअल फंड पोर्टफोलिओ आणि अतिरिक्त मॅनेजमेंट फी आकारणाऱ्या MF-PMS मध्ये फरक करणे कठीण जाऊ शकते. याव्यतिरिक्त, आक्रमक विपणन धोरणांमुळे गुंतवणूकदारांना अशा व्यवस्थापित पोर्टफोलिओकडे ढकलले जाण्याचा धोका आहे, जरी त्यांच्या ध्येयांसाठी कमी खर्चाचा सामान्य म्युच्युअल फंड मार्ग पुरेसा असू शकतो.
जनतेसाठी अभिप्रायाची अंतिम मुदत 13 ऑगस्ट 2026 असल्याने, उद्योग जगत या नियमांना अंतिम स्वरूप कसे दिले जाईल याची वाट पाहत आहे. नियामक या व्यापक प्रवेशाला प्रोत्साहन देण्याच्या प्रयत्नात गुंतवणूकदारांना संभाव्य फी लेयरिंग (Fee Layering) आणि क्लिष्ट उत्पादन संरचनांपासून कसे वाचवतो, यावर पुढील टप्पे अवलंबून असतील. अंतिम अधिसूचना जारी झाल्यावर, फी स्ट्रक्चर कसे लागू केले जाईल आणि या पोर्टफोलिओच्या एकूण मालकी खर्चाबद्दल (Total Cost of Ownership) काही विशेष खुलासे असतील का, हे गुंतवणूकदारांनी लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे आहे.