Whalesbook
### नियामक यशामुळे सीमापार व्यवहारांसाठी मार्ग खुला
भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) आणि युरोपियन सिक्युरिटीज अँड मार्केट्स अथॉरिटी (ESMA) यांच्यातील एका महत्त्वपूर्ण करारामुळे सेंट्रल काउंटरपार्टीज (CCPs) संदर्भात दीर्घकाळापासून सुरू असलेला नियामक पेचप्रसंग सुटला आहे. या सामंजस्य करारामुळे (MoU) युरोपियन वित्तीय संस्थांना भारतात व्यवहार क्लीअर आणि सेटल करण्याच्या क्षमतेत पूर्वी आलेल्या अडचणींचे थेट निराकरण होते.
### भारतीय क्लिअरिंग हाऊसेससाठी EU बाजारात प्रवेश
या कराराचा मुख्य आधार सहकार्य आणि माहितीची देवाणघेवाण यांचा आराखडा आहे, ज्यामुळे ESMA ला RBI च्या नियामक आणि पर्यवेक्षी कार्यांवर अवलंबून राहता येते. Clearing Corporation of India Ltd (CCIL) आणि इतर भारतीय CCPs ना युरोपियन मार्केट इन्फ्रास्ट्रक्चर रेग्युलेशन (EMIR) अंतर्गत EU मान्यतासाठी पुन्हा अर्ज करण्याची परवानगी देणारी ही एक महत्त्वपूर्ण घडामोड आहे. यापूर्वी, ऑक्टोबर 2022 मध्ये, ESMA ने CCIL सह सहा भारतीय थर्ड-कंट्री CCPs ची मान्यता सहकार्याच्या करारांच्या अभावी रद्द केली होती. हा निर्णय प्रत्यक्ष पर्यवेक्षी अधिकारावरील मतभेदांमुळे झाला होता, ज्याला भारताने बाह्य-क्षेत्रीय नियमांचा दावा मानले होते.
या मान्यतेच्या अभावामुळे, भारतात कार्यरत असलेल्या युरोपियन बँकांना, जसे की Societe Generale, Deutsche Bank, आणि BNP Paribas, यांना लक्षणीय आर्थिक परिणामांना सामोरे जावे लागले होते. या संस्थांना त्यांच्या भारतीय व्यवहारांसाठी लक्षणीयरीत्या जास्त रिस्क-वेटेड ऍसेट (RWA) चा बोजा सोसावा लागत होता, ज्यामुळे कामकाजाचा खर्च वाढला आणि परतावा कमी झाला. नवीन MoU मुळे हा ताण प्रभावीपणे कमी होतो, नियामक सवलत मिळते आणि भारतीय प्लॅटफॉर्मवर क्लायंट व्यवहार क्लीअर करण्यासाठी अधिक व्यवहार्य मार्ग पुन्हा मिळतो. ही घडामोड विशेषतः वेळेवर आली आहे, कारण यासोबतच भारत आणि EU यांच्यातील एका महत्त्वपूर्ण मुक्त व्यापार करारावर (FTA) वाटाघाटी पूर्ण झाल्याची घोषणा देखील झाली आहे.
### EMIR अंतर्गत नियामक तफावत दूर करणे
सेंट्रल काउंटरपार्टीज हे आर्थिक बाजारांतील महत्त्वाचे मध्यस्थ असतात, जे व्यापाराच्या अटींची हमी देतात आणि क्लीअरिंग व सेटलमेंट प्रक्रियेचे सुरळीत कामकाज सुनिश्चित करतात. EMIR अंतर्गत, विशेषतः कलम 25 नुसार, थर्ड-कंट्री CCPs ना EU क्लीअरिंग सदस्यांना सेवा देण्यासाठी ESMA मान्यता आवश्यक आहे. RBI आणि ESMA यांच्यातील पूर्वीचा MoU, जो फेब्रुवारी 2017 मध्ये स्वाक्षरी झाला होता, त्याची मुदत संपली होती, ज्यामुळे नंतरच्या derecognition actions झाल्या. सध्याचा करार मुदत संपलेल्या कराराची जागा घेतो आणि EU च्या आर्थिक स्थिरतेचे संरक्षण करताना ESMA द्वारे RBI च्या पर्यवेक्षणावर अवलंबून राहण्यावर भर देतो. हा निर्णय सीमापार नियामक सहकार्यासाठी एक परिपक्व दृष्टिकोन दर्शवितो, ज्याचा उद्देश अधिक सुरक्षित आणि खुले आर्थिक बाजारपेठांना प्रोत्साहन देणे आहे.
### भविष्यातील सहकार्य आणि बाजारातील परिणाम
ESMA ने सूचित केले आहे की, भारताच्या सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) आणि इंटरनॅशनल फायनान्शियल सर्व्हिसेस सेंटर्स अथॉरिटी (IFSCA) यांच्यासोबतही अशाच प्रकारच्या सहकार्यासाठी चर्चा सुरू आहेत. हे भारताच्या वित्तीय पायाभूत सुविधांना जागतिक नियामक चौकटीत समाकलित करण्याच्या व्यापक प्रयत्नांना सूचित करते. CCP विवादाचे निराकरण केवळ युरोपियन बँकांसाठी कामकाजाचा बोजा कमी करत नाही, तर भारताला एक परिपक्व वित्तीय बाजारपेठ म्हणूनही मजबूत करते, ज्याचे जागतिक एकीकरण सुधारत आहे. जरी याचा स्टॉक मूल्यांवर थेट परिणाम होत नसला तरी, विशेषतः आर्थिक सेवा तरतुदी आणि व्यापार व गुंतवणूक संबंधांना अधिक दृढ करण्याच्या उद्देशाने असलेल्या नवीन भारत-EU FTA च्या संदर्भात, हे भारताच्या बाजार पायाभूत सुविधांवर आणि आंतरराष्ट्रीय वित्त क्षेत्रातील त्याच्या वाढत्या भूमिकेवर संस्थात्मक विश्वास वाढवते.