भारतीय रिटेल गुंतवणूकदार आता पारंपरिक फिक्स्ड डिपॉझिट्स (FDs) आणि म्युच्युअल फंडांना सोडून राज्य सरकारच्या बॉण्ड्समध्ये (State Bonds) गुंतवणूक करत आहेत. RBI च्या रिटेल डायरेक्ट प्लॅटफॉर्मवर नोंदणीत मोठी वाढ झाली असून, हे गुंतवणूकदार स्टेट डेव्हलपमेंट लोन्स (SDLs) आणि राज्य सरकार-हमी असलेल्या बॉण्ड्सना (State-guaranteed bonds) अधिक पसंती देत आहेत. या गुंतवणुकीवर त्यांना **7.40%** ते **9.15%** पर्यंत आकर्षक व्याज मिळत आहे.
Detailed Coverage
एफडीला टक्कर देत स्टेट बॉण्ड्स
रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाच्या (RBI) रिटेल डायरेक्ट प्लॅटफॉर्मवर रिटेल गुंतवणूकदारांची संख्या झपाट्याने वाढताना दिसत आहे. ऑक्टोबर 2022 मध्ये जिथे सुमारे 71,000 नोंदण्या होत्या, त्या जून 2026 पर्यंत 6.43 लाखांपेक्षा जास्त झाल्या आहेत. या वाढीमागे जास्त परतावा (Yield) आणि सरकारी सिक्युरिटीजमध्ये (Government Securities) डिजिटल माध्यमातून सहज गुंतवणूक करण्याची सोय ही मुख्य कारणं आहेत.
स्टेट बॉण्ड्सचे प्रकार
गुंतवणूकदारांसाठी सध्या दोन मुख्य प्रकारचे राज्य-समर्थित बॉण्ड्स उपलब्ध आहेत:
स्टेट डेव्हलपमेंट लोन्स (SDLs): हे राज्य सरकारांनी घेतलेले थेट कर्ज आहे, जे RBI द्वारे व्यवस्थापित केले जाते. हे बॉण्ड्स अत्यंत सुरक्षित मानले जातात आणि सध्या यावर 7.40% ते 7.52% पर्यंत व्याज मिळत आहे, ज्यांची मुदत 18 वर्षांपर्यंत आहे. राज्य सरकार जारी करत असल्यामुळे, हे सेंट्रल गव्हर्नमेंट सिक्युरिटीजपेक्षा 50 ते 100 बेसिस पॉइंट्स जास्त परतावा देतात.
राज्य सरकार-हमी असलेले बॉण्ड्स (State-guaranteed bonds): हे राज्य सरकार स्वतः जारी करत नाही, तर राज्य सरकारच्या मालकीच्या कंपन्या जारी करतात. मात्र, या बॉण्ड्सवर संबंधित राज्य सरकारची परतफेडीची स्पष्ट हमी (Guarantee) असते. सध्या या बॉण्ड्सवर 8.60% ते 9.15% पर्यंत व्याज मिळत आहे. हा परतावा हाय-ग्रेड कॉर्पोरेट बॉण्ड्स (High-grade corporate bonds) आणि सरकारी बॉण्ड्सच्या मध्ये येतो, ज्यामुळे अनेकांना चांगला पर्याय उपलब्ध झाला आहे.
परतावा आणि जोखीम यांचे गणित
कॉर्पोरेट बॉण्ड्सच्या तुलनेत, गुंतवणूकदार बॉण्ड्सच्या क्रेडिट क्वालिटीवर जास्त लक्ष देतात. AAA-रेटेड कॉर्पोरेट बॉण्ड्सच्या तुलनेत राज्य सिक्युरिटीजवर थोडा जास्त प्रीमियम मिळतो, तर AA-रेटेड कॉर्पोरेट बॉण्ड्सवर 8.5% ते 10.5% पर्यंत परतावा मिळतो. अशा परिस्थितीत, राज्य सरकार-हमी असलेले बॉण्ड्स AA-रेटेड बॉण्ड्सच्या जवळपास परतावा देतात, पण त्यावर सरकारी हमीचा आधार मिळतो, त्यामुळे गुंतवणूकदार याकडे आकर्षित होत आहेत.
गुंतवणुकीतील जोखीम (Risks)
जास्त परतावा आकर्षित करणारा असला तरी, या गुंतवणुकीत काही धोकेही आहेत. जरी या बॉण्ड्समध्ये डिफॉल्ट होण्याची (Issuer failing to repay) जोखीम खूप कमी असली, तरी बाजारातील व्याजदरातील बदलांमुळे बॉण्ड्सच्या किमतींवर परिणाम होऊ शकतो, विशेषतः दीर्घ मुदतीच्या बॉण्ड्सवर. तसेच, सेंट्रल गव्हर्नमेंट सिक्युरिटीजच्या तुलनेत राज्य-विशिष्ट बॉण्ड्ससाठी सेकंडरी मार्केट (Secondary market) कमी सक्रिय असल्याने लिक्विडिटीची (Liquidity) समस्या येऊ शकते.
याव्यतिरिक्त, बॉण्ड जारी करणाऱ्या राज्याची आर्थिक स्थिती (Fiscal health) तपासणेही महत्त्वाचे आहे. विश्लेषकांच्या मते, राज्याची कर्जाची पातळी आणि महसूल प्रोफाइल (Revenue profile) यासारख्या गोष्टी बॉण्डच्या परताव्यासह विचारात घेतल्या पाहिजेत. तसेच, भविष्यात मिळणारे कूपन पेमेंट्स (Coupon payments) कमी व्याजदरावर पुन्हा गुंतवावे लागण्याचा धोका (Reinvestment risk) आणि महागाईमुळे (Inflation) मिळणाऱ्या निश्चित व्याजाच्या वास्तविक मूल्यावर होणारा परिणाम याकडेही गुंतवणूकदारांनी लक्ष ठेवले पाहिजे.