Whalesbook
RBI चा निर्णय: व्याजदर जैसे थे
भारतीय रिझर्व्ह बँकेच्या (RBI) मौद्रिक धोरण समितीने (MPC) फेब्रुवारी 2026 च्या बैठकीत सर्वानुमते धोरणात्मक रेपो रेट 5.25% वर अपरिवर्तित ठेवण्याचा निर्णय घेतला आहे. हा निर्णय बाजारातील सहभागींकडून अपेक्षित होता आणि गव्हर्नर संजय मल्होत्रा यांच्या नेतृत्वाखालील RBI चा तटस्थ (neutral) दृष्टिकोन दर्शवतो.
प्रमुख सार्वजनिक क्षेत्रातील बँका जसे की स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) आणि इंडियन बँक यांनी या धोरणात्मक स्थिरतेचे स्वागत केले आहे. मात्र, कॅपिटलएक्सबी (CapitalXB) चे कार्यकारी संचालक अजितभ भारती यांनी मात्र नाराजी व्यक्त केली. त्यांच्या मते, महागाई अनेक वर्षांच्या नीचांकी पातळीवर असतानाही (डिसेंबर 2025 मध्ये 1.33%), RBI ने रेपो रेट स्थिर ठेवून लहान उद्योजक आणि MSMEs वरील कर्जाचा वाढता बोजा दुर्लक्षित केला आहे.
RBI ने FY26 साठी भारताच्या GDP वाढीचा अंदाज 7.4% इतका मजबूत ठेवला आहे, तर महागाईचा अंदाज 2.1% इतका कमी आहे. हा अंदाज बँकिंग क्षेत्रासाठी सकारात्मक मानला जात आहे. SBI चा TTM P/E अंदाजे 11.36-12.2x आहे, तर इंडियन बँकेचा 10.1-10.28x आणि इंडियन ओव्हरसीज बँकेचा (IOB) 13.98-14.0x आहे. या व्हॅल्युएशन्स बाजाराचा या बँकांच्या कमाई क्षमतेवरील विश्वास दर्शवतात.
व्याजदराच्या निर्णयाव्यतिरिक्त, RBI ने ग्राहक संरक्षण, डिजिटल पेमेंट सुरक्षा, लीड बँक योजनेचा आढावा आणि किसान क्रेडिट कार्ड फ्रेमवर्कमध्ये सुधारणा यांसारख्या अनेक नियामक आणि विकासविषयक धोरणांची घोषणा केली. स्टँडर्ड चार्टर्ड बँक इंडियाने MSME कर्जाची मर्यादा वाढवणे, NBFCs ला पाठिंबा देणे आणि कॉर्पोरेट बॉण्ड मार्केटचा विकास यावर भर दिल्याने वित्तीय समावेशन वाढेल अशी अपेक्षा व्यक्त केली आहे.
कॅपिटलएक्सबी सारख्या घटकांच्या विरोधाभासी मतांवर लक्ष केंद्रित केल्यास, RBI समोर वाढीचा पेच आहे. RBI चलनवाढीवर नियंत्रण आणि स्थिरतेवर लक्ष केंद्रित करत असताना, कर्जाचा खर्च अनेक MSMEs साठी मोठा अडथळा ठरत आहे. विशेषतः, RBI ने MSMEs साठी कोलेटरल-फ्री कर्जाची मर्यादा ₹10 लाख वरून ₹20 लाख पर्यंत दुप्पट करण्याचा प्रस्ताव ठेवला आहे. या उपायांमुळे कर्जाची उपलब्धता सुलभ होईल.
विश्लेषकांच्या मते, RBI चा हा निर्णय एक 'प्रॅग्मॅटिक पॉज' आहे. एलारा सिक्युरिटीजच्या अर्थतज्ञ गरिमा कपूर यांनी सांगितले की, मागील दर कपातीचे प्रभावी ट्रान्समिशन आणि मजबूत वाढीचा वेग यावर लक्ष केंद्रित केल्यामुळे MPC ने दर स्थिर ठेवण्याचा निर्णय घेतला. अन्नधान्याच्या किमती सामान्य होणे आणि बेस इफेक्ट्समुळे महागाई वाढण्याची शक्यता असल्याने, पुढील दर कपातीची व्याप्ती कमी झाली आहे. RBI विकसित होणाऱ्या देशांतर्गत आणि जागतिक परिस्थितीवर बारकाईने लक्ष ठेवून असेल.