Whalesbook
Religare Enterprises Limited (REL) ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीसाठी (Q3 FY26) ₹76.5 कोटींचा एकत्रित निव्वळ तोटा (consolidated net loss) जाहीर केला आहे. मागील वर्षीच्या याच तिमाहीत हा तोटा ₹63.2 कोटी इतका होता, त्यामुळे तोट्यात वाढ झाली आहे. मात्र, कंपनीच्या एकूण एकत्रित उत्पन्नात (consolidated income) 23.8% ची मोठी वाढ नोंदवली गेली, जे ₹2,067.9 कोटी पर्यंत पोहोचले, मागील वर्षी हे उत्पन्न ₹1,670.2 कोटी होते. चालू आर्थिक वर्षाच्या पहिल्या नऊ महिन्यांत (9M FY26) कंपनीला ₹22.5 कोटींचा निव्वळ तोटा झाला, तर मागील वर्षी याच काळात ₹32.0 कोटींचा नफा होता.
एकट्या Religare Enterprises च्या स्टँडअलोन (standalone) निकालांवर नजर टाकल्यास, तिसऱ्या तिमाहीत निव्वळ तोटा कमी होऊन ₹11.3 कोटी झाला, जो मागील वर्षी ₹13.4 कोटी होता. मात्र, स्टँडअलोन उत्पन्न 54.7% ने घसरून ₹2.4 कोटी झाले.
कंपनी सध्या एक मोठी रणनीतिक पुनर्रचना (strategic reorganisation) करत आहे. यामध्ये आर्थिक सेवा व्यवसायाला (कर्ज, ब्रोकिंग आणि संबंधित सेवा) विमा कंपनी 'Care Health Insurance' पासून वेगळे (demerge) केले जात आहे. या नवीन आर्थिक सेवा युनिटचे नाव 'Resultant RFL' ठेवले जाईल आणि ते बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) आणि नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) वर लिस्ट केले जाईल. डीमर्जरनंतर Religare Enterprises आपला 63.2% चा मोठा हिस्सा Care Health Insurance मध्ये कायम ठेवणार आहे. या प्रक्रियेला अंदाजे 15 ते 18 महिने लागण्याची शक्यता आहे आणि 'Resultant RFL' ची लिस्टिंग Q2 FY27 पर्यंत अपेक्षित आहे.
एकत्रित निकालांमध्ये विविध विभागांच्या कामगिरीत फरक दिसून येतो. Care Health Insurance, जे एक प्रमुख वाढीचे इंजिन आहे, त्याला Q3 FY26 मध्ये करपूर्व नफ्यात (PBT) ₹111.2 कोटींचा तोटा झाला. विमा व्यवसायातील या तोट्याने एकूण नफ्यावर परिणाम केला. याउलट, आर्थिक सेवा विभागाने ₹143.1 कोटींच्या उत्पन्नावर ₹8.5 कोटींचा करपूर्व नफा (PBT) मिळवला, जी त्याची लवचिकता दर्शवते.
- Care Health Insurance: कंपनी आपल्या व्यवसायाचा विस्तार, वितरण जाळे मजबूत करणे आणि डिजिटल उपस्थिती वाढवण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहे. ही कंपनी उद्योगाच्या वाढीपेक्षा जास्त कामगिरी करण्याचे आणि ऑपरेटिंग लीव्हरेज सुधारण्याचे ध्येय ठेवते. एक महत्त्वाचे सकारात्मक पाऊल म्हणजे कंपनीचे क्रेडिट रेटिंग 'A+' वरून 'AA-' पर्यंत श्रेणीसुधारित झाले आहे, जे सुधारित आर्थिक आरोग्य आणि कमी जोखीम दर्शवते.
- Religare Broking (RBL): RBL आपल्या उत्पन्नाचे स्रोत वैविध्यपूर्ण करण्यासाठी आणि महसुलाची गुणवत्ता सुधारण्यासाठी काम करत आहे. यातील वाढीचे घटक म्हणजे ई-गव्हर्नन्स (e-Governance) फ्रँचायझी आणि क्लायंट फंडिंग बुकमध्ये 93% ची वर्षानुवर्षे वाढ. रिटेल सहभाग वाढवणे आणि प्लॅटफॉर्म इनोव्हेशनचा वापर करणे या प्रमुख योजना आहेत.
