Whalesbook
मार्जिनवरील दबावामुळे वाढीवर पाणी
स्टेट बँक ऑफ इंडियाने (SBI) Q4 FY26 चे निकाल जाहीर केले असले तरी, मार्जिनवरील दबाव (Margin Pressure) हा चिंतेचा विषय ठरला आहे. बँकेच्या नेट प्रॉफिटमध्ये 5.6% ची वाढ होऊन तो ₹19,684 कोटी झाला असला तरी, गुंतवणूकदारांनी नकारात्मक प्रतिक्रिया दिली. 8 मे 2026 रोजी SBI चे शेअर्स जवळपास 7% घसरून ₹1,010.90 (NSE वर) या पातळीवर आले.
या घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे बँकेचे नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) 21 बेसिस पॉईंट्सनी (Basis Points) कमी होऊन 2.93% वर आले. हे आकडे मॅनेजमेंटच्या 3% वरील अंदाजापेक्षा आणि विश्लेषकांच्या अपेक्षांपेक्षा खूपच कमी होते. मार्जिनमधील या घसरणीमुळे बँकेचा ऑपरेटिंग प्रॉफिट मागील वर्षाच्या तुलनेत 16% ने घसरला.
व्हॅल्युएशन, स्पर्धा आणि इतर दबाव
SBI चे व्हॅल्युएशन (Valuation) पाहता, त्याचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 11-13x आहे. हा रेशो कॅनरा बँक (6.4x P/E) किंवा पंजाब नॅशनल बँकेसारख्या (7.4x P/E) पब्लिक सेक्टर बँक्सपेक्षा जास्त आहे. प्राइस-टू-बुक (P/B) रेशो तर पब्लिक सेक्टर बँक्सच्या तुलनेत जवळपास दुप्पट आहे.
भारतीय बँकिंग सेक्टरमध्ये स्पर्धा वाढली आहे. डिपॉझिट ग्रोथ (Deposit Growth) क्रेडिट ग्रोथच्या (Credit Growth) तुलनेत कमी होत आहे. डिसेंबर 2025 पर्यंत क्रेडिट-डिपॉझिट (CD) रेशो 82% पर्यंत पोहोचला होता, जो PSU बँक्ससाठी असलेल्या आदर्श 76-80% मर्यादेपेक्षा जास्त आहे. या परिस्थितीत, डिपॉझिट्स मिळवण्यासाठी बँकांना जास्त व्याज द्यावे लागत असल्याने मार्जिनवर दबाव येत आहे.
नियामक धोके आणि मागील चुका
SBI ला नियामक संस्थांकडून (Regulatory Scrutiny) तपासणीला सामोरे जावे लागत आहे. मे 2025 मध्ये RBI ने कर्जे, ग्राहक संरक्षण आणि खाते उघडण्यासंबंधी नियमांचे उल्लंघन केल्याबद्दल बँकेवर ₹1.72 कोटींचा दंड ठोठावला होता. याआधी फेब्रुवारी 2024 मध्ये डिपॉझिटर फंड आणि शेअरहोल्डिंग मर्यादेच्या उल्लंघनासाठी ₹2 कोटींचा दंड लागला होता. SEBI आणि दक्षिण आफ्रिकन रिझर्व्ह बँकेकडूनही (South African Reserve Bank) मागील वर्षांमध्ये नियमांचे पालन न केल्याबद्दल कारवाई झाली आहे. या घटनांमुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास कमी होऊ शकतो.
पुढील वाटचाल: मार्जिनच्या आव्हानांना सामोरे जात वाढ
पुढील वाटचालीसंदर्भात, SBI ने FY27 साठी 13-15% च्या मजबूत कर्ज वाढीचे (Credit Growth) लक्ष्य ठेवले आहे. यासाठी ₹5 ट्रिलियन पेक्षा जास्त कॉर्पोरेट लोन पाइपलाइन (Corporate Loan Pipeline) तयार आहे. मॅनेजमेंट FY27 मध्ये मार्जिन 3% च्या आसपास स्थिर ठेवण्याचा प्रयत्न करेल. बँकेने FY26 साठी प्रति शेअर ₹17.35 चा डिव्हिडंड (Dividend) मंजूर केला आहे. मात्र, काही विश्लेषकांनी SBI चे शेअर प्राईस टार्गेट (Target Price) ₹940-950 पर्यंत ठेवले आहे, जे सध्याच्या किमतीपेक्षा जास्त वाढ दर्शवत नाही.