Whalesbook
RBI कडून बाजारात पैसा ओतणार
RBI आज ₹50,000 कोटींचे व्हेरिएबल रेट रेपो (Variable Rate Repo - VRR) ऑक्शन आयोजित करणार आहे. हे ऑक्शन बाजारात लिक्विडिटी व्यवस्थापित करण्यासाठी उचलले जात आहे. मार्केटमध्ये पैशाची मागणी वाढल्याने आणि कॉल रेट्स पॉलिसी रेटच्या वर गेल्याने, लिक्विडिटीची प्रत्यक्ष स्थिती (actual market funding conditions) दर्शवल्या जात असलेल्या सिस्टम सरप्लसपेक्षा (system surplus) वेगळी असल्याचे दिसून येत आहे.
बाजारात चणचण का जाणवतेय?
सध्या भारतीय बँकिंग सिस्टममध्ये ₹2.2 ट्रिलियन (Lakh Crore) पेक्षा जास्त लिक्विडिटी सरप्लस (liquidity surplus) असूनही, अल्प मुदतीचे कर्ज घेण्याचे दर (overnight borrowing costs) वाढले आहेत. सोमवारी वेटेड ॲव्हरेज कॉल रेट (WACR) 5.31% पर्यंत पोहोचला, जो 5.25% च्या पॉलिसी रेपो रेटपेक्षा जास्त आहे. एप्रिलच्या सुरुवातीपासून यात 23 बेसिस पॉइंट्सची वाढ झाली आहे. याचा अर्थ बाजारात पैशाची मागणी जास्त आहे किंवा इतर घटक दरांना प्रभावित करत आहेत.
इतर घटक काय आहेत?
या व्यतिरिक्त, क्रेडिट ग्रोथ (Credit Growth) प्रचंड वाढला आहे. मार्च 2026 पर्यंत, नॉन-फूड क्रेडिट (non-food credit) 15.9% नी वाढले. यामुळे क्रेडिट-डिपॉझिट रेशो (credit-deposit ratio) 82.01% वर पोहोचला, जो गेल्या 20 वर्षांतील उच्चांक आहे. यामुळे बँकांच्या फंड मिळवण्यावर दबाव येत आहे. त्याचबरोबर, अमेरिकेच्या डॉलरसमोर भारतीय रुपया ₹95.31 च्या विक्रमी नीचांकी पातळीवर घसरला आहे. क्रूड ऑइलच्या वाढत्या किमती ($104 प्रति बॅरल) आणि एफपीआय (FPI - Foreign Portfolio Investor) गुंतवणुकीतील घट यामुळे रुपयावर दबाव आहे. रुपयाला स्थिर करण्यासाठी RBI बाजारात डॉलर्स विकते, ज्यामुळे रुपयाची लिक्विडिटी कमी होते. यामुळे RBI चे परकीय चलन साठे (foreign exchange reserves) आता $690.693 अब्ज पर्यंत खाली आले आहेत.
विश्लेषकांची चिंता
सध्याची लिक्विडिटीची कमतरता आणि वाढते फंडिंग कॉस्ट (funding costs) यामुळे महागाई वाढण्याची भीती आहे. HSBC नुसार, FY27 मध्ये महागाई 5.6% राहू शकते, ज्यामुळे RBI व्याजदर दोनदा वाढवू शकते. यामुळे भारतीय अर्थव्यवस्थेवरील कर्जाचा बोजा वाढेल, विशेषतः सरकारचा ₹17.2 लाख कोटींचा मोठा कर्ज कार्यक्रम विचारात घेता. बँकांनाही वेगाने वाढणाऱ्या क्रेडिटमुळे मार्जिनवर (margins) ताण येऊ शकतो, कारण त्यांना जास्त दराने पैसे उभावे लागतील.
पुढील दिशा
विश्लेषकांच्या मते, सरकारी रोख्यांवरील परतावा (bond yields) बाजारातील पुरवठा आणि RBI च्या लिक्विडिटी व्यवस्थापनावर अवलंबून राहील. बेंचमार्क 10-वर्षांचे रोखे (benchmark 10-year yield) 6.65% ते 6.8% दरम्यान राहण्याची शक्यता आहे. क्रेडिट ग्रोथ आणि सरकारी कर्ज यामुळे पैशाची मागणी कायम राहील, त्यामुळे RBI चे लक्ष लिक्विडिटी व्यवस्थापनावर केंद्रित राहील.