मागील वर्षभरात 40% पेक्षा जास्त उसळी घेतल्यानंतर, स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) आता आपल्या FY26 च्या तिसऱ्या तिमाहीचे आर्थिक निकाल जाहीर करण्याच्या तयारीत आहे. जरी कंपनीच्या नफ्यात वाढ अपेक्षित असली तरी, गुंतवणूकदार आणि विश्लेषक आता बँकेच्या मुख्य कामकाजाची कार्यक्षमता आणि नफा टिकवून ठेवण्याच्या क्षमतेवर बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत.
व्हॅल्युएशनवर प्रश्नचिन्ह?
SBI चे शेअर्स मागील एका वर्षात जवळपास 40% नी वाढले आहेत. जानेवारी 2026 च्या शेवटी ते ₹1,089.80 च्या 52-आठवड्यांच्या उच्चांकावर पोहोचले होते. 5 फेब्रुवारी 2026 पर्यंत, शेअरची किंमत सुमारे ₹1,072.50 होती. या मजबूत कामगिरीमुळे, बँकेचा प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो सध्या सुमारे 12.6 आहे, जो बँकिंग उद्योगाच्या सरासरी 12.6 च्या आसपासच आहे. मात्र, अनेक सार्वजनिक क्षेत्रातील बँक्स 7x ते 8x P/E रेशोवर व्यवहार करत आहेत, या तुलनेत SBI चे व्हॅल्युएशन जास्त आहे. HDFC बँक आणि ICICI बँक सारख्या प्रतिस्पर्धकांचे P/E रेशो 19x-20x च्या आसपास आहेत, जे SBI च्या बाजारातील स्थानाला दर्शवतात. तरीही, या तेजीमागील मुख्य कारणांचे विश्लेषण करणे आवश्यक आहे.
मुख्य नफ्यावर लक्ष
गेल्या काही तिमाहींमध्ये SBI च्या निकालांचे चित्र संमिश्र राहिले आहे. FY26 च्या दुसऱ्या तिमाहीत, Yes बँकेतील हिस्सा विकल्यामुळे बँकेचा स्टँडअलोन नेट प्रॉफिट 10% नी वाढून ₹20,159.67 कोटी झाला होता. पण या नफ्यातील वाढीमागे मुख्य कामकाजात काही दबाव दिसून आले. नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) मध्ये केवळ 3.3% ची वाढ होऊन तो ₹42,985 कोटी झाला. अधिक चिंताजनक बाब म्हणजे, प्रोव्हिजन्समध्ये (Provisions) जवळपास 20% वाढ होऊन ते ₹5,400 कोटी झाले, तर ऑपरेटिंग प्रॉफिटमध्ये 6.8% ची घट होऊन तो ₹27,311 कोटी राहिला. विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, FY26 च्या तिसऱ्या तिमाहीतही हाच ट्रेंड कायम राहू शकतो. काही अंदाजानुसार, प्रोव्हिजन्समध्ये 400% पेक्षा जास्त वाढ होण्याचा अंदाज आहे, ज्यामुळे नेट प्रॉफिट वाढ 4.7% ते 7% पर्यंत मर्यादित राहू शकते. नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) स्थिर राहण्याची किंवा तिमाही-दर-तिमाही 3.1% पर्यंत सुधारण्याची अपेक्षा आहे, परंतु वर्ष-दर-वर्ष ट्रेंड आणि प्री-प्रोव्हिजन ऑपरेटिंग प्रॉफिट (PPoP) वर वाढत्या प्रोव्हिजन्सचा काय परिणाम होतो, हे बँकेच्या मुख्य आर्थिक आरोग्याचे महत्त्वाचे निर्देशक असतील.
ॲसेट क्वालिटी आणि ग्रोथ
प्रोव्हिजन्सवरील चिंतेनंतरही, SBI ची ॲसेट क्वालिटी (Asset Quality) मजबूत राहिली आहे. मागील तिमाहीत ग्रॉस नॉन-परफॉर्मिंग ॲसेट्स (NPAs) 1.73% आणि नेट NPAs 0.42% होते. पुढील तिमाहीसाठी, बँकेच्या लोन बुकमध्ये 13% ची मजबूत वाढ अपेक्षित आहे, जी FY26 च्या तिसऱ्या तिमाहीत ₹45.23 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचू शकते. डिपॉझिट ग्रोथ (Deposit Growth) देखील 10% नी वाढण्याची अपेक्षा आहे. SBI ने FY26 साठी आपल्या लोन ग्रोथचा अंदाज 12-14% पर्यंत वाढवला आहे, जो बाजारातील मागणी आणि मार्केट शेअर वाढवत असल्याचे दर्शवते. बँकेची ₹61 ट्रिलियन पेक्षा जास्त असलेली एकूण मालमत्ता भारतीय वित्तीय क्षेत्रातील तिचे महत्त्व अधोरेखित करते.
विश्लेषकांचा अंदाज
SBI बद्दल विश्लेषकांचे मत सावधपणे सकारात्मक (cautiously optimistic) आहे. अनेकजण अपेक्षित लोन ग्रोथ आणि बाजारातील स्थानामुळे 'बाय' (Buy) रेटिंग कायम ठेवत आहेत. तथापि, SBI साठी सरासरी प्राइस टार्गेट सुमारे ₹1,037.33 आहे, जे सध्याच्या ट्रेडिंग लेव्हलवरून मर्यादित वाढ दर्शवते. याचा अर्थ असा की, शेअरने अलीकडील तेजी योग्य ठरवण्यासाठी मजबूत ऑपरेशनल कामगिरी देणे आवश्यक आहे. गुंतवणूकदार व्यवस्थापनाकडून ॲसेट क्वालिटी ट्रेंड्स, NIMs ची स्थिरता, प्रोव्हिजनिंगचा दृष्टिकोन आणि व्यापक आर्थिक घटक, जसे की अलीकडील अर्थसंकल्पीय उपाययोजनांचा (budget measures) परिणाम, यावर लक्ष ठेवतील. फेब्रुवारी 2026 च्या सुरुवातीला अर्थसंकल्पीय घोषणेनंतर SBI च्या शेअरमध्ये काहीशी घट दिसून आली होती.