सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) ने शेअर बाजारात मोठी सुधारणा केली आहे. शॉर्ट सेलिंगसाठी उपलब्ध असलेल्या स्टॉक्सची संख्या दुप्पट करण्यात आली आहे, तसेच कोलॅटरलची गरज **100%** पर्यंत कमी करण्यात आली आहे. या बदलांमुळे कॅश मार्केट आणि डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमधील ट्रेडिंगला प्रोत्साहन मिळेल, अशी अपेक्षा आहे.
SEBI कडून शॉर्ट सेलिंग नियमात बदल
SEBI ने सिक्युरिटीज लेंडिंग अँड बॉरोइंग मेकॅनिझम (SLBM) अंतर्गत शॉर्ट सेलिंगसाठी उपलब्ध असलेल्या स्टॉक्सची संख्या वाढवून ती दुप्पट केली आहे. पूर्वी 130% असलेले कोलॅटरल आता 100% पर्यंत कमी केले आहे. या बदलांमुळे भारतीय बाजारपेठेतील नियम जागतिक मानकांशी अधिक जुळतील.
बाजारातील समतोल साधण्याचा प्रयत्न
सध्या भारतातील कॅश मार्केट आणि इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये मोठा फरक आहे. डेरिव्हेटिव्ह मार्केटचा सरासरी दैनिक व्हॉल्यूम (average daily turnover) सुमारे ₹492 लाख कोटी आहे, तर कॅश सेगमेंटमध्ये हा आकडा केवळ ₹1.32 लाख कोटी आहे. SEBI ला आशा आहे की स्टॉक्सची देवाणघेवाण सोपी करून कॅश मार्केटमध्ये अधिक व्यवहार होतील आणि गुंतवणूकदारांना केवळ डेरिव्हेटिव्हजवर अवलंबून न राहता आपल्या पोझिशन्स हेज (hedge) करण्याचे अधिक पर्याय मिळतील.
मेकॅनिझम आणि जोखीम समजून घेणे
स्टॉक्सची संख्या वाढली असली तरी, SLBM च्या रचनेमुळे वैयक्तिक गुंतवणूकदारांसाठी याचा प्रत्यक्ष फायदा मर्यादित असू शकतो. सध्याची प्रणाली एक्सचेंज-ट्रेडेड (exchange-traded) असून ती सेंट्रलाइज्ड क्लिअरिंगवर (central clearing) चालते. आंतरराष्ट्रीय बाजारातील ओव्हर-द-काउंटर (over-the-counter) मॉडेल्सच्या तुलनेत यात लवचिकता कमी आहे. तसेच, यात लेंडिंग फी (lending fees) आणि मार्जिनची (margin) आवश्यकता असते, जी नवशिक्यांसाठी गुंतागुंतीची ठरू शकते.
मागील आकडेवारीनुसार, पूर्वी SLBM साठी पात्र असलेल्या 176 स्टॉक्सपैकी दररोज केवळ 38 ते 46 स्टॉक्समध्ये सक्रिय व्यवहार होत होते. त्यामुळे, केवळ स्टॉक्सची यादी 350 पर्यंत वाढवल्याने मोठा बदल होईलच असे नाही, जोपर्यंत संस्थात्मक आणि किरकोळ गुंतवणूकदार या साधनांचा वापर करण्याच्या दृष्टिकोन बदलत नाहीत.
गुंतवणूकदारांनी काय लक्षात ठेवावे?
गुंतवणूकदारांनी हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल की या बदलांमुळे कॅश मार्केटमध्ये लिक्विडिटी (liquidity) वाढते की डेरिव्हेटिव्ह मार्केटचा दबदबा कायम राहतो. संस्थात्मक गुंतवणूकदार याचा अधिक वापर करतील, कारण ते तांत्रिक बाबींसाठी अधिक तयार असतात. किरकोळ गुंतवणूकदारांनी सावधगिरी बाळगावी, कारण ही पद्धत सामान्य खरेदी-विक्रीपेक्षा वेगळी आहे. नवीन, कमी कोलॅटरल नियमांचा वापर कसा होतो, यावर त्याची परिणामकारकता अवलंबून असेल.