SEBI च्या नियमांमुळे भारतीय इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह मार्केटची गती मंदावली आहे. FY26 मध्ये प्रोप्रायटरी ट्रेडिंग फर्म्सच्या नफ्यात **3%** घट झाली आहे. रिटेल ट्रेडर्सचा सहभागही लक्षणीयरीत्या कमी झाला आहे, तरीही वैयक्तिक गुंतवणूकदारांना **₹91,685 कोटी**ंचे मोठे नुकसान सोसावे लागले आहे.
बाजारात आली घट
भारतातील इक्विटी डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये आता थंडावा जाणवत आहे. आर्थिक वर्ष 2026 च्या आकडेवारीनुसार, मार्केटमधील ऍक्टिव्हिटीमध्ये लक्षणीय घट झाली आहे. प्रोप्रायटरी ट्रेडिंग फर्म्स, ज्या क्लायंटऐवजी स्वतःच्या नफ्यासाठी ट्रेड करतात, त्यांच्या डेरिव्हेटिव्हमधून मिळणाऱ्या एकूण नफ्यात अंदाजे ₹44,000 कोटींची घट झाली आहे, जी मागील वर्षाच्या तुलनेत 3% कमी आहे. हा बदल सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) द्वारे सट्टेबाजीवर नियंत्रण ठेवण्यासाठी उचललेल्या अनेक नियामक उपायांनंतर झाला आहे.
रिटेल गुंतवणूकदार आणि त्यांचे नुकसान
या काळात वैयक्तिक ट्रेडर्ससाठी मार्केट अधिक आव्हानात्मक बनले आहे. इक्विटी डेरिव्हेटिव्हमध्ये सक्रिय वैयक्तिक ट्रेडर्सच्या संख्येत सुमारे 20% घट झाली आहे, जी मागील वर्षातील 98.1 लाख युजर्सवरून कमी होऊन 78.6 लाख झाली आहे. सहभागींची संख्या कमी झाली असली तरी, जे ट्रेडर्स सक्रिय राहिले त्यांच्यासाठी आर्थिक वास्तव कठीण होते. SEBI च्या आकडेवारीनुसार, जवळपास 88% वैयक्तिक ट्रेडर्सना त्यांच्या डेरिव्हेटिव्ह बेट्समध्ये निव्वळ नुकसान झाले आहे. या वैयक्तिक ट्रेडर्सचे एकूण निव्वळ नुकसान ₹91,685 कोटी होते, आणि प्रति ट्रेडर सरासरी नुकसान वाढून ₹1.17 लाख झाले आहे.
अल्गोरिथमिक ट्रेडिंगचे वर्चस्व
सध्याच्या डेरिव्हेटिव्ह मार्केटमध्ये अल्गोरिथमिक (Algorithmic) प्लेयर्सचे वर्चस्व आहे. प्रोप्रायटरी फर्म्स आणि फॉरेन पोर्टफोलिओ इन्व्हेस्टर्सनी (FPIs) कमावलेल्या नफ्यापैकी सुमारे 99% नफा अल्गोरिथमिक एंटिटीज, म्हणजेच अत्यंत वेगाने ट्रेड्स एक्झिक्युट करण्यासाठी डिझाइन केलेल्या कॉम्प्युटर प्रोग्राम्सद्वारे झाला आहे. यामुळे मॅन्युअल रिटेल ट्रेडर्ससाठी स्पर्धा करणे कठीण झाले आहे. हे हाय-फ्रीक्वेन्सी ऑटोमेटेड सिस्टीम्स एक्सपायरीच्या दिवशी मार्केटवर वर्चस्व गाजवतात, ज्यामुळे किमतीत मोठी अस्थिरता येते आणि त्वरित नुकसान होण्याची शक्यता वाढते.
नियामक उपायांचा परिणाम
मार्केटला स्थिर करण्यासाठी, SEBI ने अनेक संरचनात्मक बदल लागू केले आहेत, ज्याचा थेट परिणाम ट्रेडिंग वर्तनावर झाला आहे. यामध्ये कॉन्ट्रॅक्टचे आकारमान वाढवणे, साप्ताहिक इंडेक्स एक्सपायरीची संख्या मर्यादित करणे आणि ओव्हर-लिव्हरेजिंगला प्रतिबंध घालण्यासाठी ऑप्शन प्रीमियमचे अपफ्रंट कलेक्शन अनिवार्य करणे यासारख्या उपायांचा समावेश आहे. याव्यतिरिक्त, सरकारने एप्रिल 2026 पासून सिक्युरिटीज ट्रान्झॅक्शन टॅक्स (STT) वाढवण्याचा निर्णय घेतल्याने वारंवार ट्रेडिंगचा खर्च वाढला आहे, ज्यामुळे अल्प-मुदतीचे सट्टेबाजीचे प्रयत्न कमी झाले आहेत. या कृतींमुळे एकूण ट्रेडिंग व्हॉल्यूम यशस्वीरित्या कमी झाला असला तरी, मार्केट पार्टिसिपंट्स डेरिव्हेटिव्ह सेगमेंटकडे कसे पाहतात यातही मूलभूत बदल झाला आहे.
गुंतवणूकदार आणि मार्केट पार्टिसिपंट्स या नियामक बदलांचा मार्केट लिक्विडिटी (Liquidity) आणि अस्थिरतेवर कसा परिणाम होतो यावर लक्ष ठेवतील. रिटेल पार्टिसिपेशनमधील घट हा मार्केट पार्टिसिपंट्सच्या रचनेत संभाव्य बदल दर्शवतो, जिथे आता मार्केटच्या स्थिरतेवर आणि हाय-फ्रीक्वेन्सी ट्रेडिंगच्या वर्चस्वाच्या टिकाऊपणावर होणाऱ्या दीर्घकालीन परिणामांवर लक्ष केंद्रित केले जात आहे.