Whalesbook
NARCL कडून पॉवर सेक्टरमधील तणावग्रस्त मालमत्तेवर मोठी चाल
National Asset Reconstruction Company Ltd (NARCL) ने कोळसा-आधारित थर्मल पॉवर उत्पादक असलेल्या BLA Power च्या तणावग्रस्त कर्जासाठी ₹285 कोटींची अँकर बोली सादर केली आहे. 31 डिसेंबर 2025 पर्यंत BLA Power च्या एकूण ₹738.18 कोटींच्या कर्जापैकी ही बोली सुमारे 38.6% रिकव्हरी दर्शवते. या बोलीमुळे आता 'Swiss Challenge' लिलावाची प्रक्रिया सुरू झाली आहे.
बँकिंग कन्सोर्टियमसाठी जास्तीत जास्त वसुली करण्याच्या उद्देशाने, इंडियन बँकेच्या (Indian Bank) नेतृत्वाखाली ही प्रक्रिया पार पडणार आहे. BOB Capital Markets या प्रक्रियेसाठी सल्लागार (Process Advisor) म्हणून काम करत आहे.
NARCL ही एक सरकारी-समर्थित संस्था आहे, जी देशातील बुडीत कर्जे (NPAs) सोडवण्यासाठी स्थापन करण्यात आली आहे. सामान्यतः, NARCL मालमत्ता खरेदीसाठी 15% रोख आणि 85% सिक्युरिटी रिसिट (SR) या रचनेचा वापर करते, ज्याला सार्वभौम हमी (Sovereign Guarantee) पाठिंबा देते.
'Swiss Challenge' प्रक्रियेनुसार, इतर बोलीदारांना अँकर बोलीपेक्षा कमीत कमी 10.2% जास्त बोली लावावी लागेल. त्यामुळे या लिलावाची सुरुवातीची बोली ₹314 कोटी असेल. बोली सादर करण्याची अंतिम मुदत 20 फेब्रुवारी आहे, तर ई-लिलाव 9 मार्च रोजी होणार आहे. BLA Power ची मालमत्ता मध्यप्रदेशातील गडरवारा येथे स्थित 90-मेगावॅटचा कोळसा-आधारित थर्मल प्लांट आहे.
पॉवर सेक्टरमधील NPA: समस्या आणि वसुलीचे बदलते स्वरूप
BLA Power च्या कर्जाचे निराकरण हे भारतातील पॉवर सेक्टरमधील, विशेषतः थर्मल पॉवर मालमत्तेतील बुडीत कर्जांच्या (NPA) समस्या दर्शवते. यापूर्वी, वीज वितरण कंपन्यांची (DISCOMs) आर्थिक स्थिती, कोळशाचा पुरवठा आणि प्रकल्प अंमलबजावणीतील विलंब यामुळे अनेक समस्या निर्माण झाल्या होत्या.
NARCL सारख्या मालमत्ता पुनर्रचना कंपन्या (ARCs) बँकांच्या ताळेबंदातून बुडीत कर्जे साफ करण्यासाठी महत्त्वपूर्ण भूमिका बजावतात. मात्र, अशा परिस्थितीत कर्जाच्या रकमेच्या 25% ते 45% पर्यंतच वसुली शक्य होते, जी मालमत्तेची गुणवत्ता आणि प्रकल्पाची व्यवहार्यता यावर अवलंबून असते.
NARCL चे उद्दिष्ट मोठ्या प्रमाणात तणावग्रस्त मालमत्ता एकत्रित करून त्यांचे निराकरण करणे आहे, जेणेकरून बँकिंग क्षेत्राला नवीन कर्ज देण्यासाठी भांडवल मिळेल. तरीही, NARCL ला तिच्या कार्यक्षमतेवर आणि आकर्षक पेमेंट स्ट्रक्चरवर काही प्रश्नांचा सामना करावा लागला आहे. काही सुरुवातीच्या व्यवहारांमध्ये मालमत्तेचे मोठे मूल्य कमी झाल्याचे दिसून आले आहे.
भारतीय बँकिंग क्षेत्राच्या एकूण मालमत्तेच्या गुणवत्तेत लक्षणीय सुधारणा झाली आहे. बँकांनी मोठ्या प्रमाणात कर्जे राइट-ऑफ (Write-offs) केल्याने आणि जोखीम व्यवस्थापन सुधारल्याने सकल NPA (Gross NPAs) कमी झाले आहेत.
NARCL मॉडेल आणि बाजारातील वास्तव
सार्वभौम हमी असूनही, NARCL च्या कार्यप्रणालीला आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे. संघटनात्मक, संरचनात्मक आणि नोकरशाही अडथळ्यांमुळे मालमत्ता अधिग्रहणाची (Acquisition) प्रक्रिया लांबत असल्याचे दिसून येते.
15% रोख आणि 85% सिक्युरिटी रिसिट ही रचना मोठ्या अधिग्रहणांना सुलभ करण्यासाठी असली तरी, बँकांसाठी ती अपफ्रंट कॅश पेमेंटइतकी आकर्षक नाही. विशेषतः जेव्हा वसुलीसाठी जास्त वेळ लागतो आणि मूल्यामध्ये घट होते.
याव्यतिरिक्त, भारतीय पॉवर सेक्टरमध्ये नूतनीकरणीय ऊर्जा स्रोतांकडे (Renewable Energy) मोठा कल दिसून येत आहे. यामुळे जुन्या थर्मल पॉवर मालमत्तांचे मूल्य कमी होण्याचा धोका आहे.
'Swiss Challenge' पद्धत मूल्य वाढवण्यासाठी तयार केली गेली असली तरी, ती गुंतागुंतीची असू शकते. प्रतिस्पर्धी बोलीदारांना अनेकदा संपूर्ण रक्कम रोखीत (All Cash) देण्याची आवश्यकता असते, जी तरलतेची (Liquidity) कमतरता असलेल्यांसाठी किंवा NARCL सारख्या मिश्र पेमेंट स्ट्रक्चरला प्राधान्य देणाऱ्यांसाठी एक मोठा अडथळा ठरू शकते.
भविष्यातील कल: क्षेत्राचे आरोग्य आणि ARC चे वातावरण
BLA Power च्या कर्जाचे या लिलावाद्वारे यशस्वी निराकरण झाल्यास, थर्मल पॉवर मालमत्तेसाठी सध्याच्या वसुलीच्या गतिशीलतेबद्दल अधिक माहिती मिळेल. तसेच, NARCL ची जटिल मालमत्ता निराकरणे हाताळण्याची क्षमता आणि 'Swiss Challenge' पद्धतीची प्रभावीता याबद्दलही कयास बांधता येतील.
ARCs द्वारे तणावग्रस्त मालमत्तांचे अधिग्रहण सुरूच आहे, परंतु कॉर्पोरेट मालमत्तांच्या पुरवठ्यात अडचणी येत असल्याने रिटेल आणि MSME सेगमेंटवर अधिक लक्ष केंद्रित केले जात आहे.
शेवटी, जुन्या NPA चे कार्यक्षमतेने निराकरण करणे हे भारतीय अर्थव्यवस्थेतील एकूण आर्थिक स्थिरता आणि पतपुरवठ्यासाठी (Credit Flow) अत्यंत महत्त्वाचे आहे.