Whalesbook
बाजाराला अधिक खोलवर नेण्याचा प्रयत्न
भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) परकीय चलन व्यवहारांबाबत जारी केलेल्या नवीन मसुदा निर्देशांनुसार, भारतीय वित्तीय बाजारात एक मोठे आणि निर्णायक बदल घडवण्याचा प्रयत्न केला जात आहे. देशांतर्गत संस्थांना चलन बाजारात अधिक प्रभावीपणे काम करण्याची संधी देण्यासाठी, व्यवहारांमध्ये मोठी लवचिकता आणण्याचा प्रस्ताव आहे. यामुळे मार्केट-मेकिंग क्षमता (Market-Making Capabilities) वाढेल आणि जोखीम व्यवस्थापन (Risk Management) अधिक सुधारेल.
अधिकृत संस्थांसाठी कामाचा आवाका वाढणार
सध्या अधिकृत डीलर (Authorised Dealers) आणि स्वतंत्र प्राथमिक डीलर (Standalone Primary Dealers) हे परकीय चलन बाजारात महत्त्वाची भूमिका बजावतात. नवीन नियमांनुसार, या संस्थांना एकमेकांमध्ये विविध प्रकारचे परकीय चलन व्यवहार करण्याची अधिक मुभा मिळेल. यामध्ये हेजिंग, बॅलन्स शीट व्यवस्थापन, मार्केट-मेकिंग आणि प्रोप्रायटरी ट्रेडिंगचा (Proprietary Trading) समावेश आहे. विशेष म्हणजे, अधिकृत डीलर आता परकीय चलनात कर्ज (Borrowing) आणि उधार (Lending) देऊ शकतील. यामुळे आंतरराष्ट्रीय पातळीवरील जोखमीचे व्यवस्थापन करण्यासाठी त्यांना अधिक साधने मिळतील.
डेरिव्हेटिव्ह आणि ETPs चा विस्तार
या प्रस्तावात डेरिव्हेटिव्ह (Derivative) साधनांमध्येही मोठा विस्तार केला जात आहे. अधिकृत डीलर आता रुपयासंबंधित नॉन-डिलिव्हरेबल डेरिव्हेटिव्ह कॉन्ट्रॅक्ट्स (NDDCs) मध्ये व्यवहार करू शकतील. तसेच, फॉरेक्स आणि करन्सी इंटरेस्ट रेट डेरिव्हेटिव्ह कॉन्ट्रॅक्ट्ससाठी अधिकृत इलेक्ट्रॉनिक ट्रेडिंग प्लॅटफॉर्म्सचा (ETPs) वापर करण्यास प्रोत्साहन दिले जात आहे. जागतिक पातळीवरील डिजिटल ट्रेडिंग ट्रेंडशी सुसंगत राहण्यासाठी हे महत्त्वाचे पाऊल आहे. लंडनसारख्या मोठ्या वित्तीय केंद्रांप्रमाणेच, कमी नियामक अडथळ्यांसह ओव्हर-द-काउंटर (OTC) डेरिव्हेटिव्ह साधनांची विस्तृत श्रेणी उपलब्ध करून देण्याचा भारताचा प्रयत्न आहे. FATF सदस्य देशांमधील प्लॅटफॉर्म ऑपरेटरद्वारे होणारे व्यवहार देखील विचाराधीन आहेत. गोल्ड मॉनेटायझेशन स्कीम किंवा फॉरवर्ड गोल्ड कॉन्ट्रॅक्ट्समध्ये सहभागी असलेल्या बँकांना सोन्याच्या किमतीतील जोखीम कमी करण्यासाठी अधिक थेट मार्ग उपलब्ध होतील.
वाढत्या जोखमीकडे लक्ष
जरी या नवीन प्रस्तावांमध्ये कार्यक्षमतेत वाढ होण्याची शक्यता असली, तरी अधिकृत संस्थांसाठी जोखमीची पातळीही वाढू शकते. डेरिव्हेटिव्ह व्यापारातील वाढीमुळे लेव्हरेज (Leverage) आणि बाजारातील गुंतागुंत वाढू शकते. योग्य अंतर्गत नियंत्रणे आणि मजबूत जोखीम व्यवस्थापनाशिवाय बँकांना मोठे नुकसान होण्याची शक्यता आहे. विशेषतः परदेशी ETPs वरील वाढलेला अवलंब नवीन प्रकारची काउंटरपार्टी (Counterparty) आणि ऑपरेशनल जोखीम (Operational Risk) निर्माण करू शकतो. भूतकाळातील उदारीकरणानंतर ऑपरेशनल त्रुटी वाढल्याचे दिसून आले आहे, त्यामुळे सावधगिरी बाळगणे आवश्यक आहे. RBI ने गोल्ड हेजिंग आणि NDDCs व अधिकृत ETPs वर लक्ष केंद्रित करून सावध भूमिका घेतली आहे.
पुढील वाटचाल आणि बाजारावरील परिणाम
10 मार्च पर्यंत सार्वजनिक अभिप्रायासाठी खुला असलेला हा मसुदा, भारतात परकीय चलन बाजार अधिक खुला आणि स्पर्धात्मक बनवण्यास मदत करेल. विश्लेषकांच्या मते, ETPs द्वारे बाजारातील पायाभूत सुविधांचे आधुनिकीकरण करण्यावर आणि जटिल साधनांवर देखरेख ठेवण्यावर लक्ष केंद्रित करून हे उदारीकरण एक धोरणात्मक पाऊल आहे. या नवीन साधनांचा वापर अधिकृत व्यक्ती कशा प्रकारे करतात आणि ग्राहकांच्या गरजा कशा पूर्ण करतात, यावर अंतिम परिणाम अवलंबून असेल. यामुळे भारतीय अर्थव्यवस्थेसाठी अधिक स्पर्धात्मक फॉरेक्स किंमती आणि सुधारित भांडवली प्रवाह व्यवस्थापन शक्य होईल.