Whalesbook
संस्थात्मक गुंतवणुकीचा बदलता कल
GQG Partners Emerging Markets Equity Fund ने Adani Enterprises आणि Adani Energy Solutions मधील आपले मोठे शेअर्स विकले. या व्यवहारांमुळे Adani Group कडे जागतिक स्तरावर गुंतवणुकीचा कल कसा बदलत आहे, हे स्पष्ट झाले आहे. जगात नियमांमुळे आणि तपासांमुळे भावना संवेदनशील असताना, देशांतर्गत संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी मोठा विश्वास दाखवत खरेदी केली आहे. SBI म्युच्युअल फंड, भारतातील सर्वात मोठी अॅसेट मॅनेजमेंट कंपनी, या व्यवहारांमध्ये एकमेव खरेदीदार ठरली. यामुळे बाजारात येणारी विक्री त्यांनी शोषून घेतली आणि संभाव्य मोठी घसरण टाळली.
व्हॅल्युएशन आणि बाजारातील स्थान
Adani Enterprises आणि Adani Energy Solutions या दोन्ही कंपन्यांनी २०२६ पर्यंत बाजारात अस्थिरता पाहिली आहे. Adani Enterprises, जी सध्या ₹3,000 च्या आसपास व्यवहार करत आहे आणि तिचे मार्केट कॅप अंदाजे ₹3.96 लाख कोटी आहे, ती ग्रुपसाठी नवीन युगातील पायाभूत सुविधांसाठी इन्क्यूबेटर म्हणून काम करत आहे. तिचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो सध्या ३८-४० च्या आसपास आहे. नुकत्याच झालेल्या एकत्रित नुकसानीनंतरही, भविष्यातील कमाईसाठी ही व्हॅल्युएशन प्रीमियमची अपेक्षा दर्शवते. याउलट, Adani Energy Solutions चा P/E रेशो सध्या खूप जास्त, म्हणजे सुमारे ७०x-८०x आहे. हे स्मार्ट मीटरिंग आणि वीज प्रसारण क्षेत्रातील वाढीसाठी बाजारातील उत्साह दर्शवते. या व्हॅल्युएशनवर SBI म्युच्युअल फंडने गुंतवणूक करून, ग्रुपच्या पायाभूत सुविधांच्या विकासावर दीर्घकालीन विश्वास दाखवला आहे, जी भारताच्या आर्थिक वाढीची एक महत्त्वाची बाजू आहे.
विश्लेषकांचा इशारा
GQG Partners चे बाहेर पडणे, जे २०२३ मध्ये Hindenburg च्या प्रकरणानंतर मदतीला धावून आले होते, ते पूर्णपणे अविश्वासामुळे नसून पोर्टफोलिओ पुनर्संतुलनासाठी (portfolio rebalancing) असल्याचे मानले जात आहे. तथापि, धोका टाळणारे विश्लेषक ग्रुपचे डेट-टू-इक्विटी रेशो (debt-to-equity ratios) आणि भांडवल-केंद्रित व्यवसाय मॉडेल (capital-intensive business model) याबद्दल चिंता व्यक्त करत आहेत. युटिलिटीज क्षेत्रातील कंपन्यांप्रमाणे, Adani ग्रुपच्या कंपन्यांना सतत भांडवली खर्च आणि आक्रमक वाढीच्या लक्ष्यांवर अवलंबून राहावे लागते. याव्यतिरिक्त, अमेरिकेतील फसवणुकीचे आरोप फेटाळले गेल्यानंतरही, गुंतवणूकदारांना आठवण करून दिली जाते की नियामक तपासणी हा या ग्रुपसाठी एक कायमस्वरूपी धोका आहे. भविष्यात कोणतीही कायदेशीर कारवाई किंवा नियमांचे उल्लंघन झाल्यास या शेअर्सवर दबाव येऊ शकतो.
पुढील वाटचाल
Adani Group च्या शेअर्सचे भविष्य हे प्रोजेक्टची अंमलबजावणी आणि फ्री कॅश फ्लो (free cash flow) निर्मितीवर अवलंबून असेल. Jefferies सारख्या ब्रोक्रेज फर्म्सनी प्रमुख कंपन्यांवर 'बाय' रेटिंग कायम ठेवली आहे, जी अनेक वर्षांची मागणी आणि कामाची गती यावर आधारित आहे. SBI म्युच्युअल फंड आणि इतर देशांतर्गत गुंतवणूकदार आपली स्थिती मजबूत करत असताना, बाजार या कंपन्या त्यांच्या प्रचंड पायाभूत सुविधा प्रकल्पांचे नफ्यात रूपांतर करू शकतील की नाही, याकडे लक्ष देईल. केवळ बाजारातील भावनांवर अवलंबून राहण्याऐवजी, प्रत्यक्ष नफा मिळवणे महत्त्वाचे ठरेल.