Whalesbook
NBFC लायसन्स टाळण्याचा पेटीएमचा निर्णय
डिजिटल पेमेंट कंपनी पेटीएमची (Paytm) मूळ कंपनी One97 Communications ने आता नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपनी (NBFC) लायसन्स मिळवण्याच्या प्रयत्नातून माघार घेतली आहे. कंपनीने आपल्या ताज्या कमाईच्या कॉलमध्ये (earnings call) ही घोषणा केली. अनेक फिनटेक कंपन्या कर्ज देण्याची क्षमता वाढवण्यासाठी NBFC लायसन्स घेत असताना, पेटीएमने हा वेगळा मार्ग निवडला आहे.
याउलट, प्रतिस्पर्धी MobiKwik ला नुकतीच भारतीय रिझर्व्ह बँकेकडून (RBI) NBFC लायसन्ससाठी मंजुरी मिळाली आहे. या मंजुरीमुळे MobiKwik स्वतःचे कर्ज विभाग (lending division) सुरू करू शकेल आणि नफा वाढवू शकेल. मात्र, पेटीएमचे व्यवस्थापन थेट कर्ज देण्याऐवजी आपल्या मुख्य पेमेंट आणि फायनान्शियल सेवा वितरण नेटवर्कवर लक्ष केंद्रित करत आहे.
Q4 FY26 निकाल: नफ्यात घसरण, महसुलात वाढ
मार्च 2026 रोजी संपलेल्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) पेटीएमच्या आर्थिक निकालांनी नफ्यात घट दर्शविली. मागील तिमाहीच्या तुलनेत निव्वळ नफा (Net Profit) 18.2% नी घसरून ₹183 कोटी झाला, जो आधी ₹225 कोटी होता. या नफ्यातील घसरणीनंतरही, कंपनीचा महसूल (Revenue) 3.2% नी वाढून ₹2,264 कोटी झाला, जो Q3 FY26 मध्ये ₹2,194 कोटी होता.
मागील वर्षाच्या तुलनेत महसूल वाढ अधिक मजबूत होती, जी 18.4% नी वाढून ₹2,264 कोटी झाली (Q4 FY25 मध्ये ₹1,912 कोटी होती). मात्र, कंपनीचे खर्च वाढत आहेत. पेमेंट प्रोसेसिंग फी (payment processing fees) वर्षाला 33% नी वाढली आहे, तर मार्केटिंग खर्चात (marketing expenses) तिमाहीत 18% वाढ झाली आहे.
पूर्ण आर्थिक वर्ष 2026 साठी, पेटीएमने ₹552 कोटी निव्वळ नफा नोंदवला, तर महसूल ₹8,437 कोटी राहिला. हा वार्षिक नफा असला तरी, गुंतवणूकदारांच्या मनात कंपनीच्या व्हॅल्युएशन (valuation) आणि सातत्याने उत्पन्न निर्माण करण्याच्या क्षमतेबद्दल चिंता कायम आहे.
फिनटेक स्पर्धेत पेटीएमची रणनीती
NBFC लायसन्स न घेण्याचा निर्णय घेऊन, पेटीएम वेगळी वाटचाल करत आहे. MobiKwik सारखे प्रतिस्पर्धी थेट कर्ज देऊन जास्त नफा कमावण्याची योजना आखत आहेत. भारतातील फिनटेक क्षेत्रात क्रेडिट (कर्ज) हा एक महत्त्वाचा भाग बनत चालला आहे.
पेटीएमकडे 7.7 कोटी मासिक व्यवहार करणारे वापरकर्ते (monthly transacting users) आणि मोठे पेमेंट नेटवर्क आहे. मात्र, थेट कर्ज देण्याचा व्यवसाय न केल्याने, Paytm एका वेगाने वाढणाऱ्या आणि जास्त नफा मिळवणाऱ्या क्षेत्रात मागे पडू शकते. यामुळे कंपनीला व्यवहार शुल्कावर (transaction fees) अधिक अवलंबून राहावे लागेल.
व्हॅल्युएशन आणि खर्चाची चिंता
MarketsMojo कडून 'Hold' रेटिंग आणि विश्लेषकांकडून 'Buy' चे रेटिंग असूनही, काही चिंता आहेत. पेटीएमचा शेअर 4.6 च्या प्राइस-टू-बुक रेशोवर (price-to-book ratio) ट्रेड करत आहे, जो त्याच्या प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत महाग मानला जातो.
कंपनीवर कर्जही जास्त आहे. डेट-टू-इक्विटी रेशो (debt-to-equity ratio) 2.21 आहे आणि इंटरेस्ट कव्हरेज रेशो (interest coverage ratio) -59.90 आहे, याचा अर्थ कंपनीला कर्ज फेडण्याची क्षमता मर्यादित आहे.
Q4 FY26 मधील नफ्यात झालेली घट, वाढता पेमेंट प्रोसेसिंग खर्च आणि मार्केटिंग खर्च यामुळे नफ्यावर दबाव येत आहे. NBFC लायसन्स न मिळाल्याने, Paytm महसूल वाढवण्याची आणि नफा सुधारण्याची एक महत्त्वाची संधी गमावू शकते. Citi आणि Jefferies सारख्या विश्लेषकांनी 'Buy' रेटिंग आणि लक्षणीय किंमतीचे अंदाज दिले आहेत, परंतु वाढता खर्च आणि महसुलाची गती हे मुख्य घटक राहतील.