Whalesbook
SBI मार्जिन दबावाखाली, तरीही नफ्यात वाढ
स्टेट बँक ऑफ इंडियाने (SBI) आपला Q4 FY26 चा निकाल जाहीर केला आहे. या तिमाहीत बँकेच्या निव्वळ नफ्यात (Net Profit) मागील वर्षाच्या तुलनेत 5.6% वाढ होऊन तो ₹19,684 कोटींवर पोहोचला. मात्र, नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) ₹44,380 कोटी इतकाच वाढला, जो काही विश्लेषकांच्या अपेक्षांपेक्षा कमी आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे देशांतर्गत नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIM) 21 बेसिस पॉइंट्सनी कमी होऊन 2.93% पर्यंत घसरले. एकूण बँकेचे NIM 2.81% राहिले. बेंचमार्क रेट्समध्ये घट, ठेवीदारांना जास्त व्याज देण्यासाठी वाढलेला खर्च आणि कमी उत्पन्न देणाऱ्या कर्जांचे प्रमाण वाढणे, यामुळे मार्जिनवर दबाव आला. यासोबतच, बॉण्ड यील्ड्स वाढल्याने आणि डेरिव्हेटिव्ह पोझिशन्स कमी कराव्या लागल्याने ट्रेझरी विभागातील उत्पन्नात मोठी घट झाली, ज्यामुळे ट्रेझरीमध्ये तोटा झाला.
मार्जिनच्या दबावावर मात करत SBI चा वाढीचा ध्यास
सध्याच्या मार्जिनच्या आव्हानांना तोंड देत असतानाही, SBI ची वाढ आणि कामकाजाची मजबूतता यावर लक्ष केंद्रित करण्याची रणनीती कायम आहे. बँकेने चालू आर्थिक वर्षासाठी (FY27) 13% ते 15% पर्यंत कर्ज वाढीचे (Credit Growth) लक्ष्य ठेवले आहे. कॉर्पोरेट कर्जांची मजबूत पाइपलाइन आणि रिटेल, कृषी तसेच MSME क्षेत्रांतील सातत्यपूर्ण मागणी यातून ही वाढ अपेक्षित आहे. मालमत्तेच्या गुणवत्तेत (Asset Quality) सातत्य दिसून आले, मार्च २०२६ अखेर एकूण कर्जांपैकी ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग ॲसेट्स (Gross NPAs) मागील वर्षीच्या 1.82% वरून घसरून 1.49% झाले. बँकेच्या व्यवस्थापनाचा विश्वास आहे की, ते दीर्घकालावधीसाठी देशांतर्गत NIM 3% च्या वर राखू शकतील, जरी भविष्यात व्याजदरात आणखी कपात झाल्यास आणि ठेवींसाठी स्पर्धा वाढल्यास हे आव्हानदायक ठरू शकते. SBI चे 15.40% चे मजबूत भांडवल पर्याप्तता गुणोत्तर (Capital Adequency Ratio) प्रस्तावित कर्ज वाढीस पाठिंबा देण्यासाठी पुरेसे आहे.
गुंतवणूकदारांच्या मनात मार्जिन टिकाऊपणाबाबत चिंता
सध्याच्या आर्थिक परिस्थितीत बँकांच्या मार्जिनवर दबाव आहे आणि SBI लाही याचा सामना करावा लागत आहे. बँकेचे उद्दिष्ट देशांतर्गत NIM 3% च्या वर ठेवण्याचे असले तरी, Q4 FY26 मधील 2.93% चा आकडा हे सातत्याने टिकवून ठेवणे कठीण असल्याचे दर्शवतो, विशेषतः जर रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) आपले व्याजदर कपातीचे चक्र सुरू ठेवले. ठेवीदारांना जास्त व्याज देणे आणि क्रेडिट वाढीच्या तुलनेत ठेवींची वाढ कमी असणे, यामुळे मार्जिन आणखी घसरू शकते, ही स्थिती संपूर्ण सेक्टरमध्ये दिसून येत आहे. खाजगी क्षेत्रातील बँकांकडून येणारी स्पर्धा, ज्यांची रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) जास्त असते आणि त्या बाजारातील बदलांशी लवकर जुळवून घेतात, हे एक मोठे आव्हान आहे. तसेच, ट्रेझरी उत्पन्नातील चढ-उतार अनिश्चितता वाढवू शकतात, जसे की नुकत्याच आलेल्या निकालांमध्ये दिसून आले. आर्थिक परिस्थिती बिघडल्यास असुरक्षित रिटेल कर्जांसाठी तरततुदी (provisioning) वाढवण्याचा धोका कायम आहे. निकालांनंतर शेअरमध्ये झालेली 7% ची मोठी घसरण गुंतवणूकदारांच्या या दबावांबद्दलच्या चिंतेकडे निर्देश करते.
विश्लेषकांचा सकारात्मक दृष्टिकोन आणि FY26 चा विक्रमी नफा
या अल्पकालीन मार्जिनच्या दबावांवर मात करत, अनेक विश्लेषकांनी SBI वर विश्वास दाखवला आहे. Motilal Oswal ने 'Buy' रेटिंग कायम ठेवत शेअरसाठी ₹1,300 चा टार्गेट प्राईस (Target Price) दिला आहे, जो सध्याच्या पातळीवरून लक्षणीय वाढ दर्शवतो. इतर ब्रोकरेजेस देखील ₹1,300 पर्यंतचे लक्ष्य ठेवून तेजीचा दृष्टिकोन व्यक्त करत आहेत. तथापि, एका व्यापक सहमतीनुसार, सरासरी टार्गेट प्राईस सुमारे ₹1116-₹1156 च्या दरम्यान आहे. संपूर्ण आर्थिक वर्ष २०२६ (FY26) साठी, SBI ने ₹80,032 कोटींचा विक्रमी निव्वळ नफा नोंदवला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 12.88% अधिक आहे. हे आव्हानात्मक मार्जिन वातावरणातही कंपनीची कमाई वाढवण्याची क्षमता दर्शवते. SBI ने FY26 साठी शेअरमागे ₹17.35 चा डिव्हिडंड (Dividend) देखील जाहीर केला आहे.