NYSE भागीदारांचा धोक्याचा इशारा: 'सिंथेटिक टोकन्स'मुळे रिटेल गुंतवणूकदार फसतील?

न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज (NYSE) ची मालक असलेली इंटरकॉन्टिनेंटल एक्सचेंज (ICE) सिंथेटिक टोकनाइज्ड स्टॉक्सच्या वाढत्या धोक्यांबद्दल धोक्याचा इशारा देत आहे. ICE, OKX आणि Securitize येथील वरिष्ठ अधिकाऱ्यांनी सांगितले की, विशेषतः परदेशातून मिळणारी उत्पादने रिटेल ट्रेडर्सना गोंधळात टाकण्याचा मोठा धोका निर्माण करतात.

Securitize चे संस्थापक आणि CEO, कार्लोस डोमिंगो यांनी स्पष्ट केले की अनेक अनधिकृत टोकनाइज्ड उत्पादने सार्वजनिक कंपन्यांच्या स्टॉक्सची नक्कल करतात, परंतु ती प्रत्यक्ष इक्विटीचे (equity) प्रतिनिधित्व करत नाहीत. त्यांनी अशा मार्केटचे वर्णन केले जिथे एकाच स्टॉकचे अनेक व्हर्जन (versions) असू शकतात, आणि त्यापैकी कोणतेही खऱ्या मालमत्तेशी (asset) जोडलेले नसते. डोमिंगो यांनी एका उदाहरणाचा उल्लेख केला, जिथे एका स्टॉक स्प्लिटनंतर एका टोकनाइज्ड स्टॉकची किंमत इतरांच्या तुलनेत तब्बल पाच पट जास्त होती. हे कॉर्पोरेट ऍक्शन्स दरम्यान निर्माण होणाऱ्या गोंधळाचे चित्र स्पष्ट करते.

याउलट, ICE मध्ये स्ट्रॅटेजिक इनिशिएटिव्हमध्ये (Strategic Initiatives) काम करणारे मायकल ब्लॅग्रंड यांनी NYSE चा सावध दृष्टिकोन विशद केला. एक्सचेंज लवकरच स्टेबलकॉइन्सच्या (stablecoins) विरोधात टोकनाइज्ड यूएस इक्विटीज (U.S. equities) ट्रेडिंगसाठी पहिले व्हर्जन लॉन्च करण्याची योजना आखत आहे. ब्लॅग्रंड यांनी कबूल केले की हा कदाचित सर्वात 'उत्सुक' (exciting) मार्ग नसेल, परंतु त्यांनी याच्या स्पष्ट नियामक चौकटीवर (regulatory framework) जोर दिला. या दृष्टिकोनमुळे इश्यूअर्स (issuers), गुंतवणूकदार आणि नियामक यांना लिव्हरेज (leverage) सारखी अधिक जटिल वैशिष्ट्ये जोडण्यापूर्वी मूल्यांकन करण्याची संधी मिळेल.

OKX चे ग्लोबल मॅनेजिंग पार्टनर, हैदर रफीक यांनी सांगितले की OKX ने सिंथेटिक टोकनाइज्ड सिक्युरिटीज (synthetic tokenized securities) लॉन्च केल्या नाहीत आणि जोपर्यंत एक नियम-आधारित पुरवठा साखळी (regulated supply chain) तयार होत नाही, तोपर्यंत त्या लॉन्च करणार नाहीत. त्यांनी त्यांच्या मॉडेलमध्ये 'वचनपत्रे' (promissory notes) विकण्याऐवजी प्रत्यक्ष अंतर्निहित मालमत्ता (actual underlying assets) ऑफर करण्यामध्ये फरक केला. हा दृष्टिकोन वाढत्या नियामक लक्ष्यांशी जुळतो, ज्यात SEC चे खरे टोकन मालकी आणि सिंथेटिक एक्सपोजर (synthetic exposure) यांच्यातील फरकाकडे अधिक बारकाईने लक्ष देणे समाविष्ट आहे; यासाठी खऱ्या टोकनाइज्ड स्टॉकसाठी इश्यूअरची परवानगी आवश्यक आहे.

ब्लॅग्रंड यांनी टोकनाइज्ड सिक्युरिटीजच्या विकासाची तुलना फ्लोअर ट्रेडिंगमधून (floor trading) इलेक्ट्रॉनिक मार्केटमध्ये (electronic markets) झालेल्या बदलाशी केली आणि व्यापक स्वीकृती अटळ असल्याचे भाकीत केले. NYSE ने यापूर्वी नियामक मंजुरीनंतर टोकनाइज्ड यूएस-लिस्टेड स्टॉक्स (U.S.-listed stocks) आणि ईटीएफ (ETFs) एक्सप्लोर करण्याची योजना जाहीर केली होती, ज्यामध्ये फ्रॅक्शनल ट्रेडिंग (fractional trading) आणि तात्काळ सेटलमेंट (immediate settlement) सारख्या वैशिष्ट्यांना सक्षम करण्याचा उद्देश आहे. Securitize ला या टोकनाइज्ड स्टॉक प्लॅटफॉर्मचे (tokenized stock platform) बांधकाम करण्यास मदत करण्यासाठी निवडले गेले आहे, जे इश्यूअर-समर्थित सिक्युरिटीजसाठी डिजिटल ट्रान्सफर एजंट (digital transfer agent) म्हणून काम करेल.