पिरामल फायनान्सच्या नफ्यात ९ पटीने झेप! पण 'या' कारणांमुळे गुंतवणूकदार चिंतेत?

मालमत्ता विक्रीतून मोठा नफा, पण भविष्यावर प्रश्नचिन्ह

मार्च महिन्याच्या तिमाहीत (March Quarter) पिरामल फायनान्सचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) मागील वर्षाच्या ₹64 कोटींवरून वाढून ₹603 कोटींवर पोहोचला. हा प्रचंड नफा मुख्यत्वे कंपनीने केलेल्या मोठ्या मालमत्ता विक्रीतून (Asset Sales) आला आहे. यामध्ये पिरामल इमेजिंग (Piramal Imaging) आणि श्रीराम लाईफ इन्शुरन्स (Shriram Life Insurance) मधील हिस्सा विकल्याने सुमारे $148 दशलक्ष आणि ₹600 कोटींचा फायदा झाला. संपूर्ण आर्थिक वर्षासाठी (Full Fiscal Year FY26) कंपनीचा नफा 168% नी वाढून ₹1,540 कोटींवर पोहोचला.

AUM वाढ आणि रिटेल मॉडेलवर भर

यासोबतच, कंपनीचा AUM (Assets Under Management) 25% नी वाढून ₹1,01,230 कोटींवर पोहोचला आहे. रिटेल AUM मध्ये 33% वाढ झाली असून, आता तो एकूण पोर्टफोलिओच्या 85% झाला आहे. यातून कंपनी रिटेल-केंद्रित मॉडेलकडे (Retail-focused model) वळल्याचे स्पष्ट होते.

मजबूत रेटिंग्स आणि क्षेत्राची वाढ

NBFC क्षेत्राची वाढ वेगाने होत असून, एयुएम (AUM) मार्च 2027 पर्यंत ₹50 लाख कोटींवर जाण्याची शक्यता आहे. या पार्श्वभूमीवर, पिरामल फायनान्सने आपल्या पोर्टफोलिओमध्ये सुधारणा केली आहे. कंपनीला 'CARE AA+; Stable' आणि 'CRISIL AA+/Stable' असे रेटिंग मिळाले आहे. तसेच, S&P ग्लोबल रेटिंग्सने (S&P Global Ratings) आपला लाँग-टर्म इस्यूअर क्रेडिट रेटिंग (Long-term issuer credit rating) 'BB-' वरून 'BB' वर अपग्रेड केले आहे. यामुळे कंपनीला स्वस्त दरात भांडवल मिळण्यास मदत होईल.

कार्यक्षमतेत सुधारणा

कंपनीच्या नेट इन्कम मार्जिनमध्ये (Net income margins) 14 बेसिस पॉईंट्सची वाढ होऊन ते 6.5% झाले आहे. AI-आधारित मासिक कलेक्शन (AI-driven monthly collections) 10 पटीने वाढून ₹834 कोटी झाले आहे, तर ग्राहकांच्या तक्रारींमध्ये 90% घट झाली आहे. हे सर्व कंपनीच्या कार्यक्षमतेत (Efficiency) झालेल्या सुधारणा दर्शवतात.

मूल्यांकनाची चिंता आणि जोखीम

मात्र, या सर्व सकारात्मक बातम्या असूनही, गुंतवणूकदार शेअरच्या मूल्यांकनाबद्दल (Valuation) साशंक आहेत. कंपनीचा ROE (Return on Equity) अत्यंत कमी, सुमारे 2.51% आहे, जो इतर कंपन्यांच्या तुलनेत खूपच कमी आहे. पिरामल फायनान्सचा P/E रेशो (P/E ratio) 36-41x च्या दरम्यान आहे, जो Bajaj Finance (31.51x) आणि Shriram Finance (23.73x) सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांपेक्षा (Peers) जास्त आहे. ॲनालिस्ट फर्म MarketsMOJO ने कंपनीला 'Hold' रेटिंग दिली आहे, कारण कंपनीचे मूल्यांकन 'खूप महाग' (Very Expensive) असल्याचे त्यांचे मत आहे.

पुढील दिशा

कंपनीचे व्यवस्थापन (Management) FY28 पर्यंत AUM ₹1.5 लाख कोटींपर्यंत नेण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे. पण शेअर बाजाराची या निकालांवरील प्रतिक्रिया सौम्य राहिल्याने, हे स्पष्ट होते की गुंतवणूकदारांना केवळ एकदाच मिळालेल्या फायद्याऐवजी (One-off gains) सातत्यपूर्ण नफा (Sustained profit) आणि सुधारित ROE (Return on Equity) पहायचा आहे, जेणेकरून कंपनीचे सध्याचे उच्च मूल्यांकन (High Valuation) योग्य ठरू शकेल. तसेच, कंपनीच्या जुन्या पोर्टफोलिओमध्ये (Legacy wholesale book) अजूनही काही रिस्की कर्जदार (Riskier borrowers) आहेत, ज्यामुळे भविष्यात क्रेडिट रिस्क (Credit Risk) वाढू शकते.