Whalesbook
रुपयाला आधार देण्यासाठी RBI कडून कठोर पाऊल
भारतीय रुपया विक्रमी नीचांकी पातळीवर घसरल्यामुळे, रिझर्व्ह बँकेने चलन बाजारात स्थिरता आणण्यासाठी हा कठोर निर्णय घेतला आहे. हा नवीन नियम बँकांना स्थानिक बाजारात दिवसाला जास्तीत जास्त $100 दशलक्ष एवढीच निव्वळ ओपन पोझिशन ठेवण्याची परवानगी देतो. जुन्या नियमांनुसार, बँकांना त्यांच्या भांडवलाच्या 25% पर्यंत पोझिशन ठेवण्याची मुभा होती, जी आता पूर्णपणे बदलली आहे.
रुपयातील घसरणीने RBI ला केली कारवाईस प्रवृत्त
रुपया घसरण्यामागे अनेक कारणे आहेत. मध्य पूर्वेकडील वाढत्या जागतिक तणावामुळे कच्च्या तेलाच्या (crude oil) किमती $100 प्रति बॅरल च्या वर गेल्या आहेत. याचा फटका भारतासारख्या तेल आयात करणाऱ्या देशाला बसला आहे. यंदा भारतीय रुपया 10% पेक्षा जास्त घसरला असून, 28 मार्च 2026 रोजी तो डॉलरच्या तुलनेत ₹94.79 च्या विक्रमी नीचांकावर पोहोचला होता. परदेशी संस्थात्मक गुंतवणूकदारांनी (FIIs) चालू वर्षात ₹1.27 लाख कोटी भारतीय बाजारातून काढून घेतल्याने परिस्थिती आणखी बिकट झाली आहे.
जागतिक आर्थिक दबावाचा रुपयावर परिणाम
सध्याची आर्थिक परिस्थिती 'स्टॅगफ्लेशन'च्या (stagflation) धोक्यामुळे अधिक चिंतेत आहे, ज्याला ऊर्जा संकट (energy crisis) कारणीभूत ठरत आहे. $100 च्या वरील तेलाच्या किमती जागतिक वाढीला 0.5-0.6% ने कमी करू शकतात आणि महागाई वाढवू शकतात, असा अंदाज विश्लेषकांनी व्यक्त केला आहे. RBI चा हा निर्णय डिसेंबर 2011 च्या धोरणासारखाच आहे, जेव्हा रुपया 20% नी घसरला होता आणि RBI ने अशाच प्रकारे ओपन पोझिशन्स मर्यादित केल्या होत्या. त्यावेळी रुपया सावरण्यास मदत झाली होती, जरी तेव्हाची आर्थिक परिस्थिती वेगळी होती.
बँकांसमोर अब्जावधी डॉलर्सच्या नुकसानीचे संकट
RBI च्या या नवीन आदेशामुळे भारतीय बँकांसमोर मोठे आव्हान उभे राहिले आहे. अंदाजे $20 अब्ज ते $40 अब्ज डॉलर्सच्या हेजिंग पोझिशन्स (hedging positions) आता बँकांना कमी कराव्या लागतील. विशेषतः आर्थिक वर्ष संपत असताना, या अचानक केलेल्या विक्रीमुळे (unwinding) बँकांना मोठ्या प्रमाणात 'मार्क-टू-मार्केट' (mark-to-market) तोटा होण्याची शक्यता आहे. पूर्वी 25% भांडवलापर्यंत ओपन पोझिशन ठेवणाऱ्या बँकांना आता फक्त $100 दशलक्ष ची मर्यादा पाळावी लागेल. याचा अर्थ प्रत्येक बँकेला सरासरी $250-300 दशलक्ष डॉलर्सची पोझिशन कमी करावी लागेल. या व्यवहारामुळे रुपया स्थानिक बाजारात कृत्रिमरित्या वाढू शकतो आणि स्थानिक तसेच ऑफशोअर नॉन-डिलिव्हरेबल फॉरवर्ड (NDF) दरांमध्ये तफावत वाढू शकते. यामुळे आयातदार, निर्यातदार आणि परदेशी गुंतवणूकदारांसाठी हेजिंग करणे अधिक कठीण होईल, ज्यामुळे खर्च वाढण्याची आणि बाजारात अधिक चढ-उतार येण्याची शक्यता आहे. बँकांनी संभाव्य नुकसानीमुळे RBI कडे हा नियम पुढे ढकलण्याची विनंती केली असल्याचे वृत्त आहे.
पुढील वाटचाल: स्थिरता की अस्थिरता?
RBI च्या या उपायाची यशस्विता, सट्टेबाजीला (speculation) आवर घालण्यावर आणि बाजारात जास्त अस्थिरता न आणता रुपयाला आधार देण्यावर अवलंबून असेल. रुपयाची पुढील वाटचाल जागतिक तेल किमती, भू-राजकीय परिस्थिती आणि परदेशी भांडवलाचा ओघ यावर अवलंबून राहील. जर जागतिक दबाव कायम राहिला, तर रुपया अल्प मुदतीत आणखी घसरण्याची शक्यता आहे, आणि तो ₹95 प्रति डॉलरचा टप्पा ओलांडू शकतो, असे विश्लेषकांचे मत आहे. RBI चा हा निर्णय बाजारात सुव्यवस्था आणण्यासाठी असला तरी, मूळ आर्थिक समस्या सुटल्या नाहीत, तर कदाचित तात्पुरता दिलासा देऊ शकेल.