Whalesbook
RBI ची तरलता व्यवस्थापन (Liquidity Management)
RBI ने एकाच दिवशी दोन व्हेरिएबल रेट रेपो (VRR) ऑक्शनद्वारे ही रक्कम सिस्टममध्ये आणली. मार्च महिन्याच्या शेवटी बँकांवरील वाढता ताण, कर भरणा (Tax Outflows) आणि इतर नियामक आवश्यकतांमुळे बाजारात पैशांची मागणी वाढली होती. सिस्टीममध्ये एकूण ₹1.27 ट्रिलियन तरलता (Surplus Liquidity) उपलब्ध असूनही, अल्पकालीन गरजा (Short-term Funding Gaps) पूर्ण करण्यासाठी RBI चा हा हस्तक्षेप महत्त्वाचा ठरला.
ऑक्शनचा तपशील
पहिल्या VRR ऑक्शनमध्ये, RBI ने ₹50,000 कोटी जारी केले होते, ज्यासाठी ₹57,281 कोटींची बिडिंग आली. यामध्ये ₹50,001 कोटी 5.34% कट-ऑफ दराने स्वीकारण्यात आले, तर तीन दिवसांच्या ऑपरेशनसाठी सरासरी दर 5.44% राहिला. दुसऱ्या ऑक्शनमध्ये ₹34,581 कोटी जारी करण्यात आले, ज्याचा कट-ऑफ दर 5.26% आणि सरासरी दर 5.30% होता.
बाजारातील तज्ज्ञांचे मत
वर्षअखेरीस बँकांचे ताळेबंद (Balance Sheets) तयार करण्याच्या कामामुळे तरलता कमी होते. या तात्पुरत्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी RBI ने जानेवारीपासून ओपन मार्केट ऑपरेशन्स (OMOs) द्वारे ₹3.5 ट्रिलियन इतकी दीर्घकालीन तरलता देखील उपलब्ध करून दिली आहे. मार्च महिन्यात, ॲडव्हान्स टॅक्स (Advance Tax) आणि GST सारख्या मोठ्या पेमेंटमुळे तरलता कमी झाली होती, ज्यासाठी RBI ने VRR ऑक्शनद्वारे सुमारे ₹2.73 लाख कोटी उपलब्ध केले.
वाढती मागणी आणि बाह्य घटक
भारतात मजबूत क्रेडिट ग्रोथ (Credit Growth) दिसून येत आहे. बँकांच्या कर्ज वाटपात लक्षणीय वाढ होत असल्याने सिस्टीममध्ये पुरेशी तरलता असणे आवश्यक आहे. तथापि, काही विश्लेषकांच्या मते, वर्षअखेरीस वारंवार मोठ्या प्रमाणावर तरलता वाढवण्याची गरज दर्शवते की काही छुपे धोके (Underlying Risks) असू शकतात. तसेच, भांडवली आऊटफ्लो (Capital Outflows) आणि भू-राजकीय तणाव (Geopolitical Tensions) यांसारखे बाह्य घटकही तरलतेवर परिणाम करत आहेत. काही मोठ्या बँका कमी मुदतीचे कर्ज घेण्यास प्राधान्य देत आहेत, ज्यामुळे VRR ऑक्शनचा फायदा सर्वांना मिळत नसल्याचे दिसते.
RBI चा पुढील दृष्टिकोन
RBI भविष्यातही नियंत्रित पद्धतीने तरलतेचे व्यवस्थापन करेल अशी अपेक्षा आहे. आर्थिक वर्ष (Fiscal Year) संपल्यानंतर, या ऑपरेशन्सना सामान्य स्थितीत आणणे आणि मनी मार्केट रेट्स (Money Market Rates) रेपो रेटशी सुसंगत ठेवणे हे RBI चे उद्दिष्ट राहील. मजबूत क्रेडिट ग्रोथ लक्षात घेता, पैशांची मागणी कायम राहील. मात्र, बाह्य दबाव आणि अंतर्गत रोख प्रवाहातील (Cash Flows) चढ-उतार यामुळे तरलता व्यवस्थापन RBI साठी एक महत्त्वाचे काम असेल.