RBI कडून सरकारला विक्रमी लाभांश! फॉरेक्समधील नफ्यामुळे तिजोरीत पैशांचा पाऊस

सरकारची तिजोरी भरणार: RBI कडून विक्रमी डिव्हिडंड

भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) या आर्थिक वर्षात (FY27) केंद्राला विक्रमी लाभांश देण्याच्या तयारीत आहे. हा लाभांश ₹2.7 लाख कोटी ते ₹3.5 लाख कोटी या दरम्यान असण्याचा अंदाज आहे. सध्याच्या जागतिक आर्थिक अनिश्चिततेच्या काळात आणि वाढत्या ऊर्जा किमतींच्या पार्श्वभूमीवर, हा मोठा आर्थिक आधार ठरू शकतो. RBI चे संचालक मंडळ लवकरच आर्थिक वर्ष 2026 साठी अतिरिक्त निधी हस्तांतरित करण्यावर अंतिम निर्णय घेईल. मागील आर्थिक वर्षासाठी (FY25) ₹2.69 लाख कोटी इतका लाभांश दिला गेला होता, त्या तुलनेत यावेळी मोठी वाढ अपेक्षित आहे.

फॉरेक्समधील नफा आणि गुंतवणुकीतून उत्पन्नाचा मोठा हात

RBI च्या सरप्लसमध्ये झालेली ही मोठी वाढ प्रामुख्याने परकीय चलन व्यवहारातून मिळालेला नफा आणि रुपयाच्या घसरणीमुळे झाली आहे. आर्थिक वर्ष 2026 दरम्यान भारतीय रुपयाचे अमेरिकन डॉलरच्या तुलनेत सुमारे 10% अवमूल्यन झाले, ज्यामुळे RBI च्या ताळेबंदात वाढ झाली आणि परकीय चलन मालमत्तेचे मूल्य वाढले. रुपयाची घसरण रोखण्यासाठी RBI ने बाजारात डॉलर विकून हस्तक्षेप केला, यातूनही मोठा नफा झाल्याचे मानले जात आहे. आर्थिक वर्ष 2026 मध्ये भारताचा परकीय चलन साठा सुमारे 3% नी वाढून अंदाजे $688 अब्ज इतका झाला, ज्यामुळे RBI चे उत्पन्न आणखी वाढले. तसेच, गुंतवणुकीतून मिळालेले उत्पन्न आणि चलन छपाईतूनही (Currency Printing) चांगला नफा झाला आहे.

ऐतिहासिक संदर्भ आणि आर्थिक महत्त्व

गेल्या तीन आर्थिक वर्षांमध्ये RBI कडून सरकारला मिळणाऱ्या लाभांशात सातत्याने वाढ होताना दिसत आहे. हा लाभांश आता सरकारच्या नॉन-टॅक्स महसुलाचा एक महत्त्वाचा स्रोत बनला आहे. हा डिव्हिडंड सरकारच्या खर्चाचे नियोजन करण्यासाठी, कल्याणकारी योजनांना पाठिंबा देण्यासाठी किंवा कर्ज वाढवल्याशिवाय किंवा कर वाढवल्याशिवाय बजेट तूट कमी करण्यासाठी एक महत्त्वपूर्ण आर्थिक आधार म्हणून काम करू शकतो. मोठ्या लाभांशामुळे सरकारला आपले एकूण बाजार कर्ज (Gross Market Borrowings) कमी करता येईल, जे देशांतर्गत रोखे उत्पन्न (Bond Yields) साठी फायदेशीर ठरू शकते.

आकस्मिक आपत्कालीन निधी (CRB) बाबत विचार

विश्लेषक याकडे बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत की RBI आपल्या आकस्मिक आपत्कालीन निधी (Contingency Risk Buffer - CRB) मध्ये काही बदल करेल का, जो सध्या 7.5% वर मर्यादित आहे. CRB हा अनपेक्षित आर्थिक धोके आणि धक्क्यांपासून संरक्षण देण्यासाठी ठेवलेला राखीव निधी आहे. आर्थिक भांडवल आराखड्यानुसार (Economic Capital Framework - ECF), RBI च्या अतिरिक्त कमाईचा काही भाग CRB मध्ये जातो आणि उर्वरित रक्कम सरकारला दिली जाते. जागतिक अनिश्चिततेमुळे RBI ने हा बफर उच्च पातळीवर ठेवला असला तरी, तज्ञांच्या मते विक्रमी लाभांश देण्यासाठी अजूनही वाव आहे. CRB मधील घट झाल्यास सरकारसाठी अधिक निधी उपलब्ध होऊ शकतो. ऐतिहासिकदृष्ट्या, बिमल Jalan समितीच्या शिफारशीनुसार, CRB हा RBI च्या ताळेबंदाच्या 5.5% ते 6.5% दरम्यान ठेवला जात असे, परंतु FY25 मध्ये तो 7.5% पर्यंत वाढवण्यात आला.

धोके आणि बाह्य वातावरण

सध्या भारतासमोरील आर्थिक आव्हाने वाढत आहेत. वाढत्या कच्च्या तेलाच्या किमती आणि परदेशी गुंतवणूकदारांचे पैसे काढल्याने (Outflows) रुपयाचे अवमूल्यन होत आहे. यामुळे आयात केलेल्या वस्तू महाग होत आहेत, ज्यामुळे महागाई वाढत आहे आणि RBI च्या धोरणांवर परिणाम होत आहे. रुपयाचे अवमूल्यन भारताच्या आयात बिलावर, विशेषतः कच्च्या तेलासाठी, परिणाम करते. यामुळे इंधनाच्या किमती वाढतात आणि सर्वसामान्य महागाई वाढते, ज्यामुळे चालू खात्यातील तूट (Current Account Deficit) वाढते. पश्चिम आशियातील भू-राजकीय तणावामुळे ऊर्जा किमतींमध्ये अस्थिरता आहे, ज्यामुळे भारताचे आयात बिल आणि एकूण आर्थिक आरोग्यावर दबाव वाढत आहे. RBI चे हस्तक्षेप रुपयाची घसरण नियंत्रित करू शकतात, परंतु वाढीची किंमत आणि महागाई वाढल्याशिवाय ते ट्रेंड पूर्णपणे बदलू शकत नाहीत. आर्थिक वर्ष 2027 साठी, सरकारचे बजेट उत्पन्न (FY27 budget receipts), ज्यामध्ये सरकारी मालकीच्या कंपन्या आणि मध्यवर्ती बँकेकडील लाभांशाचा समावेश आहे, ₹3.16 लाख कोटी इतके आहे. संभाव्यतः जास्त लाभांश मिळूनही, या बाह्य घटकांमुळे वित्तीय तूट (Fiscal Deficit) नियंत्रणात राहणे आव्हानात्मक असू शकते.