Whalesbook
महसुलात वाढ, पण नफ्यावर दबाव?
Paisalo Digital Limited ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) जबरदस्त कामगिरी करत ₹243.55 कोटींचा निव्वळ महसूल मिळवला आहे. मागील वर्षीच्या याच तिमाहीच्या तुलनेत ही 34% ची मोठी वाढ आहे. मात्र, या महसुलातील वाढीचा फायदा कंपनीच्या नफ्याला अपेक्षेप्रमाणे मिळाला नाही. कंपनीचा निव्वळ नफा (Net Profit) मागील वर्षाच्या तुलनेत केवळ 6% ने वाढून ₹66.26 कोटींवर पोहोचला. महसूल आणि नफ्यातील ही तफावत दर्शवते की कंपनीला नफा वाढवण्यासाठी काही आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे, जसे की वाढता ऑपरेटिंग खर्च किंवा मायक्रो-लोन व्यवसायातील मार्जिन प्रेशर.
गेल्या नऊ महिन्यांचा (9MFY26) विचार केल्यास, कंपनीचा निव्वळ महसूल 27% वाढून ₹652.15 कोटींवर पोहोचला आहे, तर निव्वळ नफ्यात 7% वाढ होऊन तो ₹164.98 कोटी झाला आहे. या आकडेवारीतूनही महसुलाच्या तुलनेत नफ्यात कमी वाढ झाल्याचे स्पष्ट होते.
कर्ज व्यवस्थापन आणि विस्तारावर भर
कंपनीने आपल्या आर्थिक स्थितीला अधिक बळकट करण्यासाठी काही महत्त्वाचे पाऊल उचलले आहेत. ₹6 कोटींच्या असुरक्षित नॉन-कन्व्हर्टिबल डिबेंचर्सचे (NCDs) संपूर्ण पुनर्भुगतान (redemption) जानेवारी 2026 पर्यंत पूर्ण केले आहे. यासोबतच, अलीकडेच 8.5% व्याजदराने ₹188.5 कोटी भांडवल उभारणी केली आहे. यामागे कंपनीचा उद्देश भांडवलाची किंमत ऑप्टिमाइझ (optimize) करणे हा आहे.
हे आर्थिक निर्णय कंपनीला आपल्या 'हाय टेक-हाय टच' मॉडेलअंतर्गत 4,380 संपर्क बिंदूंचे (touchpoints) जाळे विस्तारण्यास मदत करतील, ज्याद्वारे मायक्रो-उद्योजक आणि एमएसएमई (MSME) क्षेत्राला सेवा दिली जाते. शेअर बाजारातही कंपनीच्या शेअरने चांगलीच उसळी घेतली आहे. सुमारे 24% ची वाढ नोंदवून, शेअर आपल्या 52-आठवड्यांच्या नीचांकी पातळी ₹29.40 पासून सुधारला असून, फेब्रुवारी 2026 च्या सुरुवातीला ₹35.4 च्या आसपास ट्रेड करत आहे. प्रमोटर्सनीही कंपनीवर विश्वास दाखवत डिसेंबर 2025 मध्ये आपला हिस्सा 41.75% पर्यंत वाढवला आहे.
स्पर्धात्मक स्थिती आणि नियामक दृष्टिकोन
Paisalo Digital ही एनबीएफसी (NBFC) क्षेत्रात कार्यरत आहे, जिथे रिझर्व्ह बँक ऑफ इंडिया (RBI) द्वारे नियम अधिक कडक केले जात आहेत. विशेषतः सिस्टिमिकली महत्त्वाच्या (systemically important) संस्थांसाठी पारदर्शकता, जोखीम व्यवस्थापन आणि को-लेंडिंग (co-lending) करारांवर अधिक लक्ष दिले जात आहे. Paisalo चे को-लेंडिंग मॉडेल पाहता, कंपनीला या बदलत्या नियामक चौकटीशी जुळवून घ्यावे लागेल.
सध्या, सुमारे ₹3,200 कोटी मार्केट कॅप असलेल्या Paisalo Digital चा पी/ई रेशो (P/E ratio) 15.96 आहे. हा रेशो MAS Financial Services (पी/ई ~16.11) आणि Northern Arc Capital (पी/ई ~13.2) यांसारख्या प्रतिस्पर्धकांपेक्षा आकर्षक आहे, परंतु CreditAccess Grameen (पी/ई ~42.8) पेक्षा खूपच कमी आहे. यामुळे गुंतवणूकदारांच्या मनात कंपनीच्या नफा वाढीच्या क्षमतेबद्दल काहीशी साशंकता दिसून येते. विश्लेषकांनी मात्र सावधपणे सकारात्मक भूमिका घेतली आहे; एका अंदाजानुसार शेअरची किंमत ₹75.00 पर्यंत जाऊ शकते, तर MarketsMOJO ने अलीकडेच कंपनीचे रेटिंग 'Hold' असे सुधारले आहे. कंपनीचा आरओई (ROE) सुमारे 12-13.9% आहे, जो काही स्पर्धकांच्या तुलनेत सुधारणेस वाव असल्याचे दर्शवतो.