Whalesbook
RBI कडून सरकारला ₹2.87 लाख कोटींचा विक्रमी सरप्लस
रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) ने आर्थिक वर्ष 2026 (FY26) साठी केंद्र सरकारला तब्बल ₹2.87 लाख कोटींचा विक्रमी सरप्लस ट्रान्सफर करण्यास मान्यता दिली आहे. मध्यवर्ती बँकेच्या 623 व्या सेंट्रल बोर्ड मीटिंगमध्ये हा निर्णय घेण्यात आला. मागील वर्षी ₹2.69 लाख कोटींच्या तुलनेत यात 6.7% वाढ झाली आहे. परकीय चलन बाजारातील हस्तक्षेप, विशेषतः रुपयाला स्थैर्य देण्यासाठी केलेल्या डॉलर विक्रीतून मिळालेला फायदा आणि परकीय चलनातील मालमत्तेवरील वाढीव परतावा यातून हा निधी उभारला गेला आहे.
या मोठ्या रकमेमुळे सरकारला महत्त्वपूर्ण तरलता (liquidity) मिळेल. मात्र, इतकी मोठी रक्कम असूनही, बेंचमार्क बाँड यील्ड्स (bond yields) सुमारे तीन बेसिस पॉइंट्सने वाढून 7.1% पर्यंत पोहोचले. बाजाराची ही प्रतिक्रिया दर्शवते की जागतिक अनिश्चिततेच्या पार्श्वभूमीवर सरकारचे आर्थिक व्यवस्थापन जोखमीचे ठरू शकते.
तरतुदींमुळे अंतिम रक्कम कमी
RBI च्या एकूण उत्पन्नात 26% पेक्षा जास्त वाढ झाली असली तरी, अंतिम सरप्लस ट्रान्सफरमध्ये वाढीव प्रोव्हिजनिंगचा (provisioning) समावेश आहे. RBI ने कंटीजेंट रिस्क बफर (CRB) साठी ₹1.09 लाख कोटींची तरतूद केली, जी मागील वर्षाच्या तुलनेत जवळपास तिप्पट आहे. CRB मात्र ताळेबंदाच्या 6.5% वर कायम ठेवण्यात आला. यातून दिसून येते की, निधी वितरणासोबतच आर्थिक स्थिरतेवरही लक्ष केंद्रित केले जात आहे.
कॉर्पोरेट डिव्हिडंडच्या (dividend) विपरीत, RBI चे हे ट्रान्सफर इकॉनॉमिक कॅपिटल फ्रेमवर्क (Economic Capital Framework) अंतर्गत एक कायदेशीर हस्तांतरण आहे. हे हस्तांतरण सरकारच्या अंदाजित नॉन-टॅक्स उत्पन्नाच्या 90.8% भरून काढते, परंतु पश्चिम आशियातील संकटामुळे संभाव्य इंधन सबसिडी आणि कच्च्या तेलाच्या अस्थिर किमतींसारख्या धोक्यांपासून फिस्कल डेफिसिटचे पूर्णपणे संरक्षण करण्यासाठी हे पुरेसे नाही.
अनपेक्षित फायद्यांवरील अवलंबित्व आणि आर्थिक आव्हाने
सरकार ज्या प्रकारे मध्यवर्ती बँकेकडून मिळणाऱ्या अनपेक्षित नफ्यावर अवलंबून आहे, ते अधिक शाश्वत महसूल स्रोतांच्या गरजेकडे दुर्लक्ष करते, अशी टीका केली जात आहे. RBI चा हा सरप्लस सातत्यपूर्ण आर्थिक वाढीमुळे नव्हे, तर बाजारातील अस्थिरता आणि चलन हस्तक्षेपांमुळे मिळाला आहे, ज्यामुळे एक धोकादायक अवलंबित्व निर्माण झाले आहे.
बाजारातील काही अंदाजांनुसार, हा आकडा ₹3.2 लाख कोटींपर्यंत जाऊ शकला असता, पण तसे झाले नाही. यामुळे सरकारच्या लवचिकतेवर मर्यादा आल्या आहेत. जर कच्च्या तेलाच्या किमती वाढल्या, तर फिस्कल डेफिसिट अंदाजित 4.3% GDP वरून काही अर्थतज्ज्ञांच्या मते 4.7% पर्यंत जाऊ शकते. हा निधी तात्पुरता दिलासा देईल, परंतु जागतिक पुरवठा साखळीतील समस्या आणि भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे उद्भवणाऱ्या धोक्यांवर तोडगा काढणार नाही.
पुढील दिशा
देशाचे आर्थिक भविष्य हे जागतिक ऊर्जा किमती आणि चलनविषयक धोरणांच्या प्रभावीतेशी जोडलेले राहील. बँकिंग प्रणालीतील वाढलेली तरलता हरित ऊर्जा आणि पायाभूत सुविधांसारख्या क्षेत्रांमध्ये भांडवली खर्चाला पाठिंबा देईल अशी अपेक्षा आहे. तथापि, बाँड यील्ड्सवरील दीर्घकालीन परिणाम सबसिडी खर्चाचे व्यवस्थापन करण्याच्या सरकारच्या यशावर अवलंबून असेल.