भारतीय रिझर्व्ह बँकेने (RBI) कंपन्यांना इतर कंपन्यांचे अधिग्रहण (Acquisition) करण्यासाठी बँकांकडून कर्ज घेण्याची परवानगी दिली आहे. हे नवीन नियम 1 जुलै 2026 पासून लागू होणार आहेत. या धोरणामुळे भारतीय कंपन्यांना विलीनीकरण आणि अधिग्रहणासाठी (M&A) कर्जाचा वापर करता येणार आहे, जे आतापर्यंत शेअर बाजारात कर्जावर बंदी असल्यामुळे शक्य नव्हते. गुंतवणूकदारांनी या बदलाकडे लक्ष ठेवले पाहिजे, कारण याचा बँकिंग क्षेत्रातील कर्ज वाढीवर आणि कंपन्यांच्या कर्जावर परिणाम होऊ शकतो.
काय बदलले आहे?
रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडियाने (RBI) नवीन मार्गदर्शक तत्त्वे जारी केली आहेत, ज्यामुळे बँकांना आता कॉर्पोरेट अधिग्रहणांसाठी (Corporate Acquisitions) आर्थिक सहाय्य करण्याची अधिकृत परवानगी मिळाली आहे. हा एक मोठा नियामक बदल आहे, कारण भारतीय बँकिंग प्रणालीने पूर्वी बाजारातील अस्थिरता आणि कंपन्यांवरील अतिरिक्त कर्जाच्या चिंतेमुळे शेअर्सवर कर्ज देण्यास मनाई केली होती. हे नवीन नियम 1 जुलै 2026 पासून लागू होतील, ज्यामुळे बँका आणि कर्जदारांना नवीन कार्यप्रणालीसाठी तयार होण्याची संधी मिळेल.
कर्जदारांसाठी नियम
फक्त आर्थिकदृष्ट्या सक्षम कंपन्यांनाच हे कर्ज उपलब्ध व्हावे यासाठी, RBI ने कठोर पात्रता निकष निश्चित केले आहेत. कर्ज घेणाऱ्या कंपनीची किमान नेट वर्थ (Net Worth) ₹500 कोटी असणे आवश्यक आहे आणि मागील सलग तीन वर्षे निव्वळ नफा (Net Profit) कमावण्याचा सिद्ध ट्रॅक रेकॉर्ड असावा. सूचीबद्ध नसलेल्या (Unlisted) अधिग्रहणांमध्ये सहभागी होणाऱ्या कंपन्यांसाठी, BBB- किंवा त्याहून अधिक क्रेडिट रेटिंग असणे बंधनकारक आहे. हे नियम सुनिश्चित करतील की कर्ज घेण्यास सक्षम असलेल्या कंपन्याच हे कर्ज घेतील.
कर्जाची मर्यादा आणि तारण
बँकांना आता अधिग्रहणाच्या मूल्याच्या 75% पर्यंत निधी देण्याची परवानगी असेल. हा एक महत्त्वाचा बदल आहे, कारण यापूर्वी कंपन्यांना संपूर्ण अधिग्रहण त्यांच्या स्वतःच्या रोख रकमेतून किंवा इक्विटी जारी करून करावे लागत असे. बँकांचे संरक्षण करण्यासाठी, या नियमावलीत अधिग्रह करणाऱ्या कंपनीकडून कॉर्पोरेट गॅरंटी (Corporate Guarantee) आणि अधिग्रहित केलेल्या शेअर्सवर तारण (Pledge) ठेवणे आवश्यक आहे. सूचीबद्ध कंपन्यांसाठी, या शेअर्सचे मूल्यांकन SEBI च्या टेकओव्हर नियमांनुसार (Takeover Regulations) केले जाईल.
बाजारासाठी हे का महत्त्वाचे आहे?
भारतीय कॉर्पोरेशन्ससाठी, या निर्णयामुळे विलीनीकरण आणि अधिग्रहणासाठी अधिक लवचिकता मिळेल. पूर्वी कंपन्यांना खरेदीसाठी अंतर्गत नफा किंवा इक्विटी कमी करणाऱ्या मार्गांवर अवलंबून राहावे लागत होते. आता बँक कर्जाची उपलब्धता देशांतर्गत कंपन्यांना मालमत्ता खरेदीसाठी अधिक सक्षम बनवू शकते.
बँकांसाठी, हा कर्ज वाढीचा एक नवीन मार्ग खुला करेल. तथापि, यामुळे नवीन जोखीम घटक देखील वाढतील. बँकांना लक्ष्यित कंपनीच्या व्यावसायिक संभावनांचे मूल्यांकन करताना आणि अधिग्रहित केलेल्या संस्थेचे योग्य मूल्यांकन सुनिश्चित करताना सावधगिरी बाळगावी लागेल.
जोखीम आणि अंमलबजावणी
जरी M&A (Mergers and Acquisitions) क्रियाकलापांसाठी हा बदल सकारात्मक असला तरी, यामुळे कॉर्पोरेट कर्जाची पातळी वाढण्याचा धोका आहे. जर अधिग्रहित व्यवसाय अपेक्षेप्रमाणे कामगिरी करू शकले नाहीत, तर कर्जाचा बोजा अधिग्रह करणाऱ्या कंपनीच्या ताळेबंदावर (Balance Sheet) भारी पडू शकतो, ज्यामुळे बँकेच्या कर्ज पुस्तिकेवर (Loan Book) परिणाम होईल. याव्यतिरिक्त, RBI ने प्रभावी तारीख 1 जुलै पर्यंत पुढे ढकलण्याचा निर्णय सूचित करतो की अद्याप तांत्रिक आणि कार्यप्रणालीतील अडथळे दूर करणे बाकी आहे. बँका हे नियम कसे लागू करतात आणि कर्ज देण्यापूर्वी कोणत्या अंतर्गत जोखीम मूल्यांकन धोरणे विकसित करतात, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.
गुंतवणूकदारांनी पुढे काय पाहावे?
गुंतवणूकदारांनी आगामी तिमाही निकालांच्या अहवालांमध्ये (Quarterly Result Briefings) बँकांच्या टिप्पण्यांवर लक्ष ठेवावे, जेणेकरून त्यांना या नवीन कर्ज विभागासाठी त्यांची आवड समजेल. बँका या डीलची रचना कशी करतात आणि त्या 75% मर्यादा राखतात की अधिक कठोर अंतर्गत धोरणे स्वीकारतात, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. याव्यतिरिक्त, यामुळे कॉर्पोरेट M&A क्रियाकलापांमध्ये वाढ होते की नाही आणि या अधिग्रहणातून घेतलेल्या कर्जाची गुणवत्ता कालांतराने कशी टिकून राहते, याकडे बाजार लक्ष ठेवून असेल.