Whalesbook
बाजारात $5 अब्ज डॉलर्सची{$5 billion} भर
भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) देशांतर्गत बाजारात '$5 अब्ज डॉलर्स'ची{$5 billion} तरलता (Liquidity) वाढवण्यासाठी एक महत्त्वाचे पाऊल उचलले आहे. यासाठी 26 मे रोजी '$5 अब्ज डॉलर्स'च्या{$5 billion} USD/INR बाय-सेल स्वॅप (Swap) ची घोषणा केली आहे. या निर्णयामुळे बँकिंग प्रणालीमध्ये पैशाचा पुरवठा वाढेल आणि रुपयावरील दबाव कमी होण्यास मदत होईल.
दुहेरी उद्देश: तरलता आणि फॉरवर्ड प्रीमियम
या '$5 अब्ज डॉलर्स'च्या{$5 billion} स्वॅप ऑक्शनचे दोन मुख्य उद्देश आहेत. पहिला म्हणजे बँकिंग प्रणालीत अधिक तरलता आणणे आणि दुसरा म्हणजे फॉरेन एक्सचेंज (Forex) फॉरवर्ड प्रीमियमवरील वाढता दबाव कमी करणे. सोप्या भाषेत सांगायचे झाल्यास, बँका '$5 अब्ज डॉलर्स'{$5 billion} आरबीआयला विकतील आणि नंतर ठराविक मुदतीनंतर ते परत विकत घेतील. यामुळे आरबीआयने रुपयाला आधार देण्यासाठी केलेल्या हस्तक्षेपांमुळे जी तरलता कमी झाली होती, ती भरून काढता येईल. यासोबतच, चलन जोखमीचा (Currency Hedging) खर्च कमी करण्याचे उद्दिष्ट आहे.
HDFC बँकेच्या प्रिन्सिपल इकॉनॉमिस्ट साक्षी गुप्ता यांच्या मते, ही प्रक्रिया बाजारात पुरेशी तरलता राखण्यासाठी अत्यंत आवश्यक आहे. विशेषतः जेव्हा आरबीआयच्या फॉरेक्स हस्तक्षेपांमुळे बाजारातील तरलता कमी झाली आहे.
रुपयावर का येत आहे दबाव?
जागतिक स्तरावर भू-राजकीय तणाव (Geopolitical Tensions), विशेषतः पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे कच्च्या तेलाच्या किमतीत (Crude Oil Prices) मोठी वाढ झाली आहे. यामुळे भारताची आयात खर्च वाढला आहे, व्यापार तूट (Trade Deficit) वाढली आहे आणि रुपयावर दबाव येत आहे. त्याचबरोबर, भारतीय शेअर बाजारातून होणारी परदेशी गुंतवणूकदारांची पैसे काढण्याची (Equity Outflows) प्रक्रिया देखील रुपयाच्या घसरणीला कारणीभूत ठरत आहे.
आरबीआय सातत्याने फॉरेक्स बाजारात हस्तक्षेप करून रुपयाला आधार देण्याचा प्रयत्न करत आहे, परंतु यामुळे बाजारातील रुपयाची तरलता कमी होते. '$5 अब्ज डॉलर्स'चा{$5 billion} हा बाय-सेल स्वॅप आरबीआयला परकीय चलन साठा (Forex Reserves) कमी न करता तरलता वाढवण्यास मदत करेल.
पुढील वाटचाल आणि चिंता
सध्या आरबीआयने उचललेले हे पाऊल रुपयाला तात्पुरता दिलासा देईल, परंतु मूळ समस्या अजूनही कायम आहेत. तेलाच्या वाढत्या किमती आणि भांडवली बाजारातील अस्थिरता हे प्रमुख धोके आहेत. जर भविष्यात आरबीआयला सातत्याने हस्तक्षेप करावा लागला, तर त्यांच्याकडील परकीय चलन साठा कमी होऊ शकतो. तसेच, जर स्वॅप ऑक्शनचा कट-ऑफ प्रीमियम जास्त राहिला, तर कंपन्यांसाठी चलन जोखीम व्यवस्थापनाचा (Hedging) खर्च वाढू शकतो.
यामुळे रुपयाचे अवमूल्यन (Depreciation) कायम राहिल्यास आयातित महागाई (Imported Inflation) वाढू शकते, ज्यामुळे आरबीआयच्या चलनविषयक धोरणावर (Monetary Policy) परिणाम होऊन व्याजदर वाढवावे लागू शकतात आणि आर्थिक वाढीला (Economic Growth) खीळ बसू शकते. त्यामुळे, हा स्वॅप दिलासा देणारा असला तरी, रुपयाची दीर्घकालीन स्थिरता जागतिक तेल किमती, भू-राजकीय परिस्थिती आणि देशांतर्गत आर्थिक कामगिरीवर अवलंबून असेल.