Whalesbook
तेजीचे कारण: CLSA चा विश्वास आणि SBI ची दमदार कामगिरी
ब्रोकरेज फर्म CLSA ने स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) वरील 'Outperform' रेटिंग कायम ठेवली आहे. त्यांनी या शेअरसाठी ₹1,275 चा टार्गेट प्राईस दिला आहे, जो सध्याच्या ट्रेडिंग लेव्हलपेक्षा अंदाजे 6% जास्त आहे. CLSA चा विश्वास आहे की SBI दीर्घकाळासाठी सातत्याने चांगली वाढ दर्शवेल आणि म्हणूनच या बँकेला 'उत्कृष्ट कंपाउंडर' (strong compounder) म्हटले आहे. गेल्या पाच वर्षांतील SBI ची कामगिरी संपूर्ण बँकिंग इंडस्ट्रीपेक्षा चांगली राहिली आहे.
SBI ने फेब्रुवारी 2026 च्या सुरुवातीला जाहीर केलेल्या Q3 FY26 च्या निकालांनुसार, कंपनीने ₹21,028 कोटींचा विक्रमी स्टँडअलोन नेट प्रॉफिट (Net Profit) नोंदवला आहे. हा मागील वर्षाच्या तुलनेत 24.5% ने जास्त आहे. या मजबूत कामगिरीमुळे आणि बँकेच्या मॅनेजमेंटने FY26 साठी क्रेडिट ग्रोथचा अंदाज 13-15% पर्यंत वाढवल्यामुळे, शेअरमध्ये मोठी तेजी आली आहे. 24 फेब्रुवारी 2026 रोजी हा शेअर ₹1,234.8 च्या सर्वकालीन उच्चांकावर पोहोचला होता. Q3 FY26 मध्ये बँकेच्या नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) मध्येही 9.04% ची वाढ होऊन तो ₹45,190 कोटींवर पोहोचला.
विश्लेषणात्मक दृष्टीकोन: व्हॅल्युएशन, सेक्टरमधील ट्रेंड्स आणि मागील आकडेवारी
SBI च्या शेअरमध्ये झालेल्या अलीकडील तेजीमुळे, खाजगी बँकांच्या तुलनेत याच्या व्हॅल्युएशनमधील (valuation) तफावत कमी झाली आहे. फेब्रुवारी 2026 पर्यंत, SBI चा प्राइस-टू-बुक (P/B) मल्टिपल अंदाजे 2.41 वर पोहोचला आहे, जो एका वर्षापूर्वी 1.35 होता. हा मल्टिपल HDFC बँक (2.69), ICICI बँक (2.92) आणि Kotak Mahindra बँक (2.49) यांच्याशी स्पर्धात्मक आहे, तर Axis बँकेचा (2.20) यापेक्षा थोडा कमी आहे. SBI चा TTM P/E रेशो अंदाजे 13.05 आहे, जो ICICI बँक (18.48) आणि HDFC बँक (19.22) पेक्षा कमी आहे.
सध्या भारतीय बँकिंग सेक्टरमध्ये कर्ज वाढीला (loan growth) प्रचंड वेग आला आहे. Q3 FY26 मध्ये क्रेडिट ग्रोथ वर्षागणिक 13.4% ने वाढली, जी डिपॉझिट्सच्या 10.0% वाढीला मागे टाकत आहे. यामुळे क्रेडिट-टू-डिपॉझिट रेशो 81.7% च्या विक्रमी पातळीवर पोहोचला आहे. 23 फेब्रुवारी 2026 रोजी Nifty Bank इंडेक्स 61,172.00 वर ट्रेड करत होता, ज्याचा सेक्टर P/E 16.5 आहे. सरकारी बँका (PSBs) जसे की SBI, सरकारी भांडवली खर्चात (capital expenditure) वाढ झाल्याने फायद्यात राहतील असे दिसते. तथापि, ऐतिहासिकदृष्ट्या पाहिल्यास, फेब्रुवारी 2025 मध्ये एका विश्लेषकाने टिकाऊपणाबद्दल चिंता व्यक्त करत SBI चा टार्गेट प्राईस ₹795 पर्यंत कमी केला होता, ज्यामुळे शेअरमध्ये अस्थिरता आली होती.
जोखमीचे घटक: लिक्विडिटी, स्पर्धा आणि री-रेटिंगची चिंता
सध्याच्या सकारात्मक वातावरणापेक्षाही काही गोष्टींवर लक्ष देणे आवश्यक आहे. SBI चा लिक्विडिटी कव्हरेज रेशो (LCR) Q3 FY26 मध्ये 144% वरून (Q2 मध्ये) 125% पर्यंत खाली आला आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे क्रेडिट ग्रोथ (15% YoY) ही डिपॉझिट ग्रोथ (9% YoY) पेक्षा जास्त होती. हा रेशो नियामकांच्या 100% च्या किमान मर्यादेपेक्षा जरी चांगला असला, तरी हा घटता कल लिक्विडिटीवरील वाढता दबाव दर्शवतो. बँकिंग सेक्टरमध्ये डिपॉझिट्ससाठी तीव्र स्पर्धा वाढत आहे, ज्यामुळे बँकिंग कंपन्यांची फंडिंग कॉस्ट वाढू शकते.
शिवाय, SBI च्या P/B मल्टिपलमध्ये लक्षणीय री-रेटिंग (re-rating) झाले आहे; सध्याचा 2.41 हा एका वर्षापूर्वीच्या 1.35 पेक्षा खूप जास्त आहे. याचा अर्थ असा की, अपेक्षित वाढीचा मोठा भाग आधीच शेअरच्या किंमतीत समाविष्ट (priced in) असू शकतो. SBI ची अॅसेट क्वालिटी (asset quality) अजूनही मजबूत आहे, ग्रॉस NPA अनेक दशकांच्या नीचांकी पातळीवर 1.57% आहे. परंतु, क्रेडिट आणि डिपॉझिट वाढीतील वाढते अंतर भविष्यात (सध्या स्थिरता असली तरी) नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) वर दबाव आणू शकते.
भविष्यातील अंदाज: विश्लेषकांचे मत काय सांगते?
सध्या, SBI वर बहुतेक विश्लेषकांचे मत सकारात्मक आहे. एकूण 49 विश्लेषकांपैकी 42 विश्लेषक 'Buy' करण्याची शिफारस करत आहेत, तर 7 विश्लेषक 'Hold' करण्याचा सल्ला देत आहेत. 'Sell' रेटिंग एकही नाही. अनेक ब्रोकरेजेसनी ₹1,200 ते ₹1,300 पर्यंतचे टार्गेट प्राईस दिले आहेत. Motilal Oswal आणि PhillipCapital यांनी सर्वाधिक ₹1,300 चे टार्गेट ठेवले आहे, तर Axis Securities ने ₹1,280 च्या टार्गेटसह 'BUY' रेटिंग दिली आहे. हे अंदाज दर्शवतात की, शेअर सर्वकालीन उच्चांकाजवळ असला तरी, बाजाराला आणि विश्लेषकांना SBI च्या व्यवसायाची गती, कार्यक्षम कामकाज आणि मजबूत भांडवली आधारावर पुढील वाढीची अपेक्षा आहे.