SBI चा तिमाही निकाल: कर्ज वाढ उत्तम, पण नफ्यावर प्रोव्हिजन्सचा दबाव?

कर्ज वाढीची धूम, पण नफ्यावर बंधने

स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) 7 फेब्रुवारीला आपल्या डिसेंबर तिमाहीचे (Q3 FY26) आर्थिक आकडेवारी सादर करेल. बाजार विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, SBI च्या कर्ज पुस्तक (Loan Book) मध्ये वर्षानुवर्ष (YoY) 13% ची मजबूत वाढ अपेक्षित आहे. हा आकडा भारतीय बँकिंग क्षेत्रातील एकूण कर्ज विस्ताराच्या (Credit Expansion) बरोबरीचा आहे आणि SBI ची बाजारातील मजबूत स्थिती दर्शवतो.

मात्र, या ऑपरेशनल कामगिरीनंतरही बँकेच्या अंतिम नफ्यावर (Net Profit) काही प्रमाणात दबाव येण्याची शक्यता आहे. नेट प्रॉफिटमध्ये वर्षानुवर्ष (YoY) केवळ 4% ची वाढ अपेक्षित आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे प्रोव्हिजन्समध्ये (Provisions) झालेली मोठी वाढ. मागील वर्षाच्या डिसेंबर तिमाहीत (Q3 FY25) प्रोव्हिजन्सचे आकडे लक्षणीयरीत्या कमी होते, कारण एका विशिष्ट कोविड-संबंधित खात्याचे (COVID-related account) निराकरण झाले होते. यामुळे यावर्षीच्या तुलनेत मागील वर्षाचा बेस (Base Effect) खूपच कमी राहिला. तरीही, ऑपरेटिंग खर्च (Operating Expenses) नियंत्रणात असल्याने आणि इतर उत्पन्न (Other Income) स्थिर असल्याने, प्री-प्रोव्हिजन ऑपरेटिंग प्रॉफिट (PPoP) मध्ये 18-19% ची वाढ अपेक्षित आहे. मात्र, वाढलेल्या प्रोव्हिजन्समुळे अंतिम नफ्यावर परिणाम होईल. बँकेच्या नेट इंटरेस्ट इन्कम (NII) मध्ये सुमारे 8% वाढ अपेक्षित असून, नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) स्थिर राहण्याची शक्यता आहे. भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) रेपो रेट कायम ठेवल्याने NIMs ला स्थिरता मिळण्याची अपेक्षा आहे.

प्रतिस्पर्धकांशी तुलना आणि बाजारातील स्थान

SBI ची 13% ची कर्ज वाढ ही प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत चांगली मानली जात आहे. उदाहरणार्थ, इंडियन बँकेने (Indian Bank) Q3 FY26 मध्ये 14.5% ची कर्ज वाढ नोंदवली आहे. बँक ऑफ बडोदाने (Bank of Baroda) देखील स्थिर कामगिरी दर्शवली आहे, पण त्यांची NII वर्षानुवर्ष स्थिर होती. संपूर्ण बँकिंग क्षेत्रात कर्ज वाढीचा कल मजबूत असला तरी, ठेवी वाढीवर (Deposit Growth) काही प्रमाणात दबाव जाणवत आहे.

शेअरची कामगिरी आणि विश्लेषकांचे मत

SBI चा P/E रेशो सध्या 11.36x ते 12.6x च्या दरम्यान आहे, जो बँकिंग उद्योगाच्या सरासरीइतकाच आहे, पण अनेक सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांपेक्षा जास्त आहे. बँकेची मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Cap) ₹9.52 लाख कोटी ते ₹9.90 लाख कोटी दरम्यान आहे. मालमत्ता गुणवत्तेच्या (Asset Quality) बाबतीत SBI अजूनही मजबूत स्थितीत आहे आणि ग्रॉस एनपीए (GNPA) मध्ये घट दिसून येत आहे. निकालांपूर्वी, SBI चे शेअर्स शुक्रवारी 0.70% नी घसरून ₹1,066 वर बंद झाले होते. मात्र, गेल्या सहा महिन्यांत या शेअर्सनी गुंतवणूकदारांना जवळपास 32% चा चांगला परतावा दिला आहे. विश्लेषकांनी SBI च्या शेअर्ससाठी ₹1,051.25 ते ₹1,112.31 पर्यंतची सरासरी टार्गेट प्राईस (Target Price) दिली आहे, जी सध्याच्या पातळीवरून मर्यादित वाढ दर्शवते.

भविष्यातील वाटचाल आणि गुंतवणूकदारांचे लक्ष

गुंतवणूकदारांचे लक्ष SBI च्या व्यवस्थापनाच्या (Management) पुढील काळातील अंदाजांवर असेल. विशेषतः, FY26 साठी बँकेने दिलेल्या 12-14% कर्ज वाढीच्या मार्गदर्शनाबाबत (Guidance) ते काय बोलतात, हे महत्त्वाचे ठरेल. तसेच, सध्याच्या व्याजदर वातावरणात (Interest Rate Environment) NIMs कसे राहतील आणि एकूण मालमत्ता गुणवत्तेवर (Asset Quality) काय भाष्य केले जाईल, यावरही बरेच काही अवलंबून असेल. SBI चे एकूण बॅलन्स शीट ₹61 ट्रिलियन पेक्षा जास्त असून, गेल्या एका वर्षात शेअर सुमारे 40% वाढला आहे. अशा परिस्थितीत, सध्याच्या व्हॅल्युएशन (Valuation) पातळीवर पुढील तेजीसाठी कोणते नवीन घटक (Catalysts) महत्त्वाचे ठरतील, हे पाहणे औत्सुक्याचे ठरेल.