Whalesbook
नफ्यातील उसळी: काय आहे कारण?
सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांनी (PSBs) मागील तिमाहीत खरोखरच चांगली कामगिरी केली आहे. स्टेट बँक ऑफ इंडिया (SBI) नफा कमावणारी सर्वात मोठी बँक ठरली, जिने क्षेत्राच्या नफ्यातील वाढीचा मोठा हिस्सा मिळवला. इतर अनेक PSBs नेही दोन अंकी (Double Digit) नफा वाढ नोंदवला आहे. यासोबतच, कॅनरा बँक आणि बँक ऑफ बडोदा सारख्या बँकांना त्यांच्या ट्रेझरी ऑपरेशन्समधून मोठा फायदा झाला. विशेषतः पंजाब नॅशनल बँक (PNB) आणि SBI ने तांत्रिकदृष्ट्या राइट-ऑफ (Written-off) केलेल्या खात्यांमधून पैसे वसूल करण्यात यश मिळवले आहे. सेंट्रल बँक ऑफ इंडियालाही याचा फायदा झाला. हे सर्व वर्षांपासून सुरू असलेल्या स्ट्रक्चरल क्लीन-अप (Structural Clean-up) आणि वाढलेल्या शिस्तीचा परिणाम दर्शवते, ज्यामुळे बँकांच्या बॅलन्स शीटची गुणवत्ता आणि रिस्क गव्हर्नन्स सुधारले आहे.
व्हॅल्यूएशनचे गणित: खाजगी बँकांच्या तुलनेत काय?
नफ्याचे आकडे चांगले असले तरी, खाजगी बँकांच्या तुलनेत PSBs ची व्हॅल्यू (Valuation) कमी असल्याचे दिसते. PSBs सामान्यतः कमी प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) मल्टीपल्सवर ट्रेड करत होत्या. उदाहरणार्थ, SBI चा P/E सुमारे 13.8 आहे, कॅनरा बँकेचा 7.3, बँक ऑफ बडोदाचा 8.3, आणि सेंट्रल बँक ऑफ इंडियाचा सुमारे 7.4 आहे. याउलट, ICICI बँकेचा P/E सुमारे 19-20 आणि Axis बँकेचा सुमारे 16.5 आहे. याचा अर्थ, सध्याच्या नफ्यातील वाढीनंतरही, मार्केट PSBs कडून कमी ग्रोथ अपेक्षित करत आहे किंवा जास्त जोखीम पाहत आहे. PNB च्या बाबतीत, विश्लेषकांचे मत विभागलेले आहे. PNB ची व्हॅल्यू आकर्षक असली तरी, विश्लेषकांचा कल न्यूट्रल आहे. SBI ची ग्रॉस NPA 1.82% आणि नेट NPA 0.47% आहे, जी एक सकारात्मक बाब आहे. तरीही, FY2026 मध्ये बँकिंग क्षेत्राची क्रेडिट ग्रोथ सुमारे 12% राहण्याची अपेक्षा आहे, ज्यामध्ये PSBs 13% वाढतील असा अंदाज आहे.
स्ट्रक्चरल अडचणी कायम?
जरी स्ट्रक्चरल क्लीन-अप आणि रेग्युलेटरी ओव्हरसाइटमुळे PSBs ची बॅलन्स शीट मजबूत झाली असली, तरी काही स्ट्रक्चरल कमतरता अजूनही आहेत. ग्राहक सेवा हा एक महत्त्वाचा मुद्दा आहे, जिथे खाजगी बँका सातत्याने चांगली कामगिरी करतात. त्यामुळे, आर्थिकदृष्ट्या मजबूत असूनही PSBs पूर्ण मार्केट शेअर मिळवू शकत नाहीत. एनपीए (NPA) रिकव्हरी सुधारली असली तरी, अनेक वर्षांपासून व्यवस्थापित कराव्या लागलेल्या जुन्या स्ट्रेस्ड ॲसेट्समुळे प्रोव्हिजनिंगवर (Provisioning) परिणाम झाला आणि रिटर्न मेट्रिक्सवर (Return Metrics) दबाव आला. उदाहरणार्थ, SBI चा ROA 6.47% आणि ROE 17.2% आहे, जे सुधारले असले तरी चपळ खाजगी बँकांच्या तुलनेत कमी असू शकतात. PNB च्या Q3 FY25-26 निकालांमध्ये सपाट कामगिरी दिसली, जी नॉन-ऑपरेटिंग इन्कमवर (Non-Operating Income) जास्त अवलंबून होती. याव्यतिरिक्त, बँकिंग क्षेत्राला ठेवींच्या वाढीपेक्षा कर्जाची वाढ जास्त असल्याने, लोन-टू-डिपॉझिट (Loan-to-Deposit) रेशो वाढत आहे. रिझर्व्ह बँकेचे (RBI) नवीन डिजिटल बँकिंग नियम आणि ग्रुप-लेव्हल निर्बंधांसारख्या सुधारणांसाठी सर्व बँकांना मोठ्या प्रमाणात अनुपालन (Compliance) करावे लागेल, ज्यामुळे त्यांची कार्यक्षमता आणि खर्च रचना प्रभावित होऊ शकते. तसेच, सरकारचे FY27 साठी ₹80,000 कोटी चे डिसइन्व्हेस्टमेंट (Disinvestment) लक्ष्य, जरी वित्तीय तूट कमी करण्यासाठी असले तरी, भूतकाळातील लक्ष्यांमध्ये मोठी तफावत राहिल्याने ते कितपत साध्य होईल यावर प्रश्नचिन्ह आहे.
भविष्यातील वाटचाल आणि डिसइन्व्हेस्टमेंट
भारतीय बँकिंग क्षेत्रासाठी भविष्यातील दृष्टीकोन सावधपणे आशावादी आहे. पायाभूत सुविधांवरील खर्च आणि देशांतर्गत मागणीमुळे क्रेडिट ग्रोथ FY2026 मध्ये सुमारे 12% राहण्याची शक्यता आहे. नेट इंटरेस्ट मार्जिन (NIMs) स्थिर राहण्याची किंवा किंचित कमी होण्याची अपेक्षा आहे, जिथे मध्यम आकाराच्या खाजगी बँकांच्या तुलनेत सार्वजनिक क्षेत्रातील बँकांना मार्जिनमध्ये किंचित घट जाणवू शकते. सरकारचा डिसइन्व्हेस्टमेंट अजेंडा सुरूच राहील, FY2026-27 साठी ₹80,000 कोटी चे लक्ष्य ठेवण्यात आले आहे, जे मागील वर्षांपेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. IDBI बँकेचे संभाव्य खाजगीकरण (Privatization) यासारखे मोठे व्यवहार समोर आहेत. मात्र, हे लक्ष्य डिसइन्व्हेस्टमेंट प्राप्तीमधील ऐतिहासिक कामगिरीच्या पार्श्वभूमीवर पाहणे आवश्यक आहे. NITI Aayog च्या रणनीतीनुसार, संपूर्ण खाजगीकरणाऐवजी धोरणात्मक हिस्सा विक्री (Strategic Stake Sales) आणि मालमत्ता मोनिटायझेशनवर (Asset Monetization) जास्त लक्ष केंद्रित केले जाऊ शकते.