Whalesbook
आर्थिक तूट नियंत्रणाचा प्रयत्न
भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) 2025-26 आर्थिक वर्षासाठी ₹2,86,588 कोटी इतका विक्रमी सरप्लस जाहीर केला आहे. हा मागील वर्षाच्या तुलनेत मोठी रक्कम असली तरी, सरकारच्या ₹3.16 लाख कोटी च्या महत्त्वाकांक्षी बजेट अंदाजापेक्षा कमी आहे. यामुळे सरकारला गैर-कर महसुलातील वाढीवर अवलंबून राहावे लागेल, पण पश्चिम आशियातील चालू संघर्षामुळे वाढणारा खर्च मोठा आव्हान ठरत आहे.
भू-राजकीय संघर्षाचा फटका
ऊर्जा किंमती आणि पुरवठा साखळीवरील संघर्षाच्या परिणामामुळे सरकारच्या आर्थिक गणितावर प्रचंड ताण येत आहे. ब्रेंट क्रूड (Brent crude) $95 प्रति बॅरल पर्यंत पोहोचल्याने सरकारला दुहेरी फटका बसत आहे: एकीकडे ऊर्जा आयातीचा खर्च वाढत आहे, तर दुसरीकडे खत सबसिडीसाठी लागणारा निधी ₹50,000 कोटींनी वाढण्याची शक्यता आहे. या खर्चांमुळे वित्तीय तूट 4.7%–4.9% पर्यंत पोहोचू शकते, जी FY27 साठी ठरवलेल्या 4.3% च्या लक्ष्यापेक्षा खूप जास्त आहे.
बाजारातील अनिश्चितता आणि तरलता
RBI कडून मिळालेल्या रकमेमुळे बँकिंग सिस्टीममध्ये तरलता (liquidity) वाढली असली, तरी बॉण्ड मार्केटला सरकारच्या आर्थिक स्थितीबद्दल चिंता वाटत आहे. 10 वर्षांच्या बेंचमार्क बॉण्डवरील यील्ड (yield) आधीच वाढली आहे, जी वाढलेले रिस्क प्रीमियम दर्शवते. सरकारला या वर्षी ₹17.2 ट्रिलियन इतके मोठे कर्ज घ्यायचे असल्याने बाजारात अस्थिरता कायम राहण्याची शक्यता आहे.
RBI ची सावध भूमिका
आर्थिक तूट कमी करण्याच्या योजनेसाठी ही एक मोठी परीक्षा आहे. सरकारचा RBI वरील अवलंबित्व दर्शवते की कर महसुलात अपेक्षित वाढ होत नाहीये. तसेच, RBI ने स्वतःचा Contingency Risk Buffer 6.5% पर्यंत वाढवला आहे. यामुळे भविष्यातील आर्थिक अस्थिरतेचा सामना करण्यासाठी बँकेकडे अधिक भांडवल राहील, जे सरकारला डिव्हिडंड म्हणून मिळणार नाही. याचा अर्थ RBI भविष्यात जास्त डिव्हिडंड देण्याऐवजी आपल्या ताळेबंदाची स्थिरता जपण्यावर अधिक लक्ष केंद्रित करेल.
पुढील वाटचाल
आता सरकारला खर्च न वाढवता भांडवली खर्चाचे लक्ष्य पूर्ण करावे लागेल. जर ऊर्जा किंमतींनी आणखी वाढ केली, तर सरकारला अनावश्यक खर्च कमी करावे लागतील किंवा कल्याणकारी योजनांमध्ये कपात करावी लागेल. गुंतवणूकदार आता आगामी क्रेडिट पॉलिसी रिव्ह्यू आणि कर्ज योजनांमध्ये होणारे बदल यावर लक्ष ठेवून असतील, कारण RBI चा विक्रमी डिव्हिडंड हा वाढत असलेल्या वित्तीय दबावापुढे अल्पकालीन उपाय आहे.