कोटक AMC चे Nilesh Shah यांनी SEBI ला नवीन म्युच्युअल फंड स्ट्रक्चर्स (Mutual Fund Structures) आणण्याचे आवाहन केले आहे. यात गोल्ड-लिंक्ड (Gold-linked) आणि खास REIT फंड्सचा समावेश आहे, जेणेकरून रिटेल गुंतवणूकदार (Retail Investors) आपले पैसे आर्थिक मालमत्तेत (Financial Assets) गुंतवू शकतील. विशेषतः, जुलै २०२६ मध्ये गोल्ड ETF (Gold ETF) मध्ये होणारी गुंतवणूक कमी झाल्याने आणि बाजारातील अस्थिरतेमुळे हे प्रस्ताव महत्त्वाचे ठरत आहेत.
नवीन गुंतवणूक संधींची गरज
कोटक मालमत्ता व्यवस्थापन कंपनी (Kotak AMC) चे एमडी Nilesh Shah यांनी भारतीय सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) समोर म्युच्युअल फंड उत्पादनांचे काही नवीन स्ट्रक्चर्स मांडले आहेत. सध्या लोकांकडे असलेली रोख रक्कम आणि भौतिक मालमत्ता (Physical Assets) जसे की सोने, यांना वित्तीय प्रणालीमध्ये (Financial System) आणण्यासाठी हे प्रस्ताव आहेत. FICCI वार्षिक भांडवली बाजार परिषदेत (FICCI Annual Capital Markets Conference) बोलताना, Shah यांनी सांगितले की, बहुतांश रिटेल गुंतवणूकदारांची संपत्ती ही रोख रक्कम किंवा सोन्याच्या स्वरूपात आहे, ज्यासाठी विशेष आर्थिक उत्पादने (Financial Products) असणे आवश्यक आहे.
गोल्ड-लिंक्ड फंड्सचा प्रस्ताव
या प्रस्तावांमध्ये एक महत्त्वाचा प्रस्ताव म्हणजे गोल्ड-लिंक्ड उत्पादन (Gold-linked Product). या उत्पादनामुळे गुंतवणूकदारांना सोन्याच्या किमतीतील चढ-उतारांचा फायदा मिळेल आणि सोबतच तोटा (Downside Protection) कमी होण्याची शक्यता आहे. Shah यांनी आठवण करून दिली की, २००५ मध्ये अशाच एका संकल्पनेचा विचार करण्यात आला होता. यात सोन्याच्या किमतींवर आधारित उत्पादने आणि सरकारी रोख्यांमध्ये (Government Securities) गुंतवणूक विभागली जाईल. या रचनेमुळे सोन्याच्या किमती कमी झाल्या तरी गुंतवणूकदाराची मूळ रक्कम सुरक्षित राहील आणि किंमत वाढल्यास फायदाही मिळेल. जरी त्यावेळी नियामक अडथळ्यांमुळे (Regulatory Barriers) हे उत्पादन सुरू होऊ शकले नाही, तरी आताच्या बाजारपेठेच्या परिस्थितीत यावर पुन्हा विचार केला जाऊ शकतो.
गोल्ड ETF मध्ये घसरण
Nilesh Shah यांचा हा प्रस्ताव अशा वेळी आला आहे, जेव्हा गोल्ड-लिंक्ड आर्थिक साधनांमध्ये (Gold-linked Financial Instruments) गुंतवणूकदारांचा रस कमी होताना दिसत आहे. म्युच्युअल फंड्सची संघटना (AMFI) च्या आकडेवारीनुसार, जुलै २०२६ मध्ये गोल्ड ETF मध्ये होणारी निव्वळ गुंतवणूक (Net Inflows) ₹१,५५९ कोटी इतकी होती. जून २०२६ मध्ये ही गुंतवणूक ₹३,४४३ कोटी होती, जी जवळपास ५५% ने कमी आहे. या आकडेवारीवरून गोल्ड-बॅक्ड (Gold-backed) उत्पादनांमध्ये गुंतवणूकदारांच्या भावनांमधील अस्थिरता दिसून येते.
इतर महत्त्वाचे प्रस्ताव
Shah यांनी चेक-रायटिंग सुविधेसह (Cheque-writing Facility) मनी मार्केट फंड्स (Money Market Funds) सुरू करण्याचाही प्रस्ताव दिला आहे. त्यांच्या मते, यामुळे बँक खाती आणि बाजाराशी जोडलेले रिटर्न (Market-linked Returns) यांच्यातील अंतर कमी होईल. तसेच, जे पैसे औपचारिक वित्तीय प्रणालीबाहेर (Formal Financial System) ठेवले जातात, त्यांना तरलता (Liquidity) आणि उत्पन्न (Yield) दोन्ही मिळवून आकर्षित केले जाऊ शकते.
REITs आणि InvITs मध्ये आव्हान
रिटेल रिअल इस्टेट इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट्स (REITs) आणि इन्फ्रास्ट्रक्चर इन्व्हेस्टमेंट ट्रस्ट्स (InvITs) साठी खास म्युच्युअल फंड्स सुरू करण्याच्या प्रस्तावावर नियामकांनी (Regulator) काही व्यावहारिक अडचणी मांडल्या आहेत. SEBI चे पूर्ण-वेळ सदस्य Amarjeet Singh यांनी सांगितले की, असे फंड्स फायदेशीर ठरण्यासाठी, गुंतवणूकदारांच्या सुरक्षिततेसाठी प्रथम REIT आणि InvIT बाजारांमध्ये अधिक तरलता (Liquidity) असणे आवश्यक आहे.
पुढील वाटचाल
गुंतवणूकदारांनी या प्रस्तावांवर लक्ष ठेवावे की नियामक या नवीन संरचनांना परवानगी देतो की नाही. जरी ही उत्पादने अधिक विविधता देण्याचे उद्दिष्ट ठेवत असली, तरी नियामक अडथळ्यांचा ऐतिहासिक संदर्भ (Historical Context) आणि गोल्ड ETF गुंतवणुकीतील सध्याची अस्थिरता पाहता, मंजूरी मिळण्याचा आणि बाजारात स्वीकारले जाण्याचा मार्ग हा जोखीम व्यवस्थापन (Risk Management) आणि बाजाराच्या तयारीवर अवलंबून असेल.