- Religare Finvest (RFL): RFL ही MSME कर्ज क्षेत्रात एक 'गव्हर्नन्स-नेतृत्वाची टर्नअराउंड' कहाणी म्हणून पुढे येत आहे. कंपनी सध्या कर्जमुक्त (debt-free) असून तिचे आर्थिक स्थिती मजबूत आहे. जुलै 2025 मध्ये RBI च्या करेक्टिव्ह ॲक्शन प्लॅन (CAP) मधून बाहेर पडण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामुळे तिला व्यापक क्रेडिट इकोसिस्टममध्ये पुन्हा प्रवेश करणे शक्य होईल. मालमत्ता गुणवत्ता (asset quality) आणि वसुली (collections) स्थिर असल्याचे अहवाल आहेत.
- RHDFCL: ही कंपनी कमी ते मध्यम उत्पन्न गटांसाठी परवडणाऱ्या गृहकर्जावर (affordable housing finance) लक्ष केंद्रित करत आहे. कंपनी सध्या IT सिस्टीम ट्रान्सफॉर्मेशन (IT system transformation) करत आहे आणि लहान, सुरक्षित कर्ज पुस्तक वाढवण्यासाठी को-लेंडिंग (co-lending) भागीदारीचा वापर करण्याची योजना आहे.
एकत्रित उत्पन्न वाढले असले तरी, एकत्रित खर्चातही Q3 FY26 मध्ये 24.1% वाढ झाली, जी प्रामुख्याने 'इतर खर्च' (Other Expenses) आणि 'कर्मचारी लाभ खर्च' (Employee Benefit Expenses) यामुळे झाली. चालू वर्षाच्या नऊ महिन्यांत, 'आर्थिक साधनांवरील इम्पेअरमेंट आणि लॉस अलाउन्स' (Impairment and Loss Allowances on Financial Instruments) मध्ये मागील वर्षाच्या ₹29.4 कोटींवरून वाढ होऊन ₹71.4 कोटी झाले.
बॅलन्स शीटवर, एकूण मालमत्ता FY25 मध्ये ₹11,229 कोटी झाली, जी FY24 मध्ये ₹9,474 कोटी होती. कर्ज (Borrowings) लक्षणीयरीत्या कमी होऊन FY25 मध्ये ₹138 कोटी झाले, जे FY24 मध्ये ₹344 कोटी होते. निव्वळ मूल्य (net worth) ₹3,175 कोटींवरून वाढून ₹3,436 कोटी झाले, जे कर्ज कमी करण्याच्या प्रयत्नांना दर्शवते.
Religare च्या भूतकाळात मोठे गव्हर्नन्स आव्हान होते, विशेषतः माजी प्रवर्तकांशी (Malvinder आणि Shivinder Mohan Singh) संबंधित समस्यांमुळे. या जुन्या घटनांमुळे निधीचा अपहार झाला आणि नियामक कारवाई झाली, ज्यामुळे Religare Finvest (RFL) RBI च्या करेक्टिव्ह ॲक्शन प्लॅन (CAP) अंतर्गत आली. सध्याच्या व्यवस्थापनाचे गव्हर्नन्स-आधारित पुनरुज्जीवन, बॅलन्स शीट डी-रिस्किंग आणि RFL साठी CAP मधून बाहेर पडण्याची अपेक्षा, हे भूतकाळातील वारसा समस्यांमधून बाहेर पडण्याचे आणि भागधारकांचा विश्वास पुन्हा निर्माण करण्याचे प्रयत्न दर्शवतात.
कंपनीच्या सादरीकरणात नमूद केलेल्या भविष्यातील विधानांमध्ये अंगभूत जोखीम आहेत. यामध्ये नियमांमधील संभाव्य बदल, भांडवल पर्याप्तता (capital adequacy) राखण्यातील आव्हाने, कोलॅटरल मूल्याशी संबंधित जोखीम, NPA व्यवस्थापन आणि अंतर्गत/बाह्य फसवणूक, ऑपरेशनल त्रुटी, सायबर घटना आणि बाजारातील अस्थिरता यांचा समावेश आहे. भारतीय अर्थव्यवस्थेतील प्रतिकूल बदल देखील एक जोखीम आहेत.
भविष्यातील दृष्टिकोन डीमर्जर यशस्वीरित्या पूर्ण करण्यावर केंद्रित आहे, ज्यामुळे विमा आणि आर्थिक सेवा व्यवसायांना स्वतंत्र वाढीचे मार्ग मिळतील. व्यवस्थापनाला विविध विभागांमध्ये सतत वाढ अपेक्षित आहे, ज्यात Care Health उद्योगापेक्षा चांगली कामगिरी करेल आणि Religare Broking ग्राहक वर्ग आणि उत्पादन ऑफर वाढवेल. Religare Finvest चे कर्जामध्ये पुनरागमन आणि RHDFCL चे परवडणाऱ्या गृहकर्जावर लक्ष केंद्रित करणे हे वाढीचे मुख्य आधारस्तंभ आहेत.
विमा क्षेत्रात (Insurance Sector), Religare च्या Care Health Insurance ला Star Health, HDFC ERGO आणि ICICI Lombard सारख्या स्थापित कंपन्यांकडून तीव्र स्पर्धेचा सामना करावा लागतो. Care चे क्रेडिट रेटिंग 'AA-' पर्यंत सुधारणे सकारात्मक असले तरी, Star Health सारख्या प्रतिस्पर्धकांनी सातत्याने मजबूत ग्रॉस रिटन प्रीमियम (GWP) वाढ नोंदवली आहे, जी अनेकदा उद्योगाच्या सरासरीपेक्षा जास्त असते. Religare च्या विमा विभागाला सध्या PBT मध्ये तोटा होत आहे, जो प्रतिस्पर्धकांच्या नफ्याच्या तुलनेत एक महत्त्वाचा पाहण्याचा मुद्दा आहे.
ब्रोकिंग (Broking) क्षेत्रात, Religare Broking हे Angel One, Zerodha आणि Upstox सारख्या ऑनलाइन प्लॅटफॉर्म्सच्या वर्चस्वाखालील गतिमान बाजारात स्पर्धा करते. उदाहरणार्थ, Angel One ने ग्राहक संपादन आणि इक्विटी व डेरिव्हेटिव्ह्जमधील बाजारपेठेतील हिस्सा वाढवून मजबूत नफा वाढ नोंदवली आहे. Religare Broking साठी महसूल गुणवत्ता वाढवणे आणि उत्पन्नाचे स्रोत वैविध्यपूर्ण करणे महत्त्वाचे ठरेल.
MSME कर्ज (MSME Lending) क्षेत्रात, Religare Finvest NBFCs आणि स्मॉल फायनान्स बँकांच्या स्पर्धात्मक वातावरणात काम करत आहे. RBI च्या CAP मधून यशस्वीरित्या बाहेर पडणे RFL ला पुन्हा आपले स्थान निर्माण करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण ठरेल, तर प्रतिस्पर्धक त्यांचे कर्ज पुस्तक (loan books) वाढवत आहेत. RFL ची कर्जमुक्त स्थिती एक स्वच्छ सुरुवात प्रदान करते.
परवडणारे गृहनिर्माण वित्त (Affordable Housing Finance), जे RHDFCL चे क्षेत्र आहे, यामध्ये Aavas Financiers आणि Home First Finance India सारख्या कंपन्यांशी स्पर्धा आहे, ज्यांनी तंत्रज्ञान आणि मजबूत ग्राहक संपर्काद्वारे कमी ते मध्यम उत्पन्न गटांना सेवा देण्यात सातत्यपूर्ण वाढ दर्शविली आहे.