Whalesbook
NBFCs कडून मजबूत Q4 निकालांची अपेक्षा
Non-Banking Financial Company (NBFC) सेक्टरकडून आर्थिक वर्षाच्या शेवटच्या तिमाहीत (Q4 FY26) मजबूत कामगिरीची अपेक्षा आहे. Motilal Oswal या ब्रोकरेज फर्मच्या अंदाजानुसार, NBFCs चा नेट इंटरेस्ट इन्कम (Net Interest Income) 15% आणि प्री-प्रोव्हिजन ऑपरेटिंग प्रॉफिट (Pre-provision operating profit) 16% ने वाढण्याची शक्यता आहे. संपूर्ण NBFC क्षेत्रासाठी प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) मध्ये वार्षिक 30% ची मोठी वाढ अपेक्षित आहे. NBFC-Microfinance Institutions (MFIs) वगळल्यास, PAT वाढ 26% च्या आसपास राहील, जी वाढलेले Lending Volumes आणि स्थिर Margins मुळे शक्य होणार आहे.
Shriram Finance सारख्या प्रमुख कंपनीने FY25 मध्ये 15.90% महसूल वाढ आणि 29.69% कमाई वाढ नोंदवली आहे. Aditya Birla Capital ने मागील पाच वर्षांत वार्षिक 28.8% च्या CAGR दराने नफा वाढवला आहे.
जागतिक तणाव आणि तेलाच्या वाढत्या किमतींचा धोका
मात्र, सध्याची जागतिक परिस्थिती NBFCs साठी मोठी आव्हाने उभी करत आहे. विशेषतः मध्य पूर्वेतील वाढत्या भू-राजकीय संघर्षामुळे क्रूड ऑइलच्या किमती $110 प्रति बॅरल च्या वर पोहोचल्या आहेत. भारत आपल्या गरजेपैकी सुमारे 85% क्रूड ऑइल आयात करतो, त्यामुळे वाढलेल्या किमतींमुळे देशाच्या अर्थव्यवस्थेवर आणि बजेटवर मोठा परिणाम होऊ शकतो. विश्लेषकांच्या मते, यामुळे महागाई 6-7% च्या वर जाण्याची शक्यता आहे, ज्यामुळे stagflation चा धोका वाढू शकतो. तसेच, तेलाच्या वाढत्या आयातीमुळे भारतीय रुपयावरही दबाव येऊ शकतो.
वाहन अर्थपुरवठा क्षेत्रावर विशेष परिणाम
वाहन अर्थपुरवठा (Vehicle Finance) क्षेत्राला या macro pressures चा सर्वाधिक फटका बसण्याची शक्यता आहे. वाढलेल्या क्रूड ऑइलमुळे Commercial Vehicle Operators चा इंधन आणि Logistics खर्च वाढला आहे. यामुळे त्यांच्या cash flows वर ताण येत आहे, ज्याचा परिणाम नवीन वाहनांच्या मागणीवर आणि CV loans च्या मागणीवर होत आहे. लहान Operators साठी कर्ज परतफेडीची क्षमता कमी होत आहे, ज्यामुळे Loan Defaults चा धोका वाढू शकतो. Nifty Auto Index मध्ये अलीकडील संघर्षांनंतर सुमारे 11% ची घट झाली आहे, आणि Q4 FY26 मध्ये Auto Manufacturers च्या मार्जिनवर 80 ते 100 basis points ची घट अपेक्षित आहे.
Motilal Oswal ची diversified lenders वर पसंती
या अनिश्चित macro environment मध्ये, Motilal Oswal ने diversified lenders वर लक्ष केंद्रित केले आहे, कारण त्यांच्याकडे उत्पन्नाचे विविध स्रोत असल्याने ते क्षेत्रातील मंदीचा सामना करण्यासाठी अधिक सक्षम आहेत. ब्रोकरेजच्या प्रमुख पसंतींमध्ये Shriram Finance Ltd., Aditya Birla Capital Ltd., L&T Financial Services Ltd., आणि PNB Housing Finance Ltd. यांचा समावेश आहे.
Shriram Finance चे Market Cap ₹1.89 लाख कोटी असून P/E 20.43 आहे. Aditya Birla Capital चे Market Cap ₹78,130 कोटी आणि P/E 22.0 आहे. L&T Financial Services चे Market Cap ₹68,047 कोटी आणि P/E 24.27 आहे. PNB Housing Finance चे Market Cap ₹20,438 कोटी आणि P/E 9.10 आहे. FY26 मध्ये NBFCs च्या Assets Under Management (AUM) मध्ये 12-18% वाढ अपेक्षित असली तरी, ती uneven राहू शकते.
इतर NBFC विभागांपुढील आव्हाने
वाहन अर्थपुरवठादारांव्यतिरिक्त, NBFC क्षेत्रातील इतर विभागांनाही त्यांच्या आव्हानांना सामोरे जावे लागत आहे. Microfinance आणि unsecured business loans सारख्या विभागांमध्ये asset quality ची चिंता कायम आहे, ज्यामुळे NBFC-MFIs ला 'Negative' रेटिंग दिले जात आहे. FY26 मध्ये एकूण NBFC AUM वाढ 15-17% अपेक्षित असली तरी, stricter lending standards मुळे वाढ मंदावू शकते.
NBFCs साठी सततचे धोके
Q4 FY26 च्या outlook मध्ये वाढ दिसत असली तरी, काही structural issues आणि macro risks मुळे सावधगिरी बाळगणे आवश्यक आहे. उदाहरणार्थ, PNB Housing Finance ने मागील वर्षात -16.32% चा नकारात्मक परतावा दिला आहे, तर मागील पाच वर्षांतील त्यांची विक्री वाढ -2.03% इतकी कमी आहे आणि ROE सुमारे 11.6% आहे. Shriram Finance मध्ये 'Weak' Price Trend दिसून येतो. L&T Financial Services ची विक्री वाढ 2.46% आणि 3-वर्षांतील ROE 7.23% आहे. Aditya Birla Capital च्या बाबतीत, लाभांश (dividend) नसणे आणि कमी interest coverage ratio हे काही प्रश्न निर्माण करतात. Wholesale funding वरचे अवलंबित्व धोकादायक ठरू शकते, जर व्याजदर वाढले किंवा जागतिक तरलतेत (liquidity) बदल झाला.
जागतिक अस्थिरता क्रूड ऑइलच्या किमती आणि महागाईवर परिणाम करत राहिल्यास, RBI ला व्याजदर उच्च ठेवावे लागतील, ज्यामुळे संपूर्ण आर्थिक व्यवस्थेतील borrowing costs वाढतील आणि NBFCs च्या asset quality ची परीक्षा होईल.