Whalesbook
RBI चा NBFCs ला मोठा दिलासा
RBI ने 6 फेब्रुवारी 2026 रोजी NBFCs साठी महत्त्वपूर्ण नियमावली जाहीर केली आहे. या नवीन नियमांनुसार, ज्या NBFCs कडे सार्वजनिक निधीचा (public funds) प्रवेश नाही आणि त्यांची मालमत्ता ₹1,000 कोटींपेक्षा कमी आहे, त्यांना अनिवार्य नोंदणीतून वगळण्यात आले आहे. यासोबतच, '50:50 नियम' (ज्यामध्ये NBFCs त्यांच्या अर्ध्यापेक्षा जास्त मालमत्ता शेअर किंवा म्युच्युअल फंडात ठेवू शकत नाहीत आणि एकूण उत्पन्नाच्या 50% पेक्षा जास्त उत्पन्न आर्थिक साधनांमधून मिळवू शकत नाहीत) रद्द करण्यात आला आहे.
या बदलांमुळे लहान NBFCs वरील नियमांचे बंधन कमी होणार असून, व्यवस्थापन (management) आता अधिक प्रभावीपणे कर्ज देण्यावर आणि जोखीम व्यवस्थापनावर (risk management) लक्ष केंद्रित करू शकेल. यामुळे टियर-2 आणि टियर-3 बाजारात कर्जाची उपलब्धता वाढण्यास मदत होईल. सध्या NBFC क्षेत्राचे एकूण मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalisation) सुमारे ₹27.41 लाख कोटी आहे, जे या क्षेत्राचे महत्त्व दर्शवते.
बाजारातील व्हॅल्युएशन आणि स्पर्धा
RBI च्या या धोरणात्मक बदलामुळे Shriram Finance आणि Muthoot Finance सारख्या कंपन्यांना फायदा होण्याची अपेक्षा आहे, ज्यांचे शेअर सध्या P/E (Price-to-Earnings) गुणोत्तरानुसार सुमारे 20.5 वर ट्रेड करत आहेत. मात्र, Bajaj Finance सारखे मोठे प्लेयर्स सुमारे 33 P/E गुणोत्तरावर आहेत, ज्यामुळे बाजारात व्हॅल्युएशनमधील तफावत स्पष्ट दिसून येते.
भारताची GDP वाढ FY26 मध्ये 7.4% राहण्याचा अंदाज आहे. अशा परिस्थितीत, पुढील दोन आर्थिक वर्षांमध्ये NBFCs च्या कर्जाची वाढ 15-17% राहण्याचा अंदाज आहे, जो मार्च-सप्टेंबर 2024 मधील 6.6% वाढीपेक्षा जास्त आहे. फिनटेक कंपन्या डिजिटल क्रेडिटमध्ये पुढे असल्या तरी, को-लेंडिंग (co-lending) पार्टनर्शिपमुळे NBFCs आणि फिनटेक कंपन्या एकत्र काम करत आहेत. लहान NBFCs या नवीन नियमांमुळे अधिक स्पर्धात्मक बनू शकतात.
भविष्यातील संधी आणि जोखीम
या नियमांमधील शिथिलतेमुळे MSMEs (सूक्ष्म, लघु आणि मध्यम उद्योग) सारख्या घटकांना कर्ज मिळणे सोपे होईल, जे भारतीय अर्थव्यवस्थेसाठी अत्यंत महत्त्वाचे आहेत. Capri Global Capital (मार्केट कॅप सुमारे ₹16,500 कोटी, P/E ~19.5) सारख्या कंपन्या, ज्या MSME आणि गृहकर्ज क्षेत्रात सक्रिय आहेत, त्यांना याचा फायदा होऊ शकतो. विश्लेषकांच्या मते, Shriram Finance च्या शेअरमध्ये सुमारे 14.8% वाढीची क्षमता आहे (लक्ष्य किंमत ~₹1146.53).
तथापि, कर्जवाटप वाढवताना काही जोखीम देखील आहेत. विशेषतः असुरक्षित कर्जांच्या (unsecured loans) वाढत्या प्रमाणावर लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे. RBI ने नोव्हेंबर 2023 मध्ये असुरक्षित कर्जांवरील रिस्क वेट वाढवले होते, ज्यामुळे बँका आणि NBFCs च्या भांडवली पर्याप्ततेवर (capital adequacy) परिणाम झाला होता. गुंतवणूकदारांना आता NBFCs कशा प्रकारे कर्जाचा विस्तार करताना जोखीम व्यवस्थापन करतील, याकडे लक्ष द्यावे लागेल.