गुंतवणूकदारांचे संरक्षण करण्यासाठी, SEBI ने बॉण्ड डॉक्युमेंट्समध्ये आता कलर-कोडेड 'क्रेडिट रिस्क-ओ-मीटर' (Credit Risk-o-Meter) अनिवार्य करण्याचा प्रस्ताव ठेवला आहे. यातून क्रेडिट रिस्क सोप्या भाषेत समजणार आहे, मात्र तज्ज्ञांच्या मते हे फक्त डिफॉल्ट रिस्क (default risk) कव्हर करते, मार्केटमधील व्याजदर किंवा लिक्विडिटीसारखे (liquidity) धोके नाहीत. त्यामुळे गुंतवणूकदारांनी निर्णय घेण्यापूर्वी या पलीकडे जाऊन विचार करणे गरजेचे आहे.
क्रेडिट रिस्क समजून घेणं सोपं होणार
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) लवकरच बॉण्ड गुंतवणुकीतील धोके समजून घेण्यासाठी एक नवीन पाऊल उचलणार आहे. SEBI ने एक अनिवार्य, कलर-कोडेड 'क्रेडिट रिस्क-ओ-मीटर' (Credit Risk-o-Meter) आणण्याचा प्रस्ताव ठेवला आहे. हे एक व्हिज्युअल टूल (visual tool) असेल, ज्यामुळे ऑफर डॉक्युमेंट्स, जाहिराती आणि ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्मवर क्रेडिट रिस्क (credit risk) सोप्या पद्धतीने कशी दाखवली जाईल, हे निश्चित केले जाईल.
म्युचुअल फंडासारखीच पद्धत
सध्या म्युचुअल फंडांमध्ये (Mutual Funds) जसा रिस्क-ओ-मीटर वापरला जातो, त्याच धर्तीवर हा मीटर काम करेल. यात AAA सारख्या सर्वात सुरक्षित रेटिंगपासून ते D पर्यंतच्या सर्व रेटिंग्सना सहा वेगवेगळ्या रंगांमध्ये विभागले जाईल. 'ग्रीन' (green) रंग सर्वात कमी क्रेडिट रिस्क दर्शवेल, तर 'रेड' (red) रंग डिफॉल्टचा (default) सर्वाधिक धोका दर्शवेल. जर एखाद्या बॉण्डला एकापेक्षा जास्त रेटिंग्स मिळाल्या असतील, तर सर्वात कमी रेटिंगनुसार रंगाचे निर्धारण केले जाईल, जेणेकरून धोक्याचे अधिक सावध चित्र समोर येईल. यासोबतच, 'अनसिक्युअर्ड' (unsecured) बॉण्ड्सना स्पष्टपणे लेबल करावे लागेल आणि कोणत्याही रेटिंग बदलाची माहिती २४ तासांच्या आत रिस्क मीटरवर दिसणे बंधनकारक असेल.
रेटिंग्स पलीकडील धोके
SEBI च्या या नवीन उपक्रमाने नवीन गुंतवणूकदारांना फायदा होईल, पण आर्थिक तज्ज्ञांनी सावध केले आहे की हे मीटर धोक्यांचे फक्त एक अर्धचित्र (partial picture) दर्शवते. क्रेडिट रेटिंग हे मुख्यत्वे कंपनी कर्जाची परतफेड करू शकेल की नाही, हे तपासते. पण बॉण्डच्या किमतीवर परिणाम करणारे इतर अनेक घटक यातून वगळले जातात.
व्याजदराचा धोका (Interest Rate Risk): जेव्हा बाजारातील व्याजदर वाढतात, तेव्हा जुन्या, कमी व्याजदराच्या बॉण्ड्सची किंमत कमी होते. मॅच्युरिटीपूर्वी (maturity date) बॉण्ड विकायचा झाल्यास, गुंतवणूकदाराला तोटा सहन करावा लागू शकतो, जरी कंपनीची आर्थिक स्थिती चांगली असली तरी.
लिक्विडिटीचा धोका (Liquidity Risk): याचा अर्थ बॉण्ड किती सहजपणे विकला जाऊ शकतो. भारतात अनेक कॉर्पोरेट बॉण्ड्समध्ये पुरेशी ट्रेडिंग होत नाही, त्यामुळे गरज पडल्यास किंवा पटकन पैसे काढायचे असल्यास, गुंतवणूकदाराला तोटा पत्करून किंवा कमी किमतीत बॉण्ड विकावा लागू शकतो.
स्ट्रक्चरल तपशील महत्त्वाचे
गुंतवणूकदारांनी बॉण्डच्या स्ट्रक्चरल तपशीलांकडेही लक्ष देणे आवश्यक आहे. एकाच कंपनीने जारी केलेले सर्व बॉण्ड्स सारखे नसतात. सिक्युअर्ड (secured) आणि अनसिक्युअर्ड (unsecured) बॉण्ड्समध्ये फरक असतो, तसेच मॅच्युरिटी डेट (maturity date) आणि इतर अटी समजून घेणे महत्त्वाचे आहे. जास्त यील्ड (yield) सहसा जास्त धोक्यासाठी दिले जाते, त्यामुळे हा धोका नेमका काय आहे, हे जाणून घेणे दीर्घकालीन पोर्टफोलिओसाठी (portfolio) आवश्यक आहे.