भारतीय म्युच्युअल फंड्स (MFs) आता इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO) मध्ये स्मॉल-कॅप कंपन्यांचे शेअर्स विदेशी गुंतवणूकदारांपेक्षा (FPIs) जास्त काळ स्वतःकडे ठेवत आहेत. SEBI च्या एका अभ्यासानुसार, एक वर्षानंतर MFs ने फक्त **38%** शेअर्स विकले, तर FPIs ने **60%** शेअर्स विकले. ही रणनीती लहान कंपन्यांमध्ये दीर्घकालीन गुंतवणुकीचा संकेत देते.
IPO मध्ये MF ची बदलती रणनीती
भारतातील म्युच्युअल फंड्स (MFs) आता इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPOs) कडे पाहण्याचा दृष्टिकोन बदलत आहेत. पूर्वी IPO नंतर लॉक-इन कालावधी संपताच शेअर्स विकण्याची घाई होत असे, मात्र आता MFs हे शेअर्स अधिक काळ स्वतःकडे ठेवत आहेत. ही बदलती रणनीती स्मॉल-कॅप स्टॉक्सच्या मूलभूत वाढीच्या क्षमतेवर आधारित दीर्घकालीन गुंतवणुकीकडे झुकत असल्याचे दर्शवते, केवळ अल्पकालीन फायद्यासाठी नव्हे.
SEBI चा अहवाल काय सांगतो?
सिक्युरिटीज अँड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ इंडिया (SEBI) च्या एका अभ्यासात, जो एप्रिल 2022 ते ऑक्टोबर 2025 दरम्यानच्या 242 IPOs चा आढावा घेतो, हा ट्रेंड स्पष्टपणे दिसून आला आहे. या अभ्यासात असे आढळले की, डोमेस्टिक म्युच्युअल फंड्स अधिक संयम बाळगत आहेत. एका वर्षाच्या कालावधीत, म्युच्युअल फंडांनी त्यांच्या अँकर वाटपाच्या (anchor allotment) मूल्यापैकी केवळ 38% शेअर्स विकले. याउलट, फॉरेन पोर्टफोलिओ इन्व्हेस्टर्स (FPIs) अधिक सक्रिय होते आणि त्यांनी याच काळात 60% शेअर्स विकले.
MF का ठेवतात शेअर्स?
मोठ्या म्युच्युअल फंड हाऊसेससाठी, अँकर इन्व्हेस्टर म्हणून IPO मध्ये भाग घेणे फायदेशीर ठरते. यामुळे त्यांना ऑफर प्राईसवर मोठ्या प्रमाणात शेअर्स मिळतात आणि शेअरच्या किमतीत अचानक मोठी वाढ होण्यापासून ते वाचवतात, जी ओपन मार्केटमध्ये खरेदी करताना होऊ शकते. एकदा का त्यांनी या पोझिशन्स सुरक्षित केल्या की, त्यांना एंट्रीचे समान पॉइंट्स शोधणे कठीण होते, त्यामुळे ते गुंतवणुकीत राहण्यास प्राधान्य देतात. स्मॉल-कॅप म्युच्युअल फंड श्रेणीतील उच्च लिक्विडिटीमुळे (high liquidity) देखील या रणनीतीला पाठिंबा मिळतो, ज्या अंतर्गत व्यवस्थापनाखालील मालमत्ता ₹4.37 ट्रिलियन पर्यंत वाढली आहे.
उदाहरण आणि पुढील दिशा
उदाहरणार्थ, Nippon India Small Cap Fund, या श्रेणीतील सर्वात मोठ्या फंडांपैकी एक, Omnitech Engineering सारख्या कंपन्यांमध्ये मोठी हिस्सेदारी टिकवून आहे. हे त्या कंपन्यांमध्ये गुंतवणूक टिकवून ठेवण्याची वचनबद्धता दर्शवते, जिथे फंड मॅनेजरला व्यवसायाच्या मूलभूत तत्त्वांवर (business fundamentals) विश्वास आहे.
मात्र, गुंतवणूकदारांनी हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की म्युच्युअल फंडांच्या पाठिंब्याने शेअरची किंमत वाढेलच असे नाही. म्युच्युअल फंड्स अधिक धीराने वागत असले तरी, IPO नंतरच्या अनिवार्य लॉक-इन कालावधीच्या समाप्तीमुळे (30 दिवस आणि 90 दिवस) शेअरच्या किमतीत अस्थिरता येऊ शकते. जेव्हा लॉक-इन कालावधी संपतो, तेव्हा काही गुंतवणूकदार नफा बुक करण्याचा निर्णय घेऊ शकतात, ज्यामुळे अल्पकालीन शेअर किमतींवर परिणाम होऊ शकतो. तसेच, अँकर इन्व्हेस्टर्स सुरुवातीच्या टप्प्यात स्थिरता प्रदान करत असले तरी, ते व्यापक बाजारातील घसरण (market downturns) किंवा कंपनी-विशिष्ट जोखमींपासून (company-specific risks) सुरक्षित नाहीत. अँकर इन्व्हेस्टर्सची वचनबद्धता कंपनीला खराब आर्थिक कामगिरी किंवा क्षेत्रातील मागणी कमी होण्यापासून वाचवत नाही. त्यामुळे, किरकोळ गुंतवणूकदारांसाठी, 90-दिवसांचा लॉक-इन कालावधी संपल्यानंतर या स्टॉक्सच्या वर्तनावर लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरेल. म्युच्युअल फंड्स आत्मविश्वास दर्शवत असले तरी, बाजाराची स्थिती आणि कंपनीचे वैयक्तिक उत्पन्न (company earnings) दीर्घकालीन शेअर कामगिरी निश्चित करतील.