Whalesbook
फिस्कल इयर 2026 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांत भारतात सिक्यूरिटीकरण व्हॉल्यूममध्ये वर्षाला सुमारे 5% वाढ होऊन ₹1.87 ट्रिलियन झाले. CRISIL रेटिंग्सच्या अहवालानुसार, ही वाढ प्रामुख्याने नॉन-बँकिंग फायनान्शियल कंपन्यांच्या (NBFCs) मजबूत ॲक्टिव्हिटीमुळे झाली.
NBFCs ने लक्षणीय गती दर्शविली, तिसऱ्या तिमाहीत 35% वार्षिक वाढ नोंदवली. गोल्ड आणि वाहन कर्ज पूल्समध्ये त्यांचा सहभाग विशेषतः मजबूत होता. या वाढीमुळे ओरिजिनेटर मिक्समध्ये मोठे बदल झाले.
NBFCs आता तिमाहीतील एकूण रिटेल व्हॉल्यूमपैकी सुमारे 97% हिस्सा धारण करतात, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत सुमारे 71% वरून एक मोठी झेप आहे. याउलट, बँकांचा सहभाग कमी होता, Q3 व्हॉल्यूममध्ये त्यांचा हिस्सा मागील वर्षीच्या महत्त्वपूर्ण योगदानापेक्षा नगण्य झाला.
पास-थ्रू सर्टिफिकेट (PTC) व्यवहार बाजारात आपले वर्चस्व कायम ठेवत, नऊ महिन्यांच्या कालावधीत एकूण व्हॉल्यूमपैकी 62% हिस्सा राखला. या सेगमेंटमध्ये पारंपारिक वित्तीय क्षेत्राबाहेरील संस्थांकडून महत्त्वपूर्ण डील समाविष्ट होत्या. डायरेक्ट असाइनमेंट (DA) व्यवहारांमध्ये, गोल्ड आणि मायक्रोफायनान्स कर्ज पोर्टफोलिओच्या विक्रीमुळे, तिसऱ्या तिमाहीत वाढ दिसून आली.
नवीन सह-कर्ज (co-lending) मार्गदर्शक तत्त्वांमुळे वाढलेली परिचालन जटिलता काही ओरिजिनेटर्सना सह-कर्ज रचनांपासून दूर जाण्यास प्रवृत्त करत आहे. या ट्रेंडमुळे नजीकच्या ते मध्यम मुदतीत DA व्हॉल्यूममध्ये सातत्यपूर्ण वाढ होण्याची अपेक्षा आहे.
गोल्ड कर्ज सिक्यूरिटीकरणामध्ये लक्षणीय विस्तार दिसून आला, ज्याने नऊ महिन्यांच्या काळात बाजारातील व्हॉल्यूमपैकी 12% हिस्सा मिळवला, जो एका वर्षापूर्वीच्या फक्त 1% वरून खूप जास्त आहे. हा विस्तार मोठ्या प्रमाणात एका प्रमुख ओरिजिनेटरवर केंद्रित होता. व्यावसायिक वाहने आणि दुचाकींचा समावेश असलेल्या वाहन कर्जांमध्ये वर्षाला 48% वरून 43% पर्यंत किंचित घट झाली. तरीही, NBFC-ओरिजिनेटेड वाहन कर्ज पूल्समध्ये नऊ महिन्यांत सुमारे 14% वाढ झाली.
मागील वर्षाच्या 23% वरून मॉर्टगेज-बॅक्ड सिक्यूरिटीकरण व्हॉल्यूम सुमारे 17% पर्यंत कमी झाले. ही घट एका मोठ्या खाजगी क्षेत्रातील बँकेच्या कमी ॲक्टिव्हिटीमुळे झाली, जी पूर्वी एक प्रमुख ओरिजिनेटर होती. मायक्रोफायनान्स क्षेत्राने, सेक्टर-व्यापी तणावामुळे वितरणावर परिणाम होऊनही, मागील वर्षीच्या 11% वरून किंचित वाढून 12% चा स्थिर हिस्सा राखला. विदेशी बँकांनी देखील प्रायॉरिटी सेक्टर लेंडिंग मॅंडेट्स पूर्ण करण्यासाठी PTC मार्गाने मायक्रोफायनान्स पूल्समध्ये गुंतवणूक शोधण्यास सुरुवात केली आहे. वैयक्तिक आणि व्यावसायिक कर्ज सिक्यूरिटीकरणाचा हिस्सा किंचित कमी होऊन सुमारे 15% वरून 16% झाला.
गुंतवणूकदारांनी मालमत्तेच्या गुणवत्तेबद्दलच्या चिंतांचा हवाला देत, असुरक्षित मालमत्ता वर्ग आणि मालमत्तेवरील कर्जांबद्दल सावधगिरी दर्शविली. बँका मुख्य गुंतवणूकदार राहिल्या. तथापि, सिक्यूरिटीकृत पूल्सच्या सातत्यपूर्ण निरोगी कामगिरीमुळे PTC गुंतवणुकीत म्युच्युअल फंडांचा सहभाग वाढण्यास प्रोत्साहन मिळाले आहे.
पुढे पाहता, पुढील आर्थिक वर्षात सिक्यूरिटीकरण व्हॉल्यूम स्थिर राहण्याचा अंदाज आहे. NBFCs त्यांच्या निधीच्या गरजांसाठी बाजाराचा फायदा उचलणे सुरू ठेवतील अशी अपेक्षा आहे. बँकांच्या क्रेडिट-डिपॉजिट रेशोमध्ये (credit-deposit ratios) हळूहळू सुधारणा झाल्यास बँक-आधारित ओरिजिनेशन्समध्ये (bank-led originations) हळू वाढीलाही चालना मिळू शकते.