Whalesbook
RBI कडून Sammaan Capital ला गुंतवणुकीची हिरवी झेंडी
भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) अबु धाबीस्थित International Holding Company (IHC) च्या सहयोगी Avenir Investment RSC Ltd. ला Sammaan Capital Ltd. मध्ये नियंत्रक हिस्सेदारी (Controlling Stake) मिळवण्यास परवानगी दिली आहे. मध्यवर्ती बँकेच्या या मंजुरीमुळे Sammaan Capital ची उपकंपनी Sammaan Finserve Ltd. साठी काही नियामक अटी शिथिल करण्यात आल्या आहेत. याDeal अंतर्गत Avenir, प्रेफरेंशियल इश्यू (Preferential Issue) आणि वॉरंट्सच्या (Warrants) माध्यमातून ₹8,850 कोटी ची गुंतवणूक करणार आहे. याद्वारे सुरुवातीला कंपनीत सुमारे 41.23% हिस्सेदारी घेतली जाईल, जी नंतर ओपन ऑफरद्वारे (Open Offer) 63.36% पर्यंत वाढवता येईल.
भांडवली वाढीच्या बातमीने शेअर वधारला
RBI कडून ग्रीन सिग्नल मिळाल्यानंतर, Sammaan Capital चा शेअर नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) वर 6.6% ने उसळी मारून ₹138.51 वर बंद झाला. या तेजीने बेंचमार्क Nifty 50 च्या 1.8% च्या वाढीलाही मागे टाकले. ही बाजाराची प्रतिक्रिया गुंतवणुकदारांच्या Optimism मुळे आहे, कारण या मोठ्या भांडवली गुंतवणुकीमुळे (Capital Infusion) कंपनीची आर्थिक स्थिती मजबूत होण्याची अपेक्षा आहे. Avenir द्वारे ही ₹8,850 कोटी ची गुंतवणूक IHC च्या भारतिय आर्थिक सेवा क्षेत्रातील विस्ताराचा भाग आहे. IHC स्वतः वेगाने विस्तार करत असून, 2025 च्या मध्यापर्यंत त्यांचा पोर्टफोलिओ 900 अब्ज AED पेक्षा जास्त झाला आहे. त्यांनी Adani Group सारख्या भारतीय कंपन्यांमध्येही महत्त्वपूर्ण गुंतवणूक केली आहे.
व्हॅल्युएशन आणि तोट्याचा चिंतेचा विषय
ही नियामक मंजुरी सकारात्मक असली तरी, Sammaan Capital ची Fundamental स्थिती मात्र चिंताजनक आहे. अनेक तुलनात्मक कंपन्यांच्या तुलनेत Sammaan Capital सध्या तोट्यात (Loss) आहे. कंपनीचा P/E Ratio -4.15x (Negative) आहे, जो इतर नफा कमावणाऱ्या नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपन्यांच्या (NBFCs) तुलनेत खूपच वेगळा आहे. उदाहरणार्थ, Bajaj Finance चा P/E Ratio सुमारे 28-30x, Aavas Financiers चा अंदाजे 14-18x आणि India Shelter Finance चा 15-17x आहे. तसेच, शेअरच्या Book Value per share बाबतही विसंगत अहवाल आहेत, ज्यामध्ये ₹270 ते ₹0.00 पर्यंत आकडेवारी समोर आली आहे. ही गुंतवणूक अशा वेळी येत आहे जेव्हा भारतीय NBFC क्षेत्रासाठी एकूणच वातावरण पोषक आहे. परदेशी गुंतवणूक वाढत आहे आणि Gross Non-Performing Assets (GNPAs) FY25 पर्यंत सुमारे 3% पर्यंत खाली येण्याची अपेक्षा आहे. NBFC क्षेत्राचा Assets Under Management (AUM) मार्च 2026 पर्यंत ₹48-50 लाख कोटी पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे.
प्रशासकीय समस्या आणि 'Strong Sell' रेटिंग
नियामक मंजुरी आणि भांडवली वाढीच्या सकारात्मक बाबींसोबतच, Sammaan Capital ला भूतकाळातील प्रशासकीय समस्यांचा (Governance Issues) मोठा फटका बसला आहे. पूर्वी Indiabulls Housing Finance (IBHFL) म्हणून ओळखल्या जाणाऱ्या या कंपनीवर अनियमित कर्ज वाटप आणि प्रशासकीय नियमांचे उल्लंघन केल्याचे गंभीर आरोप आहेत. Enforcement Directorate (ED) ने अनेक आर्थिक अनियमितता नोंदवल्या आहेत. सर्वोच्च न्यायालयाने Central Bureau of Investigation (CBI) च्या संबंधित प्रकरणांतील तपासावरही प्रश्नचिन्ह उपस्थित केले आहे. या सर्व पार्श्वभूमीवर, बहुतेक विश्लेषक (Analysts) Sammaan Capital ला 'Strong Sell' रेटिंग देत आहेत, ज्यांचे Target Price भांडवली गुंतवणुकीनंतरही शेअरमध्ये मोठी घसरण होण्याची शक्यता दर्शवतात. मर्यादित विश्लेषक कव्हरेजमुळे कंपनीच्या भविष्यातील कमाईचा अंदाज लावणे आणखी कठीण झाले आहे.
IHC कंपनीला सावरू शकेल का?
आता RBI कडून मंजुरी मिळाल्याने, Sammaan Capital ला IHC कडून मिळणारी मोठी भांडवली मदत कंपनीत सकारात्मक बदल (Turnaround) घडवून आणू शकते. मात्र, कंपनीचा प्रशासकीय समस्यांचा जुना इतिहास आणि चिंताजनक आर्थिक स्थिती (Negative P/E Ratio, विसंगत Book Value) हे मोठे अडथळे आहेत. या गुंतवणुकीचे यश हे IHC च्या कंपनीत मजबूत प्रशासकीय बदल घडवण्याच्या आणि स्पर्धायुक्त NBFC क्षेत्रात नफा मिळवून देण्याच्या क्षमतेवर अवलंबून असेल. बाजारातील विश्लेषकांची भूमिका अजूनही सावध आहे, जी या धोरणात्मक आर्थिक निर्णयातील धोके स्पष्टपणे दर्शवते.