Whalesbook
परकीय चलनाची सुरक्षा
RBI ने आता केवळ लिक्विडिटी व्यवस्थापनाऐवजी बाजारात हस्तक्षेप करण्यावर अधिक लक्ष केंद्रित केले आहे. त्यांनी लांब मुदतीच्या सरकारी रोख्यांमध्ये (15, 30, आणि 40 वर्षांचे टेनोर) परदेशी गुंतवणुकीवरील मर्यादा काढून टाकली आहे. यामुळे परकीय भांडवल दीर्घकाळासाठी भारतीय बाजारात गुंतून राहील. केवळ तात्काळ पैशाचा प्रश्न नसून, भारताच्या परकीय कर्जाची रचना सुधारून अचानक होणाऱ्या भांडवली नुकसानीपासून देशाचे संरक्षण करणे हा मुख्य उद्देश आहे.
गुंतवणुकीचा कमी खर्च
RBI बँका आणि सरकारी कंपन्यांसाठी परकीय चलनात कर्ज घेण्याचा खर्च कमी करत आहे. FCNR(B) ठेवींवरील हेजिंगचा खर्च स्वतः उचलून आणि सार्वजनिक क्षेत्रातील कर्जांसाठी आकर्षक स्वॅप विंडो (Swap Window) उपलब्ध करून, RBI ने हे मान्य केले आहे की परकीय चलनात कर्ज घेणे सध्या खूप महाग झाले आहे. हा उपाय व्याजदरातील तफावत कमी करून गुंतवणूक आकर्षित करण्यासाठी आहे, परंतु यामुळे RBI च्या ताळेबंदावर (Balance Sheet) थेट भार पडेल. ही योजना यशस्वी होण्यासाठी, जागतिक फंड मॅनेजर्सना सबसिडीनंतरही रुपयातील जोखीम पत्करण्याइतका परतावा मिळणे आवश्यक आहे.
इक्विटी आणि निर्यातीला चालना
आता अनिवासी भारतीय नसलेल्या परदेशी व्यक्तींनाही इक्विटीमध्ये गुंतवणूक करणे सोपे झाले आहे. यामुळे देशांतर्गत शेअर्ससाठी (Equities) अधिक भांडवल उपलब्ध होईल. आंतरराष्ट्रीय किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी नियम सोपे केल्याने, शेअर बाजार केवळ संस्थात्मक गुंतवणुकीवर अवलंबून राहणार नाही. त्याचबरोबर, निर्यातदारांना त्यांच्या परकीय चलन कमाईचे पैसे नऊ महिन्यांपर्यंत भारतात आणण्याची मुदत वाढवण्यात आली आहे. यामुळे निर्यातदारांना परकीय चलन जास्त काळ स्वतःकडे ठेवता येईल आणि रुपयावर येणारा दबाव कमी होण्यास मदत होईल.
धोके आणि बाजारातील अस्थिरता
या सर्व उपायांनंतरही, अमेरिकन डॉलरची अस्थिरता आणि जागतिक बाजारातील धोका (Risk Appetite) हे मुख्य धोके आहेत. इतिहासात असे दिसून आले आहे की, जागतिक अनिश्चिततेच्या काळात, भारतीय रोख्यांमधील परतावा सुरक्षित मालमत्तेकडे (Safe-haven Assets) होणारे भांडवल स्थलांतर थांबवण्यासाठी पुरेसा नसतो. तसेच, सबसिडी असलेल्या स्वॅपमुळे परकीय कर्जावर कृत्रिम अवलंबित्व निर्माण होण्याचा धोका आहे. जर रुपयाचे अवमूल्यन (Depreciation) मोठ्या प्रमाणात झाले, तर या कर्जाची परतफेड करताना मोठ्या प्रमाणात डॉलरची मागणी वाढू शकते, ज्यामुळे RBI ला अपेक्षित असलेली बाजारातील स्थिरता धोक्यात येऊ शकते. या उपायांचे यश जागतिक गुंतवणूकदारांच्या भारतीय बाजारातील सहभागावर अवलंबून असेल, विशेषतः जेव्हा भू-राजकीय तणाव कायम आहे.