भारतातील खाजगी विमा कंपन्या IRDAI कडे अप्रत्यक्ष (unlisted) कंपन्यांमधील गुंतवणुकीचे नियम सोपे करण्याची मागणी करत आहेत. सध्याच्या प्रस्तावानुसार, सोल्व्हन्सी मार्जिन (solvency margin) वजा करून गुंतवणुकीची मर्यादा ठरवली जात आहे, जी खूपच बंधनकारक आहे.
Detailed Coverage
भारतातील खाजगी विमा कंपन्या विमा नियामक आणि विकास प्राधिकरण (IRDAI) सोबत सक्रियपणे चर्चा करत आहेत, जेणेकरून अप्रत्यक्ष (unlisted) कंपन्यांमधील गुंतवणुकी संदर्भातील मसुदा नियमांमध्ये बदल करता येतील. उद्योग क्षेत्राची मुख्य मागणी ही आहे की, विमा कंपन्या खाजगी, सूचीबद्ध नसलेल्या कंपन्यांमध्ये किती भांडवल गुंतवू शकतात, हे निश्चित करण्याची पद्धत बदलावी.
प्रस्तावित गणनेच्या पद्धतीचा परिणाम
नियामकाने प्रस्तावित केलेल्या मसुद्यानुसार, अप्रत्यक्ष कंपन्यांमध्ये गुंतवणुकीची कमाल मर्यादा ही भागधारकांच्या निधीतून (shareholders' funds) अनिवार्य सोल्व्हन्सी मार्जिन (solvency margin) वजा केल्यानंतर ठरवली जाते. सोल्व्हन्सी मार्जिन हा एक आर्थिक बफर (financial buffer) म्हणून काम करतो, ज्यामुळे विमा कंपन्या भविष्यातील दावे पूर्ण करण्यासाठी पुरेसे भांडवल असल्याची खात्री होते. विमा कंपन्यांचा दावा आहे की, हे मार्जिन प्रथम वजा केल्यास गुंतवणुकीसाठी उपलब्ध असलेली अंतिम रक्कम लक्षणीयरीत्या कमी होते.
नियामकाने गुंतवणुकीची मर्यादा थेट भागधारकांच्या एकूण निधीशी (total shareholders' funds) जोडावी, असा प्रस्ताव मांडून उद्योग क्षेत्र भांडवली गुंतवणुकीसाठी अधिक वाव निर्माण करण्याचा प्रयत्न करत आहे. क्षेत्रातील अधिकाऱ्यांचा असा विश्वास आहे की, सध्याचा मसुदा त्यांना उच्च-वाढीच्या खाजगी कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक करण्याच्या क्षमतेवर मर्यादा आणेल. या कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक केल्यास, पारंपरिक कर्ज साधने (debt instruments) आणि सार्वजनिकरित्या व्यापार केलेल्या शेअर्सवरील (publicly traded stocks) अवलंबित्व कमी करून पोर्टफोलिओमध्ये विविधता आणता येईल आणि एकूण गुंतवणुकीवरील परतावा सुधारता येईल.
जोखीम आणि लवचिकतेचा समतोल
विमा कंपन्या अप्रत्यक्ष मालमत्तेशी संबंधित असलेल्या जोखमींना स्वीकारतात, विशेषतः तरलता कमी असणे (lower liquidity) आणि किमतींमध्ये पारदर्शकतेचा अभाव (limited transparency) असणे, जे NSE किंवा BSE वर सूचीबद्ध असलेल्या शेअर्सच्या तुलनेत अधिक आहे. या मालमत्ता लवकर विकणे कठीण असते आणि त्यांचे मूल्यांकन वारंवार होत नसल्यामुळे, धोरणधारकांच्या निधीचे संरक्षण करण्यासाठी नियामक सहसा कठोर एक्सपोजर मर्यादा (exposure caps) लागू करतात. तथापि, उद्योग क्षेत्राचा असा विश्वास आहे की, एक असा मध्यम मार्ग काढला जाऊ शकतो, जिथे विवेकपूर्ण सुरक्षा उपाय (prudential safeguards) कायम राहतील आणि भांडवली वाटपात अधिक लवचिकता येईल.
ही चर्चा अशा वेळी होत आहे जेव्हा IRDAI विमा कंपन्यांच्या गुंतवणूक पोर्टफोलिओसाठी व्यापक नियमावली अंतिम करण्याच्या प्रक्रियेत आहे. नियामकाने यापूर्वी सार्वजनिक सल्लामसलतीसाठी मसुदे प्रसिद्ध केले असले तरी, उद्योगाने या काळात पुन्हा जोर दिला आहे की, सध्याची गणनेची पद्धत त्यांच्या दीर्घकालीन वाढीच्या आणि परताव्याच्या उद्दिष्टांसाठी खूपच restrictive असू शकते.
गुंतवणूकदारांसाठी पुढील पाऊले
गुंतवणूकदार आणि बाजारातील सहभागींनी IRDAI च्या गुंतवणूक नियमांच्या अंतिम आवृत्तीवर लक्ष ठेवावे. नियामक उद्योगाचा गुंतवणुकीच्या मर्यादेसाठी आधार समायोजित करण्याचा प्रस्ताव स्वीकारतो की, अधिक कठोर, जोखीम-विरोधी गणनेची पद्धत कायम ठेवतो, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. अंतिम निर्णय विमा कंपन्या त्यांच्या मालमत्ता मिश्रणाचे (asset mix) व्यवस्थापन कसे करतात यावर थेट परिणाम करेल आणि भारतातील खाजगी बाजारांमध्ये संस्थात्मक भांडवलाच्या प्रवाहावर प्रभाव टाकू शकेल.