आतापर्यंत लिस्ट न झालेल्या टाटा समूहाच्या टाटा कॅपिटलवर मोतीलाल ओसवालने 'न्यूट्रल' रेटिंगसह ₹390 चा टार्गेट प्राईस दिला आहे. कंपनीच्या मालमत्ता व्यवस्थापनात (AUM) **29%** वाढ आणि सुरक्षित कर्ज पोर्टफोलिओ हे प्रमुख आकर्षण ठरले आहे. मात्र, हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की टाटा कॅपिटलचे शेअर्स शेअर बाजारात लिस्टेड (Listed) नाहीत.
काय घडले?
मोतीलाल ओसवाल या ब्रोकरेज फर्मने टाटा ग्रुपच्या नॉन-बँकिंग फायनान्स कंपनी (NBFC) असलेल्या टाटा कॅपिटलवर विश्लेषणाला सुरुवात केली आहे. फर्मने या शेअरला 'न्यूट्रल' रेटिंग दिली असून, आगामी FY28 साठी ₹390 चा टार्गेट प्राईस (Target Price) निश्चित केला आहे. यानुसार, कंपनीचा प्राइस-टू-बुक व्हॅल्यू (Price-to-Book Value) 2.7 पट असेल.
गुंतवणूकदारांनी हे लक्षात घेणे आवश्यक आहे की, टाटा कॅपिटल सध्या अनलिस्टेड (Unlisted) कंपनी आहे. याचा अर्थ, तिचे शेअर्स नॅशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) किंवा बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) सारख्या प्रमुख स्टॉक मार्केटमध्ये खरेदी-विक्रीसाठी उपलब्ध नाहीत. अशा कंपन्यांवरील ब्रोकरेज कव्हरेज विशेषतः खाजगी इक्विटी (Private Equity) किंवा अनलिस्टेड शेअर मार्केटमध्ये गुंतवणूक करणाऱ्यांसाठी कंपनीची आर्थिक स्थिती आणि संभाव्य व्हॅल्यूएशन समजून घेण्यासाठी उपयुक्त ठरते.
व्यवसायाची वाढ आणि कामगिरी
टाटा कॅपिटलने फायनान्शियल सर्विसेस क्षेत्रात मोठी झेप घेतली आहे. मार्च 2026 अखेर, कंपनीच्या व्यवस्थापनाखालील मालमत्ता (Assets Under Management - AUM) ₹2.77 ट्रिलियन इतकी होती. 2023 ते 2026 या तीन वर्षांमध्ये, कंपनीने मोटार फायनान्स वगळता आपल्या मालमत्तांमध्ये वार्षिक सरासरी 29% वाढ साधली आहे. यावरून स्पर्धेच्या वातावरणातही कंपनीची विस्तार क्षमता आणि सातत्यपूर्ण कामगिरी दिसून येते.
पोर्टफोलिओची गुणवत्ता आणि सुरक्षा
कंपनीच्या कर्ज पोर्टफोलिओची रचना ही एक महत्त्वाची जमेची बाजू असल्याचे ब्रोकरेजने नमूद केले आहे. हा पोर्टफोलिओ अत्यंत ग्रॅन्युलर (Granular) आहे, म्हणजेच यात मोठ्या कर्जांऐवजी लहान कर्जांचे प्रमाण जास्त आहे. रिपोर्टनुसार, सुमारे 98% कर्ज खाती ₹10 दशलक्ष पेक्षा कमी रकमेची आहेत.
याव्यतिरिक्त, अंदाजे 80% कर्ज बुक सुरक्षित आहे, ज्यांना सामान्यतः मालमत्ता किंवा वाहनांसारख्या तारण (Collateral) आहेत. यामुळे कर्जदारांसाठी एक अतिरिक्त सुरक्षितता मिळते. तसेच, कोणत्याही एका उत्पादन प्रकाराचा कर्जातील वाटा 20% पेक्षा जास्त नाही, ज्यामुळे कंपनीला कोणत्याही एका क्षेत्रातील घसरणीचा धोका टाळण्यास मदत होते.
व्हॅल्यूएशन काय दर्शवते?
मोतीलाल ओसवालचा अंदाज आहे की, टाटा कॅपिटल 2026 ते 2028 या आर्थिक वर्षांदरम्यान वार्षिक 23% दराने मालमत्ता वाढ कायम राखू शकते. भविष्यात अधिक चांगले व्हॅल्यूएशन मिळवण्यासाठी, कंपनीला नफाक्षमतेच्या प्रमुख मापदंडांमध्ये सातत्यपूर्ण सुधारणा दाखवावी लागेल, असे ब्रोकरेजचे मत आहे.
यामध्ये रिटर्न ऑन असेट्स (RoA) आणि रिटर्न ऑन इक्विटी (RoE) यांसारख्या महत्त्वाच्या मेट्रिक्सचा समावेश होतो. कंपनी डिजिटल कर्ज देणे आणि अधिक उत्पन्न देणाऱ्या रिटेल कर्ज विभागांमध्ये विस्तार करण्यावर लक्ष केंद्रित करेल, ज्यामुळे हे आकडे सुधारण्यास मदत होईल.
गुंतवणूकदारांनी काय ट्रॅक करावे?
टाटा कॅपिटल अनलिस्टेड असल्याने, पब्लिकली ट्रेडेड कंपन्या जसे की Bajaj Finance किंवा Cholamandalam Investment and Finance Company यांच्या तुलनेत धोके आणि ट्रॅकेबल्स (Monitorables) वेगळे आहेत. सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे, कंपनीने उच्च-गुणवत्तेच्या मालमत्ता कायम ठेवत आपल्या नफा मार्जिनमध्ये (Profit Margins) सुधारणा करणे आवश्यक आहे.
अनलिस्टेड स्पेसमध्ये गुंतवणूक करणाऱ्यांनी या गोष्टींवर लक्ष ठेवावे:
- नफ्यातील ट्रेंड: उच्च-उत्पन्न रिटेल विभागांमध्ये गेल्यानंतर RoA आणि RoE मध्ये खरोखर सुधारणा होत आहे का?
- मालमत्तेची गुणवत्ता: कंपनी वाढत असताना कर्ज बुकेचे ग्रॅन्युलर आणि सुरक्षित स्वरूप कायम राखणे.
- डिजिटल अंमलबजावणी: डिजिटल प्लॅटफॉर्मवरील कंपनीच्या गुंतवणुकीमुळे खर्च कार्यक्षमता आणि नवीन ग्राहक संपादन किती प्रभावी ठरते.
- लिक्विडिटी (Liquidity): लिस्टेड शेअर्सच्या विपरीत, अनलिस्टेड कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये लिक्विडिटी मर्यादित असते, याचा अर्थ ते लवकर खरेदी किंवा विक्री करणे अधिक कठीण असू शकते